市场押注春季降息，通胀下降

艾玛·塔加特

2026年2月18日星期三 21:03 GMT+9 16分钟阅读

英国央行预计将在三月将利率降至3.5%——阿纳多卢/盖蒂图片社贡献者

在通胀在一月降至10个月低点后，交易员押注三月降息。

市场目前估计英国央行下月将利率从3.75%降至3.5%，在官方数据显示英国通胀率显著下降后，预期有所上升。

根据英国国家统计局周三公布的数据，消费者价格指数从12月的3.4%降至1月的3%。

这是自去年三月以来的最低通胀读数，当时价格以2.6%的年率上涨。

毕雅尔·塞菲宁，毕马威英国首席经济学家表示，通胀的下降“为”英国央行货币政策委员会在下次会议上降息铺平了道路。

她说：“今天的通胀数据可能促使英国央行在下月降低利率。货币政策委员会将欢迎通胀的广泛下降，整体和基础通胀指标都在缓和。”

然而，一些经济学家预计，央行的利率制定者会推迟到四月再放宽借贷成本。

伊莉·亨德森，来自Investec，警告说：“3%的通胀率仍远高于英国央行的2%目标，因此在进一步放宽政策时仍应保持谨慎。”

“我们的基本预期仍是下一次降息不会早于四月，今天的数字超过英国央行的预期也是支持这一判断的原因。”

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12:00中午

签出…

感谢关注我们关于英国最新通胀数据的报道。

交易员增加了对英国央行货币政策委员会在三月会议上降低借贷成本的预期。这是在官方数据显示一月通胀降至10个月低点之后。

特林迪尔街预计通胀将在四月回落至2%的目标。

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11:40上午

富时100指数继续上涨

伦敦上市股票持续攀升，放缓的通胀推动市场预期英国央行将在三月降低借贷成本。

富时100指数上涨1.1%，至10,671.72点，主要由矿业股上涨带动。

安托法斯塔上涨4.3%，至155便士，英美资源集团上涨3%，至105便士。

更偏重英国市场的富时250指数上涨0.3%，至23,617.79点。

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11:11上午

多位经济学家表示，英国央行将推迟到四月降息

尽管市场对三月降息的预期上升，但一些经济学家表示，英国央行将推迟到四月才会降低借贷成本。

来自Berenberg的安德鲁·维肖特说：“对劳动力成本最敏感的通胀篮子部分仍然略高，可能还不够安心。因此，三月可能还太早进行下一次降息。”

文章继续  

德勤经济研究主管德巴普拉蒂姆·德表示，通胀放缓和劳动力市场降温为进一步降息打开了大门。

德说：“近期货币政策委员会的投票模式和今天的数据都指向比市场预期更早的宽松。我们预计在今秋之前会有两次各25个基点的降息，第一次在四月。”

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10:53上午

机票价格下降帮助缓解通胀

一月的机票价格下降促成了上月通胀的放缓。

英国国家统计局数据显示，2025年12月至2026年1月，机票价格下降了46.4%。这是在去年十二月昂贵的圣诞航班推高通胀之后。

航班价格以季节性和波动性变化著称。

WPI策略的首席经济学家马丁·贝克表示：“油价下降、12月机票价格异常上涨的部分逆转以及食品价格大幅放缓，是推动CPI指标下降的最大原因。”

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10:38上午

经济学家警告，英国央行降息速度可能不够快

尽管通胀仍远未达到英国央行的2%目标，Peel Hunt的首席经济学家卡卢姆·皮克林警告说，存在“明显风险”——英国央行降息速度不够快。

皮克林说：“现在的明显风险是，央行已经落后于曲线，可能需要追赶。”

他补充说，这可能导致英国央行的货币政策委员会今年更快地降低借贷成本。市场目前预期2026年会有两次降息。

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10:21上午

英国“前景仍然黯淡”，自由民主党警告

通胀放缓为家庭“带来一线希望，但整体形势仍然黯淡”，自由民主党副领袖黛西·库珀警告。

她呼吁雷切尔·里夫斯与“欧洲盟友”达成更好的贸易协议，库珀声称这将促进增长。

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10:06上午

企业警告成本压力仍然顽固

尽管通胀放缓，企业仍在应对成本压力，经济学家和贸易机构发出警告。

英国商会研究经理斯图尔特·莫里森表示，尽管一月通胀降至10个月低点，但“这只是故事的一部分”。

他说：“企业对通胀的担忧依然存在，最新调查显示有56%的企业将其列为担忧。企业面临巨大的价格压力，抑制信心，阻碍投资，影响招聘。”

