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2025年最後一個月,開局就來了場閃崩。日本央行又加息了,比特幣、以太坊應聲下跌。這戲碼去年也上演過,背後的邏輯其實不複雜。
核心就是「日圓套利交易」這個玩法。日本長期維持超低利率,甚至一度負利率——這是他們經濟狀況決定的沒辦法。於是全球的投資者和機構就瘋狂借日圓,成本低到離譜。借來幹嘛?換成美元,衝進美股、債券、科技股,當然也包括加密貨幣市場。反正借貸成本擺在那,怎麼投都能賺差價。
這些廉價日圓為全球風險資產注入了大量流動性。但一旦日本央行加息,遊戲規則就變了。借貸成本上升,套利空間被壓縮,這些資金就得趕緊還日圓。那先賣什麼?
當然是加密貨幣。相比美股、高息債券、黃金這些傳統資產,加密貨幣風險更高、估值更虛。機構會優先拋售數字資產換成美元去還債,於是比特幣這些幣種自然暴跌。
哪些幣種受傷最重?比特幣和以太坊首當其衝,因為流動性好、容易快速套現,機構的套利頭寸也最集中。最慘的其實是山寨幣——流動性差、機構不愛持有,流動性一撤就是槓桿擠兌,跌幅慘烈。
這輪牛市恐怕看不到山寨季了。牛市尾聲已現,甚至熊市初期的跡象都出來了。握緊手裡的穩定幣,多觀察少開單,靜待熊市裡的機會吧。畢竟很多人牛市被割得體無完膚,熊市反而能找到翻身的可能。