Vừa xem Bitcoin bị mắc kẹt giữa hai câu chuyện hoàn toàn khác nhau trong cuối tuần, và đáng để chú ý xem chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo.

Thứ Sáu trông có vẻ rõ ràng trên bề mặt - Iran nói rằng họ sẽ mở lại Eo biển Hormuz, giá dầu giảm, cổ phiếu đạt mức cao mới, Bitcoin tăng mạnh và vượt qua mốc 78.000 đô la. Giao dịch giảm leo thang theo sách vở. Nhưng đến sáng thứ Bảy, chủ tịch quốc hội Iran xuất hiện và nói rõ rằng không nhanh vậy - eo biển vẫn đóng cho đến khi lệnh phong tỏa của Mỹ còn hiệu lực. Bitcoin giảm trở lại khoảng 76.5 nghìn đô la, và đó là lúc mọi thứ trở nên thú vị.

Đây là điều mà các nhà giao dịch đang bỏ lỡ: thực tế vật lý chưa thay đổi nhiều. Đúng, một số tàu đang đi qua các tuyến đường được phê duyệt, nhưng chúng ta đang nói về 10-15 chuyến đi hàng ngày trong khi lưu lượng bình thường là 120-140 tàu. Hơn 600 tàu, trong đó có 325 tàu chở dầu, vẫn mắc kẹt trong Vịnh. Maersk và Kpler đều cảnh báo rằng việc trở lại bình thường có thể mất hàng tháng, không phải vài tuần. Các hoạt động dọn mìn vẫn đang diễn ra. Đây không phải là một tình huống đã được giải quyết - chỉ là tạm dừng kèm theo nhiều điều kiện.

Vấn đề thực sự là Washington và Tehran đã đồng ý những gì so với những gì thị trường đang định giá. Trump nói rằng một thỏa thuận sẽ đến "trong một hoặc hai ngày" và đề cập đến $20 tỷ đô la trong quỹ đóng băng để chuyển giao uranium. Iran ngay lập tức phủ nhận điều đó, bác bỏ cáo buộc chuyển giao uranium, và gọi các tuyên bố của Mỹ là mâu thuẫn. Tờ Washington Post lưu ý rằng các tuyên bố trước đó của Mỹ về cam kết của Iran đã sụp đổ rồi. Vậy nên, chúng ta không thực sự đang nhìn vào các điều khoản đã được khóa chặt.

Trong khi đó, lệnh phong tỏa của Mỹ đối với tàu và cảng Iran vẫn còn hiệu lực cho đến khi đạt được thỏa thuận đầy đủ. Eo biển có thể tạm thời mở cho một số tàu qua lại, nhưng các hạn chế lớn hơn vẫn chưa thay đổi. Đó là khoảng trống mà không ai muốn đề cập.

Điều làm cho cuối tuần này trở nên quan trọng là Bitcoin vẫn tiếp tục giao dịch trong khi mọi thứ khác đều đóng cửa. Cổ phiếu, trái phiếu, ngoại hối - tất cả đều đóng cửa. Bitcoin trở thành thị trường thanh khoản duy nhất để kiểm tra xem đợt tăng giá thứ Sáu có phải là tiến bộ thực sự hay chỉ là mua giải cứu dựa trên thông tin chưa đầy đủ. Và vị thế của các nhà đầu tư cũng quan trọng. Đợt tăng giá thứ Sáu đến từ việc thanh lý các vị thế bán khống và các cược tăng giá bị ép chặt hơn. Điều này có thể tiếp tục nếu câu chuyện giữ vững, nhưng cũng có thể đảo chiều mạnh nếu tin tức xấu đi.

Ba kịch bản cần theo dõi trong tuần tới. Thứ nhất: Tehran tiếp tục phủ nhận các cáo buộc về uranium hoặc các cuộc đàm phán rõ ràng bị đình trệ. Điều này cho thấy đợt tăng giá thứ Sáu đã phản ánh lời lẽ nhanh hơn so với tiến trình ngoại giao thực sự. Bitcoin có thể mất một phần lợi nhuận và trở lại quanh mức 73 nghìn đô la. Thứ hai: ngừng bắn ở Lebanon giữ vững và các tàu vận chuyển cho thấy nhiều chuyến đi qua các tuyến đường được phê duyệt hơn ngoài các tuyến kiểm soát. Điều này giữ cho cửa sổ giảm leo thang mở và Bitcoin có thể giữ mức trung bình $70ks và kiểm tra mức 79 nghìn đô la. Thứ ba: một sự cố hàng hải, chậm lại trong vận chuyển, hoặc một cuộc đình công khu vực mới sẽ làm mọi thứ đảo lộn. Rủi ro vật lý trở lại và Bitcoin trở thành thước đo căng thẳng đầu tiên của một sự đảo chiều về mức 70 nghìn đô la.

Thị trường dầu đã thể hiện rõ sự mong manh - dầu thô đóng cửa ở mức 82.59 đô la và Brent ở 90.38 đô la, giảm so với căng thẳng ban đầu nhưng vẫn cao hơn so với mức trước xung đột. Phần chênh lệch này có thể quay lại nếu các cú sốc năng lượng tiếp tục xảy ra. Tương tự, lợi suất trái phiếu 10 năm giảm xuống còn 4.24% vào thứ Sáu - nếu dầu bứt phá trở lại cuối tuần, lạm phát và các cuộc tranh luận về thanh khoản sẽ tác động mạnh vào thứ Hai.

Bitcoin ở mức 76.42 nghìn đô la đang nằm ngay giữa tất cả các biến động vĩ mô này. Nó là tín hiệu trực tiếp về cách các nhà giao dịch đang định vị trước rủi ro địa chính trị chưa rõ ràng. Tín hiệu thực sự sẽ không đến từ các tiêu đề - mà sẽ đến từ những gì xảy ra trên mặt nước, trong các cuộc đàm phán, và trong thị trường dầu thô. Sự biến động cuối tuần của Bitcoin thường bị bỏ qua vì thanh khoản tổ chức thưa thớt, nhưng chính lúc đó các nhà giao dịch nhỏ hơn mới dễ bị tổn thương trước các biến động thực sự. Đây có thể là bước đi quan trọng.