市場選擇性無視美國海上封鎖，期貨頭寸轉變暗示恐慌情緒正...

伊朗和霍爾木茲海峽周邊局勢依然緊張，油價卻小幅走低，這一現象似乎有悖常理，但這反映出市場關注重心在未來，而非現狀。
特朗普暗示戰爭可能很快結束的言論有助於安撫市場情緒。交易員正在押注衝突將得以解決，而該地區的原油運輸將恢復正常。儘管風險依然高企，但這種樂觀情緒已足以讓原油市場的熱度有所降溫。
然而，實際局勢並未得到實質性改善。美國加大了施壓的力度，針對與伊朗有關的船隻實施海上封鎖，霍爾木茲海峽本身仍面臨安全挑戰。換言之，原油供應並未恢復正常，只是市場目前選擇忽略了這些干擾因素。
這使得原油市場夾在兩股力量之間：近期的供應受限，以及市場認為這種限制不會持久。油價未來是否會繼續震盪下行，可能取決於未來幾天現實倒向哪種預期。
衡量交易員如何對這種平衡進行定價的一種方法是觀察原油跨期價差。原油價差的大幅飆升凸顯了交易員對短期供應的極度擔憂，近月合約價格遠高於遠期合約。但近期的回落表明，隨著局勢降溫的希望增加，部分恐慌情緒正在緩解。儘管如此，價差依然處於高位，這表明市場仍在計入相當程度的風險溢價，而非回歸常態。
另外近期原油期貨頭寸數據表明，大型投機者和資產管理者在過去兩周內增加了總空頭頭寸。雖然現在斷言戰爭已經結束還為時尚早，但這至少表明部分原油交易員已開始就此進行投機押注。儘管總多頭頭寸也有所增加，但近幾周這兩類交易員的淨多頭敞口均呈下降趨勢。
總體而言，原油期貨交易員似乎在試探最糟糕的戰時階段可能已經過去的觀點，但他們对此遠未确信。無論如何，擔憂情緒依然存在，當前油價仍比戰前高出約20美元