剛剛從日本銀行最近的政策討論中得知一些有趣的消息。原來幾位委員公開表示，日本的實質利率仍然過低——基本上是目前世界上最低的。

以下是他們12月會議的情況。在九位委員中，至少有一位明確指出，日本的實質政策利率處於歷史低點。重點是？日本銀行似乎相當認真考慮進一步升息的可能性。一位委員甚至指出，現行的政策利率尚未達到他們認為的中性區域——顯然還有相當的距離。

值得注意的是，他們公開討論這個問題的程度。12月中旬結束的兩天會議摘要清楚顯示，貨幣寬鬆政策可能正在縮減。一位委員相當直率地表示：日本銀行需要開始調整貨幣寬鬆的程度，因為目前的政策利率環境已經不再可持續。

這很重要，因為如果日本銀行真的執行更多升息，可能會改變整個區域的金融格局。日本長期實行超寬鬆的貨幣政策，任何實質的收緊都將是一個相當重大的轉變。甚至公開討論這個議題，顯示政策利率的討論已經從“是否”轉向“何時”。

值得密切關注這個動向的發展。央行的這類行動往往會在多個市場產生連鎖反應。