SEC 撤銷調查，Ondo Finance（ONDO）開啟代幣化金融新篇章

美國證券交易委員會於 2025 年 11 月底正式通知 Ondo Finance，結束了對該公司長達兩年的調查，且未提出任何指控。

此次調查始於 2023 年 10 月，主要審查 Ondo 在代幣化美國國債產品時是否遵守證券法，以及其治理代幣 ONDO 是否應被歸類為證券。

Ondo Finance 已成為現實世界資產代幣化領域的領軍者，其總鎖倉價值曾達到 10 億美元，展現了市場對其 RWA 產品的強勁需求。

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01 監管態度的歷史性轉變

美國證券交易委員會此次對 Ondo Finance 的調查結束，標誌著美國對數位資產尤其是現實世界資產代幣化監管態度的關鍵性轉變。

調查始於 2023 年 10 月，正值前 SEC 主席 Gary Gensler 對加密行業採取嚴格立場時期。 當時美國數位資產的監管環境被 Ondo 描述為「充斥著謹慎、混亂，以及偶爾過度廣泛的執法行動」。

然而自 Paul Atkins 擔任 SEC 主席以來，該機構已經關閉了多個涉及主要公司的加密相關案件，包括 Coinbase、Ripple 和 Kraken。 監管機構正在重新評估拜登時代對數字資產的政策，認識到創新與投資者保護並非相互排斥。

02 調查的核心與監管的默許

SEC 對 Ondo Finance 的調查聚焦於兩個核心問題：該公司對某些真實世界資產的代幣化是否符合聯邦證券法，以及其原生代幣 ONDO 是否屬於證券。

調查特別關注 Ondo 代幣化美國國債產品的合規性。 這類產品將傳統金融中的低風險資產引入區塊鏈，為投資者提供了結合傳統金融安全性與區塊鏈效率的新型投資工具。

Ondo 發言人證實，公司在 2025 年 11 月底收到正式通知，確認調查已經結束。 整個過程未提出任何指控，這在加密行業與監管機構的互動中實屬罕見，被行業觀察人士視為積極信號。

03 Ondo Finance 的戰略軌跡與產品創新

Ondo Finance 的發展軌跡清晰地展現了從 DeFi 基礎設施供應商到 RWA 核心參與者的戰略升級。 該公司成立於 2021 年，旨在“通過實現風險的精細化交易，加速 DeFi 在主流投資者中的普及”。

Ondo V1 階段專注於 DeFi 基礎設施，推出了「流動性即服務」（LaaS），解決流動性挖礦不可持續的問題。 通過與Fei Protocol、Frax Finance等合作，為專案方提供合規且均衡的流動性支援。

隨著 2022 年 Terra 生態崩潰引發的 DeFi 信任危機，Ondo 將戰略重心轉向現實世界資產代幣化。 2023年1月，Ondo V2正式上線，推出以美國國債和公司債券為抵押的代幣產品。

其核心產品 OUSG 是代幣化的美國國債基金，底層資產是貝萊德旗下的 iShares 短期美國國債 ETF。 這一產品迅速獲得市場認可，使 Ondo 成為美國國債代幣化領域的重要平臺。

04 市場反應與 ONDO 代幣表現

隨著 SEC 結束調查的消息公佈，ONDO 代幣的市場表現備受關注。 截至 2025 年 12 月 10 日，投資者可通過 Gate 等主流交易所獲取 ONDO 的最新價格和交易數據。

儘管市場短期波動存在，但監管不確定性的消除為 Ondo Finance 及其代幣創造了更加穩定的發展環境。 在 SEC 調查期間，Ondo 的業務仍在持續擴展，推出了超過 100 種代幣化股票和交易所交易基金。

Ondo 的全球擴張計劃也在同步推進。 2025年11月，Ondo Global Markets 獲得向歐洲投資者提供代幣化股票的監管批准。 競爭對手 Securitize 也在同期獲得在歐盟運營的監管批准。

05 行業影響與未來展望

SEC 結束對 Ondo Finance 的調查不僅對該公司意義重大，也標誌著代幣化證券行業迎來轉捩點。 Ondo 在官方聲明中表示：「美國證券交易委員會調查的解決標誌著 Ondo 一個篇章的結束和另一個篇章的開始」。

代幣化技術正在改變傳統金融資產的發行、交易和結算方式。 美國國債代幣化已成為鏈上資產類別中增長最快的領域之一，近期推出的股票代幣化同樣展現出強勁的增長勢頭。

從監管框架來看，華盛頓方面已開始逆轉或緩和前任政府採取的一些激進措施。 SEC 的投資者諮詢委員會正在評估代幣化如何革新公開發行股票的發行、交易和結算流程，這與近年來以執法為先的立場截然不同。

代幣化證券與傳統金融的融合趨勢

美國金融基礎設施正在發展以支援代幣化。 Ondo 通過收購 Oasis Pro，獲得了經紀交易商、另類交易系統和過戶代理牌照，從而在美國代幣化證券領域建立了完全受監管的業務基礎。

代幣化平臺間也在加強合作。 2025年6月，Ondo宣佈成立全球市場聯盟，旨在“協調行業標準，促進代幣化證券的互操作性”，成員包括Solana基金會、Bitget Wallet等知名機構。

大多數美國代幣化平臺目前主要服務海外市場，但監管環境的改善可能改變這一現狀。 隨著監管明確性增加，像 Ondo 這樣的平臺可能會開始向美國客戶提供更多服務。

未來展望

截至 2025 年 12 月 10 日，在 Gate 交易所，ONDO 代幣已擺脫監管不確定性的陰霾。 它的 52 周價格區間在 0.25000 至 2.14230 美元之間寬幅波動，描繪出一條充滿韌性的軌跡。

隨著代幣化被正式列入 SEC 的議程，美國國債和股票等傳統資產正以前所未有的速度遷移至區塊鏈。 Ondo Finance 站在現實世界資產代幣化的最前沿，其超過 100 種代幣化股票和 ETF 的產品線，正在悄然重塑資本市場的結構。

全球金融的未來正在鏈上展開，而監管的綠燈剛剛亮起。