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傳統國債收益率一路下滑的當下,加密世界裡正在上演一場關於「安全收益」的路線之爭。
數字很直白:鏈上的代幣化美債能給你3-4%的年化,而像Falcon Finance這類DeFi協議通過組合策略能做到8.48%甚至20%以上。差距不小,但這背後其實是兩種完全不同的金融邏輯在較量。
一邊想把傳統金融的避風港搬上鏈,另一邊試圖在鏈上重新定義什麼叫「穩健收益」。
傳統金融裡,「無風險利率」基本就等於美國國債——政府信用背書,穩如老狗。但這套東西放到去中心化世界,概念開始模糊了。
今年1月的市場數據顯示,10年期和30年期美債收益率持續走低,這讓資金開始往別處找出路。像Ondo這樣的平台把美債代幣化,年化收益3-4%,吸引了一批追求穩定的保守資金。
但這本質上還是傳統金融產品的數位化外殼。
DeFi的原住民們有不同想法:既然區塊鏈已經構建了全新的金融系統,為什麼還要照搬傳統定義?在智能合約和鏈上協議的世界裡,「無風險」是不是該有新的衡量標準?
這個問題的答案,決定了Falcon這類協議的價值邏輯——它們不是在複製傳統金融,而是在創造新物種。收益率的差距背後,藏著的是對「風險」和「安全」的重新思考。