随着我们展望2026年，模式变得越来越清晰：美联储可能会继续其流动性注入策略，以稳定金融体系。核心问题在于主要银行通过衍生品和投机性头寸承担了过度的杠杆——本质上是系统内嵌的结构性赌博问题。当压力事件出现时，中央银行会采取紧急流动性措施，印钞以支撑被认为“太大而不能倒”的机构。这形成了一个道德风险循环：高风险行为通过救助获得奖励，促使更激进的仓位。问题不在于美联储是否会采取行动，而在于这个循环能持续多久，直到持续印钞的成本对更广泛的经济变得无法承受。