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传统金融机构,而这些机构同样倾向长期持有。他回顾称,今年早些时候之所以提前判断阶段顶部,是因为“OG 鲸鱼”当时正大幅抛售,但当前市场结构已发生改变。他指出,ETF、MicroStrategy 以及多类新资金渠道持续带来增量流动性,链上资金流入依旧强劲,本轮回调主要是早期鲸鱼拉低市场。他强调,随着主权基金、养老金、多资产基金及企业财库持续布局,比特币的流动性渠道将进一步扩大,在这些资金通道持续运行的情况下,传统的周期理论已不再适用。