最近又有人聊 LST、再質押,說白了收益大頭也不是天上掉的:一塊是共識那點基礎收益+MEV湯水,另一塊更多是“有人願意為安全/流動性付錢”,比如新服務、各種點數、補貼…聽著挺香,但我盯 mempool 久了就有點職業病:錢從哪來,遲早得有人買單。



風險也很直觀:底層質押本來就有罰沒/節點事故,再質押等於把同一份抵押拿去疊更多承諾,相關性一下變高,遇到連環清算或協議出事,滑點能把人打懵。最近 L2 那邊吵 TPS、費用、生態補貼我其實反應慢半拍…我就看一眼鏈上擁堵和成交質量,補貼多不多不太會算,反正先把槓桿和預期壓低點,睡得踏實。
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