以太坊國庫會超越比特幣和Solana嗎？Reddit用戶熱烈討論

以太坊國庫備受關注，大家都在熱議它們。

上市公司自6月以來一直在大量購買ETH，已購入超過160億美元的供應量。這些持有的資產正在獲得質押獎勵，使以太坊獲得了一個很難忽視的優勢。

這場辯論已經蔓延到Reddit，一篇帖子總結道：“自6月以來，ETH的庫存已收購了大約3%的流通供應。這是一大堆被閒置的幣。關鍵是他們在此基礎上還能賺取質押收益，而BTC的庫存則無法做到這一點。”

爲什麼以太坊看起來更強大
根據渣打銀行的說法，以太坊的資金儲備比比特幣或Solana更能抵御市場下行。由BitMine和SharpLink領銜的十二家公司目前持有超過350萬以太。

規模是一個原因，但質押收益是主要區別。持有ETH的國債可以獲得持續的獎勵，這是一種比特幣所不提供的穩定收入流。

分析師表示，這使得以太坊的金庫在更弱的參與者退出時擁有更強的持久力。

比特幣國庫看起來很擁擠
比特幣國庫仍然在規模上佔主導地位，120個實體持有約150萬比特，價值1760億美元，這大約佔總供應的7%。但這種交易已變得飽和。

這一策略由邁克爾·塞勒的公司Strategy首創，該公司利用債務和股票銷售購買比特幣。幾十家公司模仿了這一模式，推動了估值的上升。在某個時刻，Strategy的交易價值超過其持有資產的三倍。如今，溢價已縮小至僅1.3倍。

渣打銀行稱這是一個“模仿者太多”的案例。現在可能會出現整合，較大的公司會收購較小的公司，但這只是輪換，而不是新的需求。

Solana 仍在追趕中
Solana的國庫要小得多，只有九家公司持有約1340萬個SOL，價值33.2億美元——大約佔總供應量的2.5%。雖然可以進行質押，但機構的採用水平與以太坊並不相同。

還有一些障礙。渣打銀行指出，納斯達克可能很快要求公司在進行新的加密貨幣購買之前獲得股東批準，這項規定可能會進一步減緩Solana的國庫。

即將到來的震蕩
分析師警告說，數字資產國庫正進入“玩家對玩家”的階段。估值下跌意味着只有資金成本低、規模大以及能獲得質押收益的公司才能生存。以太坊滿足這三項條件。

渣打銀行的Geoff Kendrick表示：“我們認爲由於質押收益，ETH和SOL DATs應被賦予高於BTC DATs的mNAV。”

但由於Solana仍然較小，以太坊正在嶄露頭角。BitMine單獨持有超過200萬以太，價值超過90億美元，並且仍在購買。

不再是“第二”
在Reddit的討論、激進的國庫購買和分析師報告之間，清晰的圖景正在形成。比特幣國庫可能已經膨脹。Solana仍在攀登梯子。而以太坊正在建立其自身的軌道，以規模、實用性和收益爲特徵。

對於機構來說，這種混合正在變得難以抗拒。

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