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这两天又有人聊稳定币脱锚，我第一反应不是“是不是要崩”，而是看储备到底敢不敢把细节摊开给人看。说白了，挤兑这事很多时候不是资产真不够，是大家同时不信了，链上/链下转一拥堵，情绪就自己滚雪球。
顺便吐槽下，现在ETF 资金流、美股风险偏好一波动，就有人硬把加密涨跌都塞进同一个叙事里解释…行吧，宏观当然有影响，但真到脱锚那一刻，最要命的还是“能不能立刻兑出来”这个简单问题。你要玩稳定币，就别只盯着1.00，偶尔看看它的透明度、赎回通道和最坏情况下谁在接盘，我反正宁愿少赚点，也不想半夜被挤兑吵醒。