邁克爾·塞勒（Michael Saylor），微策略（MicroStrategy）創始人兼CEO——全球最大公開交易比特幣持有者——最近將比特幣目前的市場困境與十多年前蘋果的經歷作出驚人類比。當蘋果在2013年遭遇45%的慘烈下跌，市盈率跌至10以下時，市場已經將這家科技巨頭拋棄，儘管iPhone已經成為超過十億用戶不可或缺的產品。然而，蘋果花了七年時間，在卡爾·伊坎（Carl Icahn）和沃倫·巴菲特（Warren Buffett）等機構投資者的支持下，才完全恢復了之前的估值。根據塞勒的說法，比特幣的走勢正走在一條非常相似的路徑上。“真的沒有哪個成功的科技投資例子，不經歷45%的下跌和那段絕望的谷底，”塞勒在納塔莉·布魯內爾（Natalie Brunell）的《Coin Stories》播客中解釋道。比特幣目前已從接近126,080美元的歷史高點下跌約45%，截至2026年3月末，價格徘徊在70,540美元左右。儘管這次調整已持續137天，塞勒強調，此類修正可能會持續數年——甚至與蘋果的七年恢復期相匹配。## 巨額損失：前所未有的單日跌幅這次回調的影響十分嚴重且具有歷史意義。僅在2月5日，比特幣在單一交易日內從70,000美元暴跌至60,000美元，根據Glassnode的分析，網絡記錄了32億美元的實現損失（經調整的實體損失）。這一天超越了Terra Luna崩潰，成為比特幣歷史上最大的一次損失事件——令人警醒地提醒我們，在壓力期間，數字資產市場的波動性是多麼驚人。## 重塑市場動態的結構性轉變塞勒將這次周期較為可控的原因歸因於市場結構的根本變化。他指出，衍生品交易從未受監管的離岸平台轉移到受監管的美國交易所，對雙向波動性產生了抑制作用。曾經可能出現80%的下跌，如今被壓縮到40%到50%的跌幅。然而，傳統銀行機構仍然拒絕提供有意義的比特幣抵押貸款，迫使某些投資者轉向影子銀行或再抵押結構。這些機制在市場壓力期間可能會人為放大賣壓。## 迴避反覆出現的恐懼循環：從量子威脅到愛潑斯坦陰謀當被問及量子計算等生存威脅時，塞勒表示不以為然，認為這是長期恐懼敘事中的最新一環——從區塊大小辯論到能源問題再到中國礦業集中。他認為，量子計算在短期內不會構成實質威脅，距離對比特幣安全構成相關風險還有十年以上的時間。等到量子技術成熟時，塞勒認為，政府、金融、消費者和國防系統都將已經轉向後量子密碼標準。比特幣的軟體將通過協調的全球共識升級來演進，如果有必要，這將類似於全球所有數字系統都需要同步實施防禦措施。他同時將量子威脅的敘事和對某些比特幣核心開發者的重新審視（涉及愛潑斯坦的指控）視為循環性恐懼、疑慮與不確定性（FUD）的表現。“這完全不是個問題，”他直截了當地說。“我猜他們厭倦了量子FUD，轉而開始談愛潑斯坦FUD。”## 市場動能：測試阻力位與評估地緣政治阻力比特幣近期突破70,000美元，並在美國總統特朗普宣布暫停對伊朗能源基礎設施的軍事行動五天後，保持了大部分漲幅。以太坊、索拉納（Solana）和狗狗幣（Dogecoin）等山寨幣各自上漲約5%，而與加密相關的礦業股也隨著整體市場走強而反彈，標普500和納斯達克指數各自上漲約1.2%。市場分析師表示，比特幣下一步的走向取決於油價和霍爾木茲海峽航運的穩定情況，這可能促使價格再次測試74,000至76,000美元的阻力區。相反，如果地緣政治緊張局勢升級，商品價格飆升，則可能導致價格回落到60,000美元中段。暫時來看，邁克爾·塞勒的歷史框架提醒我們：主要科技資產一直都需要耐心，而這次比特幣的周期——雖然痛苦——或許只是通往主流機構採用更長路途中的另一個里程碑。
