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MicroStrategy停止買入比特幣

2026年3月底，加密貨幣市場的目光再次聚焦在MicroStrategy（現已更名為Strategy Inc.）身上，這家曾以“比特幣至上”為信仰、連續13周大手筆增持比特幣的企業巨頭，突然宣布暫停每周常規收購計劃。

在此之前，Strategy的增持節奏堪稱瘋狂。僅在2026年2月中旬至3月下旬，該公司就開啟了激進的囤幣模式：2月底至3月初，每周收購量在600至3000枚比特幣之間；3月9日和16日更是加大力度，分別購入約18000枚和22000枚比特幣。截至暫停前，Strategy的比特幣持倉總量已高達762099枚，價值約516億美元，佔比特幣總供應量的3.8%，穩居全球上市公司比特幣持有量榜首。

暫停增持的多重誘因

（一）融資鏈條的短期承壓

Strategy的比特幣增持模式高度依賴“溢價出售股權籌集資金——買入比特幣——推高股價——進一步融資”的飛輪效應。然而，這一鏈條在3月下旬遭遇了阻力。加密貨幣市場評論員布萊恩·布魯克希爾指出，Strategy發行的STRC優先股上周未能達到票面價值，同時其普通股MSTR股價受整體市場疲軟影響出現下跌，導致金融環境無法支撐其標準操作策略。

（二）市場波動與風險考量

比特幣價格的劇烈波動也是Strategy暫停增持的重要因素。在Strategy此次暫停前，比特幣價格經歷了一次“假突破”：先是從68000美元附近反彈至75000美元上方，隨後又回落至7000美元以下。這種大幅波動讓市場充滿不確定性，作為大規模持倉者，Strategy需要重新評估買入時機。

（三）戰略調整與內部需求
從長期來看，Strategy的暫停增持也可能是戰略調整的信號。自2020年將核心戰略轉向比特幣以來，該公司已從傳統的企業軟體公司徹底轉型為“比特幣本位”的科技平台。但隨著持倉規模的不斷擴大，如何平衡比特幣資產與公司自身業務發展，成為新的課題。

Strategy的軟體業務產生的自由現金流不足以覆蓋股息和利息支付，而比特幣本身並不產生股息收入，公司每年需支付約8.24億美元的利息和股息，財務壓力不容忽視。

市場行情不好，散戶們無力抵抗，大佬們也在準備過冬了，Microstrategy暫停比特幣買入或許正是為可能到來的市場寒冬儲備“彈藥”。但堅定信仰總不會被辜負，待到市場回暖，相信微策略又會是那個贏麻了的人。話說MircroStrategy停止購買比特幣是不是因為看了小財神的文章呢？大家怎麼看，留言討論討論吧。