特朗普美联储接管会让加密市场受益吗？

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来源：CryptoNewsNet 原标题：特朗普美联储收购会让加密市场受益吗？ 原始链接： “特朗普美联储接管”的前景正迅速成为2026年宏观议题的核心，一些交易员认为市场仍低估了这一转变对全球流动性——进而影响加密货币——的剧烈性变化。

宏观评论员plur daddy直言不讳地描述：“特朗普美联储收购被低估是我进入2026年黄金bet(的主要主题)hence。这是一个重大转变：催化剂越大越凸，市场就越难正确定价。”

前美联储交易员、被称为“美联储盖伊”的王约瑟夫也在内部表达了同样的担忧，警告说：“市场低估了特朗普联储的可能性。政府展现出机智和决心，争取降低费率。这可能会引发股市的上半场冲击，隐含波动率显示投机仍有空间。”

特朗普美联储收购未被纳入

这种决心正与债券市场通过定期溢价反击形成冲突。普鲁尔强调了12个月国库券与10年期国债之间的利差，作为对这种紧张关系的清晰衡量标准。他指出，利差“在就职前达到顶峰，基于’特朗普将全力以赴’的通用观点”，随后“随着DOGE和关税的定价被压低”。它在关税低点附近触底，“现在又回到高点”，他将这种模式解读为期限溢价扩张，视为“一种抗议形式”。

在这样的背景下，政府仍有强大的工具可以在不正式宣布量化宽松的情况下压缩定期溢价。普拉尔指出了三个拉杆。首先，放松银行监管，使其被允许——实际上是施加压力——持有更多国债，从而推动对政府纸币的结构性需求。

第二，通过将发行方式转向“发行期限较长的国库票据”来减少国债加权平均到期日，从而缩短市场必须吸收的久期。第三，特别是抵押贷款，“让政府支持企业（GSE）借用资金购买MBS”，缩小抵押贷款利差，并将更宽松的政策传递给住房市场，即使政策利率走势放缓。他认为“这些整体风险都相当看涨，但需要时间来显现。”

目前，包括加密货币在内的定向风险投注环境依然尴尬。“与此同时，市场整体表现动荡且艰难。股指虽上涨，但底层轮动盘作颇为棘手。量化宽松结束，但流动性仍然相对稀薄，而且我们即将进入年底，这无助于缓解。更好的时光会到来的。”

他框架中的多头转向随着日历而来。“新年，财政宽松将重新扩大OBBBA实施(+$10——150亿mo)。与此同时，卖方宏观团队预计美联储最早将在1月1日以200至450亿美元回购国库券。”

这种组合将直接缓解资金市场中可见的压力：“这将极大地缓解当前的流动性问题。这并非典型的量化宽松，因为私营部门吸收的久期很少，主要作用是扩大银行准备金。这仍然偏重，因为当时银行准备金紧张，这与回购流动性问题有关。”

加密市场会再次上涨吗？

基于此，普鲁尔预计2026年的宏观经济状况“将比2025年下半年更好，甚至可能更接近2024年的部分情况。”他对交易的表述很明确：“鉴于美联储收购的角度，以及股票和部分商品持续崩盘，这应足以让黄金表现强劲。”

然而，对于比特币及更广泛的加密市场，他的立场明显更加谨慎。“对于比特币来说，这更难说。我的基础情况依然是一个令人沮丧的时期，不断被砍伐和重新积累。”流动性改善“对比特币有利”，但他质疑“我们所见的供需失衡是否会出现实质性转变”，并总结道：“我暂时会继续关注。”

换句话说，特朗普联储的交易已经推动了黄金、股票和大宗商品的高凸性押注。加密货币将间接受益于更宽松的储备和更低的定期溢价，但在这一框架下，关键限制已不再仅限于宏观流动性——而是新需求是否足够强大，以满足加密市场日益缺乏弹性的供应。

截至发稿时，加密总市值为3.05万亿美元。