降低的降息紧迫性如何重塑市场对美联储政策的预期

随着近期经济数据的公布，关于美联储额外降息的紧迫感已大大减弱，重新塑造了投资者对2026年的布局。瑞银全球财富管理的最新分析显示，即使劳动力市场持续展现韧性，货币政策预期也出现了细微变化。

强劲的1月就业数据未改变降息时间表

近期的非农就业数据优于市场预期，显示劳动力市场依然强劲。然而，这一强劲的就业数据并未促使美联储放弃其宽松政策的计划。瑞银首席投资官马克·海费勒指出，预计未来几个月通胀压力将逐步减弱，这应允许央行继续执行其基线预期：在2026年6月和9月各降息25个基点。

坚实的就业数据与持续降息之间的矛盾，反映了美联储支持就业和价格稳定的双重使命。随着通胀趋缓，维持紧缩政策的紧迫感减弱，为宽松周期的持续提供了空间。

市场重新调整降息预期，动力减弱

近期，货币市场的定价经历了显著调整。根据伦敦证券交易所的数据，市场参与者已减少对2026年全年美联储降息总幅度的预期——从大约60个基点降至约50个基点。这一变化显示出比早期预期更为谨慎的态度。

此外，交易者也推迟了降息的时间点。市场定价现在显示，下一次降息可能在7月而非6月开始，反映出专业投资者对降息预期的紧迫感减弱。这一推迟表明市场对美联储政策时间表变得更加耐心。

资产类别为调整后的情景做好准备

瑞银认为，基线情景——在2026年中后期实施两次每次25个基点的降息——应为多类资产创造有利环境。股票通常受益于较低的利率，企业借款成本降低。债券则有望从收益率下降中获益。黄金作为通胀对冲和货币宽松时期的价值储存，也可能重新受到青睐。

这种三资产的有利趋势为投资者提供了多种参与降息周期的机会，即使每次降息的紧迫感较近期市场情绪有所减弱。