最近群里又在转稳定币监管、储备审计那堆截图，还夹着“要脱锚了”的传言…说实话我更关心的是：你如果把稳定币拿去 AMM 里做市，别以为就等于拿利息。AMM 曲线说白了就是价格一动，你仓位就被动换来换去，涨了你卖掉、跌了你接回来，无常损失就这么来的，最后可能变成“赚了手续费，亏在相对收益”。

类比一下：你在小区门口摆摊卖水和面包，规定任何时候都要按一个比例换，来的人多了你就越卖越偏一边，等补货时才发现自己没跟上超市涨价…反正我现在看池子，第一眼不是 APR，是看波动、深度、再算最坏情况下清算/回撤能不能扛得住。做市不是躺赚，尤其遇到情绪盘的时候。