经济事务研究所的经济学家朱利安·杰索普说：“也存在通胀未如预期那样大幅下降，或未能长时间保持低位的风险。”

“企业调查显示，基础成本压力仍然顽固，中期通胀预期仍然偏高，不宜掉以轻心。”

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09:41上午

价格涨幅放缓显示通缩“重回正轨”

一位经济学家表示，价格上涨速度放缓表明通胀的下降已重回正轨。

WPI策略的首席经济学家马丁·贝克说：“一月通胀的大幅下降，远远抵消了前一个月的上涨，表明去年开始的通缩趋势已重回正轨。”

官方数据显示，一月通胀降至十个月低点。这与十二月的数据显示的意外上升至3.4%的情况形成对比。

他预计，随着家庭能源账单在未来几个月内下降，通胀将在四月左右降至英国央行的2%目标。

“去年税收和调控价格上涨将从年度比较中剔除，一些绿色征费也将从能源账单中去除，复活节的时间效应也将施加向下压力。”

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09:02上午

教育通胀缓解

教育行业的价格上涨放缓，帮助上月通胀下降。

数据显示，自去年一月劳工党开始对私立学校学费征收增值税以来，教育价格上涨已减缓。该变化在去年一月生效时曾引起教育价格的显著上涨。

然而，成本的增加现已从年度通胀计算中剔除。

英国国家统计局表示，截止一月，教育部门的价格上涨了5.1%，低于2025年12月的7.6%。

教育价格在一月上涨了5.1%——adamkaz/E+

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08:48上午

上月燃料价格下降

油价下降帮助一月通胀放缓，油价成本下降。

英国国家统计局数据显示，2025年12月至2026年1月，汽油平均价格每升下降了3.1便士。

2026年1月，汽油平均价格为每升133.2便士，低于去年同期的137.1便士。

对司机来说，柴油价格也在上月下降，令人欣慰。

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08:30上午

英国股市开盘上涨

由于通胀放缓，为英国央行在春季降息铺平了道路，富时100指数开盘上涨。

英国主要股指上涨0.4%，至10,595.52点，交易员预期英国央行今年将降低借贷成本。

以国内市场为主的富时250指数上涨0.1%，至23,574.42点。

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08:22上午

服务业通胀仍“粘性”，经济学家警告

英国央行利率制定者密切关注的服务业通胀在一月降至4.4%，低于十二月的4.5%。

然而，这仍高于经济学家预期的4.3%。

多位经济学家表示，最新数据显示这一重要的通胀指标仍“粘性”。

潘迪恩宏观经济学的英国首席经济学家罗布·伍德说：“服务业通胀比市场预期更强。”

德意志银行英国首席经济学家桑杰·拉贾说：“服务业通胀仍然粘性。一月的数据显示，服务CPI同比增长仅为4.4%，远低于预期。”

尽管服务业通胀比预期更强，拉贾预计，核心通胀将在春季降至接近2%。

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08:09上午

食品价格涨幅降至去年四月以来最低水平

一月食品通胀降至3.6%，为九个月最低，价格上涨放缓。

这与十二月的数据显示的4.5%的食品通胀形成鲜明对比。

食品和饮料联合会的经济学家莉莉安娜·达尼拉表示，食品通胀的放缓是“积极的”，但警告说，杂货价格“仍然是家庭预算的真正担忧”。

她补充说：“经过多年的成本上升，供应链企业的利润被侵蚀，尤其是受地缘政治或气候变化引发的供应链冲击影响的制造商。”

“我们之前看到过这对通胀的影响，比如可可和咖啡等原料价格飙升，因此英国近期极端的雨水洪灾对农场造成的影响令人担忧，可能会持续到今年。”

食品通胀在一月下降——Julien Behal/PA

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08:00上午

经济学家预测，通胀将在四月降至接近2%

上月价格上涨放缓，为通胀在未来几个月达到英国央行2%的目标铺平了道路，许多经济学家预测。

德勤经济研究主管德巴普拉蒂姆·德说：“一月价格上涨的急剧放缓，与预期的通胀在未来几个月大幅下降一致。”

