何時拋售這些 AI 寵兒：華爾街分析師指出兩隻 AI 股在重大調整來臨前應該賣出

在過去的十二個月中，Palantir Technologies（NASDAQ：PLTR）和 Sandisk（NASDAQ：SNDK）帶來了令人瞠目結舌的回報——分別上漲了128%和1,280%。然而，在這些令人印象深刻的漲幅背後，卻隱藏著一個令人擔憂的現實：多位華爾街分析師現在認為這些高飛的AI股正以不反映未來風險的估值進行交易。Jefferies為Palantir設定了57%的下行目標，而J.P. Morgan預測Sandisk將下跌53%，持有這些頭寸的投資者應該注意。

核心問題不在於這些公司是否擁有強大的技術或市場地位，而在於市場已經將完美定價——任何偏離這一預期的情況都可能引發重大修正。

Palantir Technologies：一個藏在估值泡沫背後的強大平台

Palantir理所當然地被譽為AI驅動決策平台的領導者。該公司的軟件因其本體論（ontology）框架而與眾不同，允許客戶將生成式AI能力直接整合到分析工作流程中。這種技術實力是不容置疑的。

圖1：Palantir的公司標誌

然而，投資者在這裡遇到問題。Palantir的市銷比高達101倍——使其成為市場上最昂貴的軟件公司之一。作為比較，標普500第二貴的股票AppLovin的市銷比僅為32倍。要證明這個溢價的合理性，Palantir需要無限期地以驚人的速度增長營收，這是不切實際的。

是的，摩根士丹利分析師Sanjit Singh最近讚揚了Palantir連續九個季度的營收加速，並突顯其在軟件領域的盈利領導地位。但即使是這樣的盛讚也無法改變數學規則。在101倍銷售的估值下，該股的安全邊際非常有限。Jefferies的Brent Thill設定了每股70美元的目標價，意味著從目前水平下跌57%的風險——這是一個明顯的警告，表明估值已經脫離了基本面。

對於考慮是否將Palantir納入投資組合的投資者來說，答案越來越多是“不”。特別是對於那些在今天的價格買入股票的人來說，應該將Palantir列入賣出清單。

Sandisk：今日受益，明日脆弱

Sandisk則展現出另一個同樣令人擔憂的畫面。該公司是第五大NAND閃存供應商，並直接受益於AI驅動的記憶體芯片短缺。隨著超大規模雲端運算商測試其產品，另一個主要客戶計劃在2026年進行測試，需求似乎依然強勁。管理層預計，供應緊張將持續到今年，推動三位數的盈利增長。

圖2：Sandisk的公司標誌

問題是？記憶體芯片本身具有周期性。Sandisk令人印象深刻的短期增長軌跡最終將被供應過剩所取代——屆時，閃存價格將崩潰。然而，今天的投資者將Sandisk的市盈率定在205倍，假設這個短缺永不結束。這是一個危險的假設。

J.P. Morgan的Harlan Sur最近設定了每股235美元的目標價，暗示53%的下行風險。這並非悲觀主義，而是認識到當前的估值忽略了記憶體芯片市場的周期性。一旦供應趕上需求，盈利增長的故事就會消失，股價很可能會大幅修正。

像Palantir一樣，Sandisk也應該列入賣出觀察名單。短期的順風是實在的，但它們也是暫時的。

底線：當估值超越現實

Palantir和Sandisk都展示了追逐熱門AI故事可能代價高昂的原因。儘管它們的基本業務值得尊重，但市場已將假設沒有失望的增長場景反映在估值中。歷史告訴我們，這種情況永遠不會有好結果。

持有這些股票的投資者應該認真考慮減倉。打算進場的投資者則應等待更具吸引力的估值。在此期間，最明智的做法是將這些股票加入賣出清單，並重新評估它們的風險回報是否符合你的投資目標。