原油價格的三大驅動因素——霍爾木茲海峽、最後通牒與全球搶油潮

2026年4月7日，美伊衝突進入第40天，原油市場正處於歷史性緊張時刻。當前WTI原油報115.41美元/桶，布倫特原油報111.35美元/桶，較衝突爆發前近乎翻倍。

驅動一：霍爾木茲海峽封鎖。 自2月28日美以對伊朗發動軍事行動以來，霍爾木茲海峽航運基本處於關閉狀態。這條水道通常承載全球約20%的石油流量，其中斷直接導致了供應短缺。

驅動二：特朗普的“最後通牒”。 特朗普將4月7日美東時間20時設為“不可更改”的最終期限，威脅若伊朗不重新開放海峽，將摧毀其所有橋樑和發電廠。伊朗方面則排除臨時停火可能，提出包含解除制裁、戰後重建在內的10項要求，強調必須“永久結束戰爭”。以色列總理內塔尼亞胡甚至警告特朗普不要在當前階段與伊朗達成停火。多方立場對立使局勢更加複雜。

驅動三：全球“搶油大戰”。 由於中東供應中斷，亞洲和歐洲煉油商爭相尋找替代來源。美國WTI原油現貨溢價飆升至歷史新高，加拿大合成原油較WTI溢價19.90美元，而一個月前溢價僅約1美元。沙特阿美將5月亞洲官方售價提高至創紀錄的溢價19.50美元/桶。韓國甚至派遣5艘油輪赴沙特紅海延布港運油，開辟繞過霍爾木茲海峽的替代航線。

市場關注焦點： 今晚8點最後期限至關重要。若談判破裂，油價可能瞬間衝破115至120美元區間；若出現緩和信號，油價可能快速回落。投資者需緊盯這一時間節點。

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