PlanB價格預測模型：解讀比特幣Stock-to-Flow模型

自2019年問世以來，比特幣Stock-to-Flow（S2F）模型已成為加密貨幣交易領域中最受矚目的價格預測工具之一。這項分析模型由PlanB開發，透過分析比特幣現有流通量與產出速率的關係，預測比特幣未來價值，並借鏡貴金屬等傳統商品的定價方法。

比特幣Stock-to-Flow模型是什麼？

比特幣S2F模型是一種依據稀缺性指標，量化預測BTC未來價格的方法。由匿名分析師PlanB於2019年在Medium文章《基於稀缺性建模比特幣價值》中首度提出，將商品交易原理導入加密貨幣估值。其核心理念在於比特幣的程式化稀缺性，類似黃金及白銀等有限資源。

S2F比率以總流通量（Stock）除以年產量（Flow）計算稀缺性。比率越高，稀缺性越強，理論上市場估值也越高。比特幣預設的發行機制非常適合這種分析，因為每隔約四年就會發生一次「減半」事件，新幣產出量減少50%。這種可預期的供給衝擊不斷推升S2F比率，支持者認為依據PlanB方法，價格將因此上漲。

如何解讀比特幣Stock-to-Flow圖表

要解讀PlanB制定的比特幣S2F圖表，必須理解其視覺元素與數據展現。圖表通常以色彩編碼線條呈現比特幣實際價格，並疊加S2F模型預測。配色展現時間推移，藍色、紫色等冷色代表接近下一次減半，紅色、橙色等暖色則表示距離減半較遠。

縱軸為美元價格，下方區域多標示PlanB預測值與實際價格的偏差。交易者會分析這些落差來識別趨勢與潛在機會。回顧S2F預測與實際走勢的歷史關係，分析師試圖推測未來價格走向與最佳交易時機。

比特幣Stock-to-Flow模型的優勢

PlanB的S2F模型具備多重優勢，帶動其在加密貨幣社群廣泛流行。最大亮點是易於使用——相較於複雜的計量經濟模型，S2F框架將供給指標與價格關係簡明展現，無論新手或資深交易者都能快速掌握。

模型以可量化、可驗證的數據為基礎亦是一大特色。重點在於比特幣不可更改的Tokenomics，包括2100萬枚固定總量、可預期的減半週期及可量化的挖礦速率，PlanB的S2F模型排除主觀推測，預測完全建立在可觀察的基本面之上。

歷史表現普遍驗證了S2F模型的核心邏輯。自推出以來，比特幣價格大致沿著PlanB以稀缺性驅動的預測趨勢發展，雖然未必精確符合每個目標價。模型偏差一般低於1，作為長線預測工具具備合理的準確性。這項紀錄提升了模型的可靠性，吸引比特幣HODLer長期關注其價值走勢。

PlanB Stock-to-Flow模型的爭議

儘管廣受歡迎，PlanB的比特幣S2F模型也面臨部分交易者必須重視的合理批評。最主要問題在於模型過度簡化——僅分析供給動態，卻忽略影響比特幣價格的多種因素，包括監管趨勢、技術創新、宏觀經濟環境、機構參與及市場情緒變化等。

模型隱含比特幣僅為「數位黃金」的定位，未能完整體現其多元價值。比特幣具備多重屬性：既是支付工具，也是價值儲存媒介、去中心化網路，還逐漸成為閃電網路、Ordinals等新層技術的基礎。PlanB的S2F框架以商品視角為主，可能低估甚至忽略這些多樣化應用對需求面的影響。

黑天鵝事件同樣挑戰S2F模型的可靠性。模型假設需求會按歷史模式持續，但難以因應大型平台崩潰、監管打擊、安全漏洞或宏觀經濟衝擊等突發狀況。這些意外事件可能讓比特幣價格大幅偏離PlanB S2F預測，無論其稀缺性如何。

此外，模型著重長期趨勢，對短線交易者的參考價值有限。日內或波段交易者更需要能即時反映價格波動、技術型態與市場結構的工具，而PlanB S2F模型強調多年度趨勢及減半週期，對短週期操作作用較小。

加密交易中如何應用比特幣Stock-to-Flow模型

若要有效運用PlanB的比特幣S2F模型，應結合更廣泛的分析架構，而非單獨依賴。交易者通常以S2F預測作為理解比特幣長線價值走向及稀缺性動態的基礎，尤其關注減半週期，但成熟的交易策略仍須輔以其他工具與數據。

完整的交易體系應結合技術分析，包括圖表型態、支撐阻力位、成交量指標與動能振盪器等。基本面分析則擴及Tokenomics之外，涵括採用情況、網路健康、開發者活躍度及監管環境變動。鏈上數據如錢包活動、平台資金流動、礦工行為能提供即時市場洞察，補足靜態供給模型的限制。

宏觀經濟因素亦在比特幣定價中扮演關鍵角色。利率、通膨預期、貨幣匯率及傳統市場情緒都可能獨立於供給面影響加密貨幣估值。理性交易者需將這些變數與PlanB的S2F預測結合，形成全面市場判斷。

結論

PlanB的比特幣Stock-to-Flow模型是理解比特幣潛在價格的有助益但不盡完善的工具。其優勢在於量化比特幣程式化稀缺性的影響，為HODLer提供長期價值評估架構。模型簡單明瞭、依據可驗證數據，且具備高度歷史準確度，在加密貨幣領域佔有重要地位。

但交易者必須認清PlanB S2F模型的侷限性，包括僅聚焦供給動態、難以應對突發事件，以及對短線交易策略適用性不足。最有效的方式是將S2F分析與需求面、情緒、市場技術走勢及宏觀經濟環境等其他工具搭配運用。將PlanB S2F模型視為多元分析工具之一，而非價格「神諭」，有助於交易者做出更理性且明智的決策，並對比特幣複雜多元的估值機制保持合理預期。

常見問題

S2F是什麼意思？

S2F即Stock-to-Flow，是一種比較現有供給與新產出速率的模型，用於分析比特幣等資產的稀缺性及價值。

S2F公式計算哪些內容？

S2F公式用以衡量比特幣的稀缺性，並根據Stock-to-Flow比率預測其長期價格走勢。

Plan B是誰？

Plan B是一位匿名加密分析師，因創建比特幣Stock-to-Flow模型並預測比特幣價值而知名，在加密圈以價格預測與分析廣受推崇。

什麼是S2F交易？

S2F交易指的是運用Stock-to-Flow模型，以稀缺性為主軸預測加密貨幣價格，並比較現有供給與新產出速率加以分析。