Fundstrat分析師詳解差異化投資策略：爲什麼看好BTC年底前創新高？

【鏈文】Fundstrat基金旗下多位分析師各自獨立運作，採取不同的研究框架和投資週期策略。最近有人問我爲什麼觀點和Tom Lee有差異，其實這很正常。

我的研究針對的是加密資產佔比較大的投資組合（通常20%以上），採用相對激進的操作節奏。而Tom Lee的研究主要服務大型資管機構和那些只拿1-5%資金配置在BTC與ETH的投資者。這類保守策略講究高度紀律性和長期視角，通過把握結構性趨勢來獲得超額收益。我的目標則不同——幫助高配置加密資產的客戶通過主動再平衡，在各個市場週期中持續跑贏。

說我上半年比較謹慎？那反映的是風險管理思路，不是完全看空。當下市場定價雖然接近完美，但隱患確實存在——政府停擺風險、貿易摩擦、AI資本支出不確定性、联准会主席更替等因素都在。加上高收益債利差在收緊，跨資產波動率處於低位，這些都不容忽視。最近資金流向也在分化。

比特幣現在處於估值的「無人區」。往好的方向想，大券商入場會推升ETF需求，長期看法依然樂觀。但短期還得面對幾重壓力：原始持幣者可能拋售、礦工面臨困境、MSCI可能剔除MSTR、基金贖回等。

我的核心判斷是這樣的：年初可能會有一波反彈，接下來上半年很可能再調整一次，這樣反而爲年底的布局創造更有吸引力的機會。如果判斷出錯，我傾向於等確認信號再動。

對關注這個預測的人來說，我還是預計比特幣和以太坊會在年底前挑戰新高。這樣的話，就能用更短、更小的熊市來結束傳統的四年週期。