BTC（截至2026-01-04 10:00）：未明确见顶；缩量上涨；利空略占优、多空交织。

一、技术面：未明确见顶，警惕周线隐忧

- 关键位：支撑8.5-8.8万美元（20月EMA约8.8万）；阻力9.3万、10万心理关口。
- 周线：警惕50周MA下方+MACD可能死叉，历史上常是牛市尾声信号；月线仍处上升结构，站稳8.8万则有冲击10万潜力。
- 指标：RSI未超买，无明显顶背离；布林带偏收缩，震荡待方向；4小时/日线偏多但动能一般，周线偏空分化。
- 链上：LTH重新积累、抛压缓解，但ETF连续四周净流出，机构短期偏谨慎。

二、量能：缩量上涨，缺乏强动能

- 1月3日单日交易量约6670万美元，较12月5日（7.43亿美元）降约91%，属缩量上涨。
- 假日流动性低迷，突破9.3万-10万需放量确认，否则易假突破后回落。

三、多空因素：利空略占优，多空交织

- 利多：监管窗口期临近（1月听证会、SEC创新豁免）；长期持有者重新积累，现货供应减少；部分机构仍看至10.5万+。
- 利空：美联储降息预期反复、鹰派言论压制；ETF四周净流出超21亿美元；渣打下调2026年目标至15万；监管推进缓慢、合规成本高 。

四、操作清单（做空视角）

1. 空单触发：日线收盘跌破8.75万，或周线死叉确认，分批建空，止损9.3万上方。
2. 目标位：第一8.5-8.8万；第二7.45万（月线强支撑）；第三6-7万（200周MA）。
3. 风控：缩量环境下轻仓，每单不超总资金5%；放量突破9.3万则止损离场，观望或反手。