#美联储降息 12月17日貴金屬市場觀察：非農數據波動下的投資思考

**數據速遞**

昨晚美國非農數據出爐，情況有些複雜：11月新增就業6.4萬人，看起來不錯，但10月數據被大幅下修，環比下滑擴至10.5萬。最扎眼的是失業率跳到4.6%，這是四年來的新高。另外ADP數據顯示，最近四周私人部門平均每周增崗16250個，整體就業市場的疲態逐漸顯露。

**政策面的信號**

美國財長透露，沃什和哈塞特都有能力執掌美聯儲，最終人選會在1月初公布。更值得關注的是，白宮經濟委員會主任哈塞特最近放出風聲：供應鏈改善給了降息騰挪的空間。這意味著什麼？很可能意味著降息周期可能提前啟動，這對風險資產價格有直接推升作用。

**行情回顧與走勢**

黃金昨天探底4271後反彈，最高衝到4335，最後收出十字星。表面看數據不弱，但金價沒有趁機突破，還是在高位反覆試探。有人急著高抛低吸，也有人想在頂部抄底，這些想法其實都走偏了。價格在高位震盪不下，本質上反映的是強勢格局——此時唱空往往會被打臉。

**後市研判**

短期震盪肯定還會繼續，但別被這些浮動嚇住。高位蓄勢通常是向上突破的前兆，與其頻繁交易不如靜觀其變。建議繼續堅守低多思路，關鍵支撐位在4250-4270區間，目標指向4335及更高的新高。一旦這個支撐被有效擊穿，才是格局真正轉變的信號——到那時再重新評估。降息預期的持續發酵，對貴金屬仍有支撐。