老实讲，这次议息会没什么意外。

市场早就把预期拉满了，甚至鲍威尔会说什么、语气怎么拿捏，大家心里都有数。

真正值得注意的，不是降不降息这件事本身。
而是几个暗线的表态变化——这些细节，才真正决定接下来一年的走向。

我把关键点拆开说说。

**第一点：通胀口径终于松动了**

这是整场发布会最关键的信号。

以前鲍威尔的态度特别强硬：
"必须回到2%目标，必须看到足够的数据支撑，必须更有把握……"

但这次，话锋变了：

"如果剔除关税因素，通胀实际上已经回到2%附近。"

这句话信息量很大，至少包含三层含义：

第一，他在暗示核心PCE数据已经"达标"，不用再死磕那个数字。
第二，给未来降息留了活口——就算数据没到位，他也能说"我们认为已经足够接近目标"。
第三，把责任推给关税政策，货币政策的压力被分摊掉了一大半。

这是标准的政策转向前的铺垫话术。

**第二点：鲍威尔主动提AI，说提高生产率，不是裁员潮**

这个很罕见。

美联储主席通常不会评论具体行业或技术，因为那等于在给市场传递方向信号。

但昨晚他明确说了：

"目前并未观察到AI导致的大规模失业，反而看到了生产效率的明显提升。"