缺乏對山寨季的炒作可能是我們目前擁有的最好消息。這是逆向思維，但市場就是這樣運作的。

看吧，已經兩年沒有在社交媒體上看到如此低的“山寨幣季”提及率了。Santiment 也證實了這一點。這種沉默很重要，因為歷史上它標誌著那些懂行的人開始積累的點。這裡有個有趣的相關性：每當社群熱衷於談論山寨季時，最終都會形成一個局部高點。每當大家忘記這個話題，接下來就是一波反彈。

這不是一門精確的科學，但公眾漠不關心與之後的反彈之間的相關性過於一致，不能忽視。過去兩年的數據清楚地顯示了這一點。

而且，現在的漠不關心是有道理的。從十月開始，這段時間一直非常嚴峻。Dogecoin 從高點下跌超過87%。Solana 損失了約71%。Cardano 下降超過92%。整個山寨幣市場一直在流血，而資金則轉向比特幣和穩定幣。如果你在這段時間持有山寨幣，真的沒什麼值得慶祝的。

但這裡變得有趣了。情緒已經達到極端水平。Crypto Fear and Greed 指數在二月和三月之間徘徊在恐懼與極度恐懼之間。Coinbase Premium 指數連續超過40天為負，這意味著甚至美國散戶都對比特幣不感興趣，更不用說那些更具投機性的資產了。Google 搜尋“最佳買入加密貨幣”的熱度趨於穩定。甚至“比特幣歸零”的搜尋在月初也達到了歷史高點。

但鏈上數據講述了另一個故事。持有超過100 BTC的錢包在二月底達到近20,000個。大戶在恐慌中悄悄積累。這才是重要的模式。

事實是，目前還沒有條件進入山寨季。伊朗的衝突正在壓制全球市場。比特幣需要先穩定下來。但情緒的設定已經到位。當比特幣喘口氣時，這些資金很可能會沿著風險曲線向下轉移。等到那時，歷史上的相關性表明反彈可能會相當迅速。

現在重要的是留意何時故事會轉變。如果你想監控山寨幣的動向，Gate 有很好的追蹤工具，可以幫你掌握這些動作。