#加密生态动态追踪 这轮行情跟以前真的不一样。

往年熊市来了，市场砍的是过头的估值和那股疯狂劲——泡沫破，但项目的故事还在、框架还在。价格能修复，信仰能重建，新的叙事一起来，大家就又活了。

可这次？不是这样。我们看的是"逻辑本身"碎了。一大堆币的核心叙事、价值基础、经济模型，被实践打脸了、被市场抛弃了。逻辑的地基没了，价格怎么浮都没用——存在的理由就没了。这不叫周期回归，这是彻底的"消亡"。逻辑死了，项目就剩个空壳，从资产变成赌局筹码。

所以现在市场的冷酷程度前所未有。它不问你"贵不贵"，而是问"你凭什么在"。那些没逻辑撑着的东西，连被"杀估值"的机会都没有，只能在散乱的叙事碎片里快速沉底。

这才是真正的考验——分清楚哪些项目有真实的基本面支撑，哪些只是故事和期望。