諾和諾德業績展望引爆股票拋售 公司預計銷售利潤雙雙大幅下降

周二（2月3日），諾和諾德在美上市的股票大幅走低。截至發稿，股價跌超14%報50.64美元。

諾和諾德定於丹麥股市（公司主要上市地）收盤後發布2025全年銷售額以及2526年展望報告。為此，諾和諾德ADR在美股停牌了一段時間。

報告整體顯示，由於在美國市場售價走低，以及重磅藥物Wegovy（諾和盈）和Ozempic（諾和泰）即將在多個市場失去獨占權，諾和諾德今年的銷售額和利潤增長將放緩甚至下滑。

具體數據顯示，按固定匯率計算，2025年諾和諾德淨銷售額增長10%，營業利潤（EBIT）增長6%。展望2026年，公司預計銷售額和EBIT都將下降5%至13%。

聲明寫道：“該展望反映了國際業務銷售以及美國業務銷售下滑的預期。2026年，全球GLP-1市場預計將繼續擴張，使諾和諾德能夠覆蓋更多患者並擴大銷量。”

“但與此同時，藥品的實際售價將有所下降，美國‘最惠國價格’協議的影響，以及國際業務中部分市場獨占權的喪失，都將抵消整體市場的增長。”

根據美國衛生與公共服務部的說法，“最惠國價格”協議要求在美國市場上的品牌藥價格不高於在“人均GDP達到美國60%水平的經合組織（OECD）成員國”的最低價格。這意味著，部分藥品在美國的價格要與加拿大、歐洲、日本等發達國家的價格對齊。

報告發布之際，這家丹麥製藥商正面臨激烈競爭，試圖努力在減肥藥市場重新站穩腳跟。

目前，公司正寄望於口服版Wegovy以及下一代減肥注射藥物CagriSema，以重新奪回美國市場份額，並提振持續低迷的股價。

受多次下調業績指引、管理層動盪以及競爭加劇影響，諾和諾德美股股價去年累計下跌35.51%。不過，由於其成為首家在美國推出口服GLP-1減肥藥的公司，股價近期有所回升。

儘管口服版Wegovy在美開局表現不錯，但市場仍密切關注其主要競爭對手禮來的態勢。禮來預計將在2026年上半年推出自己的減肥藥片。

晨星分析師Karen Andersen表示：“投資者希望看到諾和諾德能充分利用這一領先優勢，尤其是在直面患者的渠道（主要是自費或現金支付）中，縮小其與禮來在2025年拉大的差距。”

巴克萊分析師James Gordon在報告發布前表示，諾和諾德的業績指引可能會引發外界進一步下調預期，但也可能成為一個“利空出盡”的時點，因投資者對前景已存在“過度擔憂”。

他補充稱：“業績指引下調帶來的負面影響，可能會部分被投資者逢低布局所抵消，尤其是押注美國口服Wegovy的上市表現，以及注射版Wegovy今年銷量可能出現拐點。”

（來源：財聯社）