美聯儲終於按下了QT的暫停鍵。

從縮表數據看，其實早就慢得像龜速了。但這個官宣本身，對市場情緒還是個不錯的信號。

去FOMC官網翻聲明就能看到——10月29日那場會議明確寫了，12月1日起停止縮減證券持有規模。一手消息源，板上釘釘。

紐約聯儲那邊也有人出來講話，說法很直接：委員會判斷準備金快到「夠用但不多」的區間了，所以決定12月1號起不讓資產繼續runoff。

那停QT到底意味著啥？

我是這麼看的：

先說清楚一件事——這不是突然打開水龍頭狂放水。更像是把「抽水的管子」給關了。

對加密這類風險資產來說？至少那股持續吹來的逆風沒了。但能不能轉成順風，得看後面幾件事：利率怎麼動、財政那邊債券供給壓不壓、還有貨幣市場會不會再抽一次。

真正該盯的不是這個聲明本身。而是接下來幾週貨幣市場緊不緊、美聯儲會不會再提「需要擴表」——如果只是技術性維持準備金，那是一碼事；如果是政策轉向，那又是另一码事。差別大了去了。

補個科普：QT就是Quantitative Tightening，量化緊縮，核心操作是縮表。

怎麼縮的呢？美聯儲手裡攥著一堆國債和MBS(房貸支持證券)。這些東西會到期，到期就能拿回本金。

QT期間，美聯儲拿到本金後選擇不買新債，或者只買一部分。結果就是手裡資產越來越少，市場裡的準備金也跟著變緊。

用大白話說：水龍頭不開大，排水口還開著。水位自然慢慢往下掉。