Vừa mới xem báo cáo của Coin Gecko về quý đầu tiên, và bức tranh thực sự nghiêm trọng. Thị trường tiền điện tử mất gần một phần tư vốn hóa của nó — tương đương 622 tỷ đô la trong ba tháng. Đến cuối tháng Ba, chúng ta đã giảm 45% so với đỉnh tháng Mười năm 2025, hiện còn 2,4 nghìn tỷ. Đây không chỉ là một sự điều chỉnh — đó thực sự là một "mùa đông" kéo dài.

Điều làm tôi ấn tượng nhất trong phân tích của Coin Gecko — là hành vi của các stablecoin. USDT lần đầu tiên sau nhiều năm bắt đầu giảm, đây là lần giảm đầu tiên kể từ quý hai năm 2022. Vốn hóa của các stablecoin duy trì ở mức 310 tỷ đô la, nhưng động thái đã thay đổi. Đồng thời, khối lượng trên các sàn tập trung giảm 39%, còn 2,7 nghìn tỷ. Tháng Ba là tháng tồi tệ nhất — chỉ còn 0,8 nghìn tỷ trong tháng.

Thật thú vị khi quan sát các sự đối lập. Giá dầu tăng 77%, trong khi Bitcoin cùng với cổ phiếu giảm 22%. Trên DEX, Solana chiếm ưu thế với 30,6% thị phần, điều này rõ ràng thấy rõ. Thêm vào đó, các nhà giao dịch trên Hyperliquid chiếm khoảng 30% tất cả các vị thế — nhu cầu giao dịch 24/7 vẫn duy trì vững chắc ngay cả trong thời điểm này.

Báo cáo của Coin Gecko cho thấy, thị trường không chỉ giảm mà còn đang tái cấu trúc lại. Thật thú vị khi xem xét tác động của điều này đến các chỉ số quý tiếp theo.