美联储调查显示，特朗普的关税重击打击了美国经济的支柱：小企业

在上个月的特朗普国情咨文中，总统将其关税议程的复兴称为美国主街的胜利。他表示，这些关税将由外国支付，“减轻我所爱人民的巨大经济负担”。然而，事实恰恰相反，家庭企业告诉联邦储备局。

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与特朗普反复描述的作为所得税替代的措施不同，数据显示关税的成本主要由美国公司和消费者承担。尤其是对美国小企业——经济的支柱——来说，它们在多元化运营或吸收成本方面的弹性更小，关税已完全改变了局势，对国家经济产生了巨大影响。

根据本周公布的联邦储备局调查，过去一年中，近一半的美国小企业（42%）因关税而面临成本上升，认为这是主要的财务挑战。在一些关键行业，这一比例远远超过一半，零售企业有69%、制造商62%、休闲和酒店行业61%、医疗和教育行业56%的企业报告关税压缩了利润。

根据美国小企业管理局的数据，美国有超过3600万家小企业，占所有私营部门就业的46%，即超过6200万人。在疫情后的三年里，小企业在招聘方面领先美国，占那段时间新创造就业岗位的53%。到2025年，他们为招聘新员工所预留的资金似乎已被用来支付特朗普关税的成本。

联邦储备局的调查追踪了全国超过6500个员工少于500人的企业的回应，发现76%的企业在面对更高的外国输入成本时，至少将部分增加转嫁给了消费者。

这项调查补充了越来越多的证据，显示特朗普政府的关税迄今已成为对美国经济的巨大税收，最初主要影响企业，当企业无法再吸收成本时，转而由消费者承担。另一份由纽约联邦储备银行上月发布的报告显示，2025年，美国人几乎支付了特朗普关税的90%。

小企业在前线

在特朗普新贸易体制刚开始时，消费者避免了大幅度的成本增加，因为企业囤积库存并接受较薄的利润空间以避免涨价和疏远客户。

这对本就利润微薄的小企业来说一直是个更难的任务。到2024年底，联邦储备调查的受访小企业中，盈利的不到一半，意味着其吸收成本的能力很低。而且，由于所有小企业中有48%至少部分采购国外原料，许多企业发现不得不调整价格。

大多数小企业——60%——也在内部吸收了一部分关税成本。但作为对特朗普政府振兴美国工业目标的反驳，只有少数企业能够转向替代供应商或采购本地产品。根据调查，报告价格上涨的企业中，只有13%表示已转向国内供应商，只有3%的小企业表示已成功将生产或服务迁回美国。

这些价格上涨的时机与商业信心的显著下降同步。联邦储备局数据显示，小企业对未来收入和就业增长的预期已降至2020年以来的最低水平。年度收入和招聘预期也同样下降。

小企业信心和表现的下降对整体经济是个坏兆头。小企业历来被视为美国经济的晴雨表。由于规模较小的企业在应对经济动荡方面的弹性较低，小企业圈的动向常常预示着更广泛经济的冲击。历史上，小企业盈利和乐观情绪的下降有时会先于经济降温甚至衰退。

上月，最高法院裁定特朗普大部分关税违宪，为小企业带来了一线希望。对此，商会称裁决为“重新调整整体关税政策的机会，将带来更大的经济增长、更高的工人工资和更低的成本。”

许多在联邦储备调查中表达乐观的企业表示对国内销售充满信心，甚至有越来越多的企业开始利用人工智能工具提高生产力。但随着特朗普政府暗示正在探索提高和延长现行临时关税的途径，小企业的情绪在2026年可能仍将承压。

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