Vừa mới tìm hiểu về tình hình vàng và có điều gì đó thú vị đang xảy ra ở đây. Trong khoảng một năm trở lại đây, vàng bị mắc kẹt trong vùng trung lập kỳ lạ này, nơi nó từ chối sụp đổ nhưng cũng không thể tìm thấy đà thực sự. Đang quanh mức hỗ trợ 2.150 đô la, bật lại từ kháng cự 2.250 đô la. Mẫu hình hợp nhất cổ điển.

Điều thực sự thúc đẩy điều này là hai lực lượng khổng lồ kéo theo hai hướng đối lập. Một bên, căng thẳng Trung Đông giữ cho nhu cầu trú ẩn an toàn còn sống. Mỗi khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran gia tăng, vàng lại có chút nhu cầu mua vào. Nhưng đó không phải là kiểu mua hoảng loạn như bạn mong đợi. Thị trường khá thờ ơ với các xung đột khu vực trừ khi chúng thực sự đe dọa dầu mỏ toàn cầu hoặc liên quan trực tiếp đến các cường quốc lớn. Vì vậy, hỗ trợ địa chính trị vẫn có đó, chỉ là không bùng nổ.

Sau đó là Cục Dự trữ Liên bang. Đây mới là lực cản thực sự. Lãi suất cao hơn trong thời gian dài đã trở thành câu chuyện, và điều này rất khắc nghiệt đối với vàng. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc duy trì ở mức cao, chi phí cơ hội của việc giữ thứ không sinh lời trở nên khá nặng nề. Đồng đô la mạnh lên, người mua quốc tế bị đẩy ra khỏi thị trường, và đột nhiên vàng trông không còn hấp dẫn so với trái phiếu thực sự trả lãi. Đó là lý do cốt lõi khiến phân tích giá vàng luôn quay trở lại một kết luận: Fed là yếu tố chi phối hiện tại.

Tôi đã đọc một số nghiên cứu phân tích dữ liệu vị thế. Các nhà giao dịch chuyên nghiệp thực sự đã giảm dần các vị thế mua dài hạn của họ. Điều đó cho thấy điều gì đó. Họ không tin rằng sẽ có một đột phá sắp tới. Nhu cầu vật chất từ Ấn Độ và Trung Quốc cũng theo mùa yếu hơn, mặc dù thường sẽ tăng lên vào cuối năm.

Điều đáng chú ý nữa là cách cạnh tranh trong lĩnh vực dự trữ giá trị đã thay đổi như thế nào. Bitcoin và tiền điện tử giờ đây tham gia như các phương thức lưu trữ giá trị thay thế, làm phân tán dòng chảy vốn trước đây thường đổ vào vàng trong các chu kỳ trước. Không phải là một làn sóng tháo chạy hàng loạt, nhưng rõ ràng đang làm loãng dòng tiền hơn.

Để phân tích giá vàng trở nên tích cực hơn, bạn thực sự cần một trong hai điều sau: Hoặc Fed báo hiệu họ đã sẵn sàng cắt giảm lãi suất, hoặc có một cuộc leo thang địa chính trị thực sự buộc phải điều chỉnh lại toàn cầu. Hiện tại, cả hai đều chưa xảy ra một cách rõ ràng. Con đường ít kháng cự vẫn là đi ngang cho đến khi có một trong hai yếu tố chi phối.

Cấu hình kỹ thuật khá rõ ràng. Dưới 2.100 đô la sẽ bắt đầu thấy bán tháo thực sự. Trên 2.280 đô la sẽ biết có điều gì đó mang tính cấu trúc đã thay đổi. Cho đến lúc đó, đây vẫn là vùng hợp nhất. Vàng đang làm nhiệm vụ như một công cụ phòng hộ danh mục chống lại rủi ro cực đoan, nhưng hiện tại không phải là một giao dịch theo đà. Đó là thực tế về vị trí của chúng ta với nó.