頂尖先鋒策略師對比特幣的長期價值發出警示

資料來源：Coindoo 原始標題：頂尖Vanguard策略師警告比特幣長期價值 原始連結：https://coindoo.com/top-vanguard-strategist-sounds-alarm-over-bitcoins-long-term-value/ 比特幣的交易可能比以往任何時候都更容易，但它仍未贏得主要機構投資者的信任。

一家全球領先的資產管理公司，管理資產約$12 兆美元，已在其平台上悄悄開放部分現貨比特幣ETF的交易。然而，在幕後，投資領導層仍然認為加密貨幣與該公司長期以來的理念本質上是不相容的。

重點摘要

• 主要資產管理公司允許比特幣ETF交易，但不將比特幣視為長期投資。
• 公司領導層認為BTC具有投機性，缺乏收益或複利價值。
• 公司仍然對區塊鏈技術持樂觀態度，而非比特幣本身。

這種進入與信念之間的緊張關係，本周當一位高級策略師公開談及公司如何評估資產時變得清楚。他的訊息直白：比特幣不符合傳統意義上的投資資格。

與傳統投資理念的不匹配

這家資產管理公司的方法一直聚焦於能產生可衡量經濟產出的資產。股票產生收益，債券產生利息，隨著時間推移，這些現金流可以複利增長。策略師指出，比特幣並不具備這些特性。

他將比特幣視為數字黃金或新貨幣層，而非如此。他將其描述為更接近投機物，其價值主要由群眾熱情推動。他將這一現象比作趨勢驅動的消費品，其流行不帶來持久的經濟實質。在這種情況下，比特幣的價格反映的是需求循環，而非生產力。

從這個角度看，這個區別很重要。沒有收益、利率或明確的複利機制，比特幣不能用與其他資產類別相同的框架來評估。

為何客戶仍可交易比特幣ETF

儘管持懷疑態度，該公司並未封鎖存取權。本月早些時候，它允許交易少數現貨比特幣ETF，這一舉措為數百萬散戶投資者提供了通過受規範產品獲取曝光的渠道。

根據策略師說法，這並非理念上的轉變，而是實務上的決策。公司花了數月觀察比特幣ETF推出後的表現，專注於追蹤準確性、流動性與運營績效。在滿意產品符合預期後，便決定將其推向市場——但未予以背書。

該公司不會發布加密貨幣的投資建議，也不自行管理比特幣ETF，更不鼓勵客戶將資金配置於數位資產。它認為，自己的角色是提供存取渠道，同時保持中立。

波動性加劇，反而加深疑慮

這些評論的時間點，正值比特幣價格再次大幅波動之時。今年早些時候，比特幣曾達到較高水平，但隨後大幅回落。雖然過去此類波動常伴隨反彈，策略師認為波動性是特徵，而非階段。

對他而言，比特幣的短暫歷史使建立可靠的長期論點變得困難。該資產尚未經歷足夠的經濟週期，難以在壓力、成長、通膨或貨幣緊縮情況下建立一致行為模式。

一些分析師持不同看法。某些研究公司仍然主張，機構ETF資金流未來可能為比特幣提供結構性買盤。主要資產管理公司則持觀望態度。

區塊鏈獲得認可，比特幣則未

公司認為，區塊鏈技術本身具有潛力。領導層已表達對區塊鏈能現代化市場基礎建設、提升結算效率、降低金融系統運營摩擦的興趣。

然而，這種樂觀態度並未延伸至比特幣本身。公司明確區分區塊鏈作為基礎設施，與BTC作為資產的角色。區塊鏈或許能重塑金融；但在公司看來，比特幣仍缺乏已被證明的經濟角色。

目前，立場已明確。客戶可以選擇交易比特幣ETF，但公司不會將比特幣視為基石投資。除非該資產展現持久的價值超越投機，否則它仍處於投資範疇之外——可接觸，但未被說服。