最近一直在考虑共同基金，如果你把它们作为投资策略的一部分，其实有很多内容值得了解。

那么我们到底在谈论什么呢？基本上，共同基金是由专业人士管理的投资组合，你的资金与其他投资者的资本汇集在一起。你实际上是在支付像富达（Fidelity）或先锋（Vanguard）这样的专家，让他们处理繁琐的工作，同时你可以接触市场，而无需自己挑选个股。听起来不错，对吧？

不过，事情变得有趣了。当你查看共同基金的实际平均回报与标杆指数如标普500的表现时，现实相当谦逊。标普500在其65年的历史中，平均每年带来大约10.70%的回报。但关键是——大约79%的共同基金在2021年实际上跑输这个基准，而这种落后还在加剧，过去十年达到了86%。这意味着很多基金未能证明其收费的合理性。

差异也非常大。不同的基金目标完全不同的行业和公司规模。2022年，能源基金表现非常出色，而其他基金则处于观望状态。在过去10年里，表现最好的大型股基金的回报率大约为17%，但同期的年化平均回报实际上接近14.70%——这是由一轮持续的牛市推高的。20年来，表现最好的基金达到了12.86%，这确实略高于自2002年以来标普500的8.13%，但那是个例外，而非常态。

那么，什么样的共同基金平均回报才算真正优秀呢？坦白说，就是持续跑赢其基准的基金。问题是，大多数基金都做不到。而你为此付出了代价——共同基金收取的管理费（费用比率）会侵蚀你的回报，而且你也失去了对基础持仓的投票权。

在投资之前，先考虑你实际上能得到什么。共同基金的主要吸引力在于便利和专业管理，如果你不想花费大量时间做研究，这是一个不错的选择。但也有权衡。比如，交易型开放式指数基金（ETF）在公开市场像股票一样交易，费用更低，灵活性更高。对冲基金则相反——风险更高，潜在回报也更高，但只对合格投资者开放。

真正的问题是，共同基金是否适合你的情况。考虑你的投资期限、风险承受能力，以及你是否接受这些费用。如果你追求被动的市场敞口，跟踪标普500的指数基金可能比那些历史上难以跑赢它的主动管理基金更合适。但如果你想要专业管理，不介意支付费用，也有一些表现不错的基金——只要在投资前做好功课，了解它们的实际业绩记录。