Tôi vừa đọc được một điều giải thích khá rõ tại sao các thị trường vẫn còn lo lắng mặc dù đã có các thỏa thuận ngừng bắn. Ủy ban Châu Âu đang rõ ràng: mặc dù Hoa Kỳ và Iran đạt được lệnh ngừng bắn trong hai tuần, điều đó không giải quyết được vấn đề cốt lõi mà chúng ta đang đối mặt. Chúng ta đang nói về lạm phát đình trệ thực sự, sự kết hợp khó chịu giữa tăng trưởng kinh tế thấp và lạm phát dai dẳng.

Theo thông tin từ Financial Times, phó chủ tịch điều hành của Ủy ban, Dombrovskis, đã làm rõ rằng sự không chắc chắn về xung đột ở Trung Đông vẫn còn rất lớn. Thỏa thuận ngừng bắn là tích cực để giảm áp lực trên các thị trường năng lượng, rõ ràng, nhưng không loại bỏ rủi ro cơ bản. Ủy ban đang chuẩn bị xem xét giảm dự báo tăng trưởng của mình, điều này không xảy ra mà không có lý do.

Các số liệu đang gây lo ngại. Trước tất cả những điều này, EU dự kiến sẽ tăng trưởng 1,4% trong năm nay. Nhưng theo các mô phỏng mới nhất, nếu giá năng lượng mất nhiều thời gian để trở lại bình thường, chúng ta có thể thấy sự chậm lại lên tới 0,6 điểm phần trăm. Kịch bản lạm phát đình trệ mà Dombrovskis đề cập không phải là một sự phỏng đoán, đó là những gì các mô hình kinh tế đang cho thấy.

Điều thú vị là viễn cảnh này phụ thuộc rất nhiều vào thời điểm thực sự các giá năng lượng ổn định trở lại. Nếu chúng trở về mức trước chiến tranh trước cuối năm 2026, thiệt hại sẽ ít hơn. Nếu mất nhiều thời gian hơn, thì đúng, chúng ta sẽ nói về một lạm phát đình trệ sâu hơn ảnh hưởng đến cả năm nay lẫn năm tới. Ủy ban sẽ cập nhật dự báo chính thức vào tháng 5, vì vậy trong vài tuần tới sẽ có những con số rõ ràng hơn. Trong khi đó, bất ổn địa chính trị vẫn là yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến các dự báo kinh tế.