日本迈向首批加密货币交易所交易基金，监管机构瞄准2028年推出

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日本有望在2028年左右批准其首个加密货币交易所交易基金（ETF），标志着在全球最保守的数字资产监管环境之一中发生了决定性转变。

该国的金融厅(FSA)目前正在审查《投资信托法》的修订，正式将加密货币认定为“指定资产”，使其有资格用于ETF结构。

如果这些变革得以实施，将有效结束日本长期禁止现货加密ETF的政策，并允许由数字资产直接支持的产品在东京证券交易所上市。

监管路线图与税收改革

虽然早期行业预期可能在2027年推出，但修订后的监管时间表现在将2028年作为首次批准的最现实时间窗口。改革方案的核心支柱之一是拟议的税收改革，将加密相关收入的最高税率从55%降至统一的20%，使数字资产与股票和债券保持一致。

这一转变被广泛视为解锁更广泛参与的必要措施，无论是散户还是机构投资者，都长期将日本严厉的加密税收制度视为进入的障碍。

机构为ETF需求做好准备

主要的国内金融机构已在为过渡做准备。野村控股和SBI控股正积极开发加密ETF产品，以期获得监管批准，显示出机构对最终市场推出的强烈信心。

分析师估计，随着监管明确，日本的加密ETF市场有望逐步增长到约1万亿日元(大约64亿美元)，这得益于强劲的散户参与以及养老金和基金会的逐步资金流入。

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区域竞争推动动力

日本的ETF推动是在亚洲竞争日益激烈的背景下展开的。香港在2024年推出了现货加密ETF，而韩国也在不断推进其类似产品的监管框架。

财务大臣片山萨都纪已将2026年定为日本的“数字年”，强调政府有意将加密交易纳入受监管的证券交易所。官员们认为，ETF结构将增强投资者保护、提高透明度，并将加密活动引导到受监管的金融市场中。

如果获批，加密ETF将成为日本数字资产政策自Mt. Gox监管改革以来最重要的转变之一，使该国能够重新确立自己在亚洲不断发展的加密金融格局中的重要地位。