股市在堅韌數據支撐下上漲，市場期待美國聯邦儲備會議的決策

美國主要股指在1月27日錄得溫和漲幅，為即將到來的企業財報季和聯邦儲備局的關鍵決策做準備。標普500指數上漲0.63%，道瓊工業平均指數漲0.68%，納斯達克100指數上升0.59%。期貨市場也反映出樂觀情緒，3月迷你標普500期貨上漲0.56%，3月迷你納斯達克期貨上漲0.49%。

市場的強勁受到美國耐用品訂單報告令人振奮以及國債收益率下降的支撐，這兩者都暗示經濟在關鍵時刻展現韌性。然而，政治不確定性增加和貿易緊張局勢形成了對正面動能的制衡，尤其是在投資者為本週晚些時候的中央銀行決策做準備之際。

經濟實力與政策預期推動市場漲勢

本交易日受益於超出預期的耐用品訂單報告，顯示消費者和企業支出持續增長。11月耐用品訂單較上月增長5.3%，超過經濟學家預測的4.0%，並大幅扭轉10月的下降。基本耐用品訂單（不包括運輸）也同樣令人鼓舞，增長0.5%，高於預期的0.3%，而國防和航空資本貨物訂單則上升0.7%，預期僅增長0.3%。

芝加哥聯邦儲備銀行的11月國家活動指數僅下降0.04，遠低於預計的0.20，顯示經濟在年末前保持溫和動能。達拉斯聯邦儲備銀行1月製造業指數下跌1.2點，遠低於預期的8.5點降幅，進一步增強對經濟狀況的信心。

關稅威脅與政治動盪籠罩前景

儘管數據表現良好，但對特朗普總統關稅政策的不確定性仍對投資者情緒造成壓力。特朗普週六宣布，若加拿大與中國簽署貿易協議，可能對加拿大進口徵收100%的關稅，立即引發市場擔憂。威脅進一步升級，報導指出特朗普政府正積極與市場參與者溝通，討論可能的貨幣干預，暗示更廣泛的政策干預可能即將到來。

另一個政治不確定因素來自於部分政府關閉的可能性，參議院民主黨威脅阻擋一項資金措施，原因是國土安全部政策，該措施在週末的ICE事件後提出。目前的臨時撥款將於本週五到期，短期內的立法風險抑制了部分漲幅。

貨幣與商品市場動態

美元指數下跌0.5%，觸及四個月來的最低點，市場對可能與日本協調貨幣干預的猜測升溫。美元走弱，加上更廣泛的地緣政治和政策不確定性，推動貴金屬創下新高。黃金和白銀大幅上漲，為礦業股提供了有力支撐。

在固定收益方面，3月10年期國債期貨上漲4個點，10年期收益率下跌1.4個基點，至4.211%。儘管10年期通脹預期略升0.5個基點至2.318%，收益率的溫和下降仍顯示避險情緒和對即將召開的美聯儲會議決策的預期影響了債市行為。海外國債收益率亦有所回落，德國10年期邦德收益率下跌3.9個基點至2.867%，英國10年期吉爾特收益率下跌1.5個基點至4.497%。

財報季鞏固美聯儲耐心的經濟理由

企業財報已成為股市的重要支撐。截止目前，已公布財報的64家標普500公司中，有78%的公司超出分析師預期。僅本週預計有102家公司公布財報，預期盈利動能將進一步擴大。分析師預計第四季度標普500指數盈利同比增長8.4%，若剔除“七巨頭”科技股，則增長4.6%。

目前市場預計在1月28日結束的聯邦公開市場委員會兩天會議上，只有3%的機率會降息25個基點。普遍預期是暫停政策調整，但任何來自聯儲的未來路徑指示都可能大幅重塑投資者的持倉。

行業表現反映市場的多空動態

“七巨頭”科技股表現不一，蘋果和Meta均漲超過2%，而特斯拉則下跌超過3%。礦業股受到貴金屬新高的強力支撐。Anglogold Ashanti、Newmont Corporation和Freeport McMoRan均漲超過1%，但Hecla Mining跌超過5%，Coeur Mining則下跌超過2%。

個別公司消息也推動了顯著波動。CoreWeave在英偉達宣布追加20億美元投資後漲幅達6%；USA Rare Earth在報導美國政府將入股以加強國內稀土供應鏈後，股價飆升近8%。其他稀土開發商如Niocorp、Critical Minerals和MP Materials亦跟隨上漲。思科系統在Evercore ISI升級為“跑贏大市”後漲超過3%，Cognizant Technology在德意志銀行升級為“買入”後上漲超過1%。相反，默克公司終止收購談判的消息導致Revolution Medicines股價暴跌超過16%。

全球市場呈現多空並存

國際股市對財報季和政策預期反應不一。歐洲Stoxx 50指數上漲0.22%，而中國上海綜合指數下跌0.09%。日本日經225指數下跌1.79%，顯示區域情緒存在分歧。

本週財報公司一覽

預計1月27日公布財報的主要公司包括NextEra Energy、United Parcel Service、Boeing、PACCAR、UnitedHealth Group、RTX Corporation、Roper Technologies、Synchrony Financial、Sysco、Northrop Grumman、HCA Healthcare、Kimberly-Clark、General Motors、Invesco、Union Pacific、Seagate Technology、F5、Packaging Corporation of America、PPG Industries、Texas Instruments和BXP。

隨著投資者應對關稅不確定性和政治風險，美聯儲會議的決策將成為未來幾周市場走向的關鍵。聯儲的溝通很可能為第一季度的企業策略和資金流向定調。