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昨晚美联储宣布降息25个基点,这本身没什么意外。真正值得注意的,是藏在这次会议背后的另一个动作——一场不太愿意明说的"变相放水"正在启动。
先说大家关心的:明年还能降几次息?
答案可能让人失望。根据最新公布的点阵图,多数美联储官员预计2026年全年只会再降息25个基点。也就是说,接下来一年多时间里,利率政策基本要"冻住"了。市场原本期待的连续宽松?暂时别想了。
但与此同时,另一件事正在发生:
从12月12日开始,美联储每个月会买入400亿美元的短期国债。名义上叫"准备金管理型购买"(RMP),官方解释是"技术性调整,不是QE"。
可实际操作呢?
- 缩表已经在12月初停了
- 到期的MBS本金不再收回,转手买短债
- 纽约联储会在二级市场持续买入,操作计划公开透明
- 美联储资产负债表即将重新膨胀
说白了:印钱买资产,往市场里注入流动性。这套动作和量化宽松有什么本质区别?只是换了个说法而已。
为什么要这么做?因为银行系统的准备金已经快见底了,隔夜拆借利率开始不稳,金融体系需要"输血"。而美联储很清楚,在当前经济环境下——
(注:原文在此处未完整,改写内容相应保留悬念结尾)