這家生技公司能否為癌症免疫療法帶來新的突破？

在過去十年中，許多免疫療法被研究用於治療癌症，但成功有限。Compugen（CGEN +22.93%）是否會成為又一個在無休止的艱難戰鬥中倒下的犧牲品？

Compugen聲稱擁有一項關鍵的競爭優勢：專有算法，能用來檢測蛋白質受體中的特定序列，這些受體調控免疫系統並抑制其活性。通常，這些受體會阻止身體中的T細胞攻擊健康組織。然而，癌細胞已知能通過這些受體偽裝成健康細胞，從而逃避免疫系統的偵測，這一過程被稱為周邊耐受性。因此，通過阻斷癌細胞偽裝成健康細胞的途徑，免疫系統將能夠識別它們為病原體並形成有效的反應。

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目前，免疫療法藥物如nivolumab、pembrolizumab和ipilimumab針對PD-1和CTLA-4檢查點抑制劑。另一方面，Compugen聲稱已經發現了一組負責周邊耐受的新型蛋白質受體。

因此，它現在正在研究三個新型免疫療法候選藥物，以針對各種類型的癌症。這三種療法都正在進行第一階段臨床試驗。然而，只有一個候選藥物COM701有可供分析的數據。

數據是否與理論一樣好？

COM701是一種抗體，能抑制新發現的（由Compugen發現的）PVRIG受體的活性，該受體被認為能阻止T細胞對多種類型腫瘤的活性，例如黑色素瘤、卵巢癌、子宮內膜癌、肺癌、乳腺癌和結直腸癌。該療法每三到四週通過靜脈注射給予患者。在一份涉及13名患者的中期臨床數據中，這些患者接受了單獨使用COM701或與Opdivo（nivolumab，一種已批准的PD-1抑制劑）聯合治療，穩定疾病控制率為69%。這一指標代表在臨床試驗中接受干預治療後，晚期癌症患者的病情穩定的百分比。科學界對此指標存在疑慮，認為它模糊且可能誇大療效。

在這種情況下，一個更好的終點是部分反應率，即在接受實驗療法後，腫瘤縮小至少50%的患者比例。在今年四月的另一份中期數據中，28名患者中有兩例部分反應，導致部分反應率僅為7%。

不僅如此，這次臨床試驗沒有標準治療對照組，且入組患者在研究開始前平均已接受七種其他抗癌藥物，這使得判斷COM701是否有效變得極為困難。

這是否意味著這支股票不值得投資？

儘管對COM701存在不確定性，投資者不應灰心。通常，在投資小型生技股時，更重要的是看公司是否得到機構投資者的支持。機構投資者擁有龐大的醫生、藥劑師和生物學專家團隊，會進行盡職調查，評估某一藥物的作用機制是否有前景，並且對公司的潛力有充分了解。幸運的是，Compugen得到了Ark Investment Management的支持——這是一家以看多Tesla（TSLA +0.28%）聞名的投資公司。該公司持有超過八百萬股Compugen股票，佔公司已發行股份的10%以上。

此外，該公司與多家大型製藥企業簽訂了研發合作協議。Bayer（BAYRY 4.15%）、AstraZeneca（AZN +0.00%）和Bristol Myers Squibb（BMY +0.72%）都與Compugen的管線候選藥物，包括COM701，簽署了研發合作協議。這三家製藥巨頭已向公司投資了5000萬美元的預付款，並且根據臨床試驗的成功，潛在的里程碑付款可能超過5億美元。

COM701的完整第一階段結果預計明年公布。與此同時，該公司擁有足夠的資金維持運營，去年現金為4300萬美元，支出僅為2700萬美元。

這可能是高風險偏好生技投資者的一個潛在機會。然而，明智的做法是將投資分散在該行業的多隻股票中，以防Compugen的臨床候選藥物未能展現前景。