最近一直在关注固定收益领域，老实说，随着利率持续较高，高级贷款ETF越来越受到关注。以下是原因。

当你面对持续较高的利率时，你的普通债券投资组合会受到相当大的冲击。但高级贷款的运作方式不同，因为它们是浮动利率工具。它们支付的利差通常高于LIBOR之类的基准利率，这意味着当利率上升时，这些贷款的票息支付实际上也会增加。这与普通债券相反，后者在利率上升时价值会下跌。如果你问我，这是一种对冲利率风险的相当稳妥的方式。

问题在于这些贷款来自信用评级低于投资级的公司，因此它们会用更高的收益率来补偿你承担的信用风险。但关键是，如果出现问题，高级贷款的持有人在破产时是优先获得偿还的。这是一种真正的保护机制。

你可以通过高级贷款ETF获得广泛的敞口，而不用挑选单个贷款。有几只表现不错的选择。SPDR Blackstone高级贷款ETF (SRLN)是主动管理的，持有452个仓位，平均到期日约4.61年，资产规模为46亿美元。然后是Invesco高级贷款ETF (BKLN)，跟踪Morningstar LSTA指数，持有129个仓位，4.30年到期，资产管理规模42亿美元。First Trust高级贷款基金 (FTSL)专注于第一留置权贷款，强烈暴露于软件和医疗科技行业。Franklin高级贷款ETF (FLBL)规模较小，为2.369亿美元，但费用相对合理，为45个基点。Virtus Seix高级贷款ETF (SEIX)采用基本面研究方法，目标是被低估的信用。

为什么要考虑将高级贷款ETF加入你的投资组合？首先，利率保护是真实的。浮动利率会定期调整，所以当美联储持续维持高利率时，你不会被压垮。第二，这些通常比其他固定收益产品收益更高，尤其是与投资级债券相比。第三，在信用压力出现时，资本结构中的优先级实际上很重要。第四，将高级贷款ETF加入以债券为主的传统投资组合，可以实现真正的多元化，而无需承担所有的久期风险。第五，随着通胀持续粘性且利率上调，这些浮动票息会随之变动，与你同步。

费用结构各异。SRLN每年收取70个基点，BKLN为65个基点，FTSL为86个基点，FLBL为45个基点，SEIX为57个基点。大规模的ETF流动性良好，BKLN的日均交易量约为600万股。如果你在构建固定收益配置，想要一种对利率变动不那么敏感的投资工具，高级贷款ETF可能值得你深入研究。