Michael Saylor 看好比特幣度過自己的「絕望谷」：將其與蘋果2013年歷史性低迷期相提並論
邁克爾·塞勒（Michael Saylor），微策略（MicroStrategy）創始人兼CEO——全球最大公開交易比特幣持有者——最近將比特幣目前的市場困境與十多年前蘋果的經歷作出驚人類比。當蘋果在2013年遭遇45%的慘烈下跌，市盈率跌至10以下時，市場已經將這家科技巨頭拋棄，儘管iPhone已經成為超過十億用戶不可或缺的產品。然而，蘋果花了七年時間，在卡爾·伊坎（Carl Icahn）和沃倫·巴菲特（Warren Buffett）等機構投資者的支持下，才完全恢復了之前的估值。根據塞勒的說法，比特幣的走勢正走在一條非常相似的路徑上。
“真的沒有哪個成功的科技投資例子，不經歷45%的下跌和那段絕望的谷底，”塞勒在納塔莉·布魯內爾（Natalie Brunell）的《Coin Stories》播客中解釋道。比特幣目前已從接近126,080美元的歷史高點下跌約45%，截至2026年3月末，價格徘徊在70,540美元左右。儘管這次調整已持續137天，塞勒強調，此類修正可能會持續數年——甚至與蘋果的七年恢復期相匹配。
巨額損失：前所未有的單日跌幅
這次回調的影響十分嚴重且具有歷史意義。僅在2月5日，比特幣在單一交易日內從70,000美元暴跌至60,000美元，根據Glassnode的分析，網絡記錄了32億美元的實現損失（經調整的實體損失）。這一天超越了Terra Luna崩潰，成為比特幣歷史上最大的一次損失事件——令人警醒地提醒我們，在壓力期間，數字資產市場的波動性是多麼驚人。
重塑市場動態的結構性轉變
塞勒將這次周期較為可控的原因歸因於市場結構的根本變化。他指出，衍生品交易從未受監管的離岸平台轉移到受監管的美國交易所，對雙向波動性產生了抑制作用。曾經可能出現80%的下跌，如今被壓縮到40%到50%的跌幅。然而，傳統銀行機構仍然拒絕提供有意義的比特幣抵押貸款，迫使某些投資者轉向影子銀行或再抵押結構。這些機制在市場壓力期間可能會人為放大賣壓。
迴避反覆出現的恐懼循環：從量子威脅到愛潑斯坦陰謀
當被問及量子計算等生存威脅時，塞勒表示不以為然，認為這是長期恐懼敘事中的最新一環——從區塊大小辯論到能源問題再到中國礦業集中。他認為，量子計算在短期內不會構成實質威脅，距離對比特幣安全構成相關風險還有十年以上的時間。等到量子技術成熟時，塞勒認為，政府、金融、消費者和國防系統都將已經轉向後量子密碼標準。比特幣的軟體將通過協調的全球共識升級來演進，如果有必要，這將類似於全球所有數字系統都需要同步實施防禦措施。
他同時將量子威脅的敘事和對某些比特幣核心開發者的重新審視（涉及愛潑斯坦的指控）視為循環性恐懼、疑慮與不確定性（FUD）的表現。“這完全不是個問題，”他直截了當地說。“我猜他們厭倦了量子FUD，轉而開始談愛潑斯坦FUD。”
市場動能：測試阻力位與評估地緣政治阻力
比特幣近期突破70,000美元，並在美國總統特朗普宣布暫停對伊朗能源基礎設施的軍事行動五天後，保持了大部分漲幅。以太坊、索拉納（Solana）和狗狗幣（Dogecoin）等山寨幣各自上漲約5%，而與加密相關的礦業股也隨著整體市場走強而反彈，標普500和納斯達克指數各自上漲約1.2%。
市場分析師表示，比特幣下一步的走向取決於油價和霍爾木茲海峽航運的穩定情況，這可能促使價格再次測試74,000至76,000美元的阻力區。相反，如果地緣政治緊張局勢升級，商品價格飆升，則可能導致價格回落到60,000美元中段。暫時來看，邁克爾·塞勒的歷史框架提醒我們：主要科技資產一直都需要耐心，而這次比特幣的周期——雖然痛苦——或許只是通往主流機構採用更長路途中的另一個里程碑。