“能源账单的显著降低、调控价格的涨幅比去年慢得多，以及食品价格的温和上涨，预计将在四月使整体通胀接近或达到英国央行的2%目标。”

解决方案基金会的首席经济学家詹姆斯·史密斯说：“一月的下降预示着未来几个月‘正常’通胀的快速回归，价格上涨率将接近2%的目标，这是自疫情前以来的首次。”

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07:49上午

价格上涨速度预计将进一步放缓

通胀的下降为雷切尔·里夫斯带来少有的好消息。经济学家预测，未来几个月价格上涨将进一步放缓。

潘迪恩宏观经济学的首席经济学家罗布·伍德说：“我们预计短期内通胀将保持在或略高于3%，到四月将急剧下降至2.2%，因为能源影响变得更有利。”

资本经济学预计，CPI通胀在今年最后三个月将平均为1.8%。

资本经济学的英国副首席经济学家露丝·格雷戈里说：“众所周知，通胀将在四月大幅下降，甚至可能低于2.0%，因为2025年政府设定的价格和税收上涨将在年度比较中剔除。”

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07:37上午

面包和谷物价格上月下降

由于面包和谷物等常用食品价格下降，一月食品通胀放缓至3.6%。

这对英国家庭来说是个好消息，因为超市价格上涨已超过消费者物价指数（CPI）。

英国零售联盟的经济学家哈维尔·迪伦说：“由于零售商在一月促销期间大幅打折，消费者会很高兴看到服装、鞋类和家具的价格显著下降。”

“此外，基本食品如面包、谷物和米的价格也在当月下降，为消费者带来好消息。”

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07:25上午

( 里弗斯警告家庭仍在“捉襟见肘”

雷切尔·里弗斯，财政大臣，表示：“降低生活成本是我的首要任务。感谢预算中的选择，我们正在降低通胀，能源账单减免150英镑，30年来首次冻结铁路票价，处方费再次冻结。”

“我们的经济计划是正确的，旨在降低生活成本，减少国家债务，并为全国各地的增长和投资创造条件。”

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07:21上午

) 交通和食品价格推动通胀下降

国家统计局数据显示，交通和食品成本的下降帮助一月通胀降至3%。

数据显示，至2026年一月，交通类别的价格同比上涨2.7%，低于去年十二月的4.0%。

节后机票价格下降也促使通胀放缓。

英格兰特许会计师协会（ICAEW）经济学主管苏仁·特鲁说：“一月的下降开启了通胀的剧烈下降，食品价格和能源账单的下降——得益于财政大臣削减绿色征费和预期四月能源价格上限的降低——将使其在春季回落到2%。”

食品价格放缓帮助降低一月的通胀速度——库马尔·斯里斯坎丹/www.alamy.com

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07:14上午

最新数据显示，降息预期增强

通胀的下降进一步为英国央行在三月会议上将利率从3.75%降至3.5%打开了大门。

尽管如此，通胀仍高于英国央行的2%目标，但这将让利率制定者相信他们可以降低借贷成本，以提振疲软的经济。

毕雅尔·塞菲宁，毕马威英国首席经济学家说：“货币政策委员会将欢迎通胀的广泛下降，无论是总体还是基础通胀指标都在缓和。”

“鉴于通胀前景有利，预计央行今年将三次降息，到2026年底利率将降至3%。”

这是在周二公布的数据显示，英国失业率在去年12月的三个月内升至5.2%，表明英国就业市场持续恶化。

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07:11上午

基础通胀放缓

对财政大臣来说，又一则令人宽慰的消息是，基础通胀在一月有所下降。

剔除食品和能源价格波动的核心通胀率上月降至3.1%，低于十二月的3.2%。分析师原本预期其会降至3%。

密切关注英国央行利率制定的服务业通胀在一月降至4.4%，低于上月的4.5%。

这比经济学家预期的4.3%要高。

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07:09上午

食品价格涨幅降至去年四月以来最低

一月食品通胀降至3.6%，为九个月最低，价格上涨放缓。

这与十二月数据显示的4.5%的食品通胀形成鲜明对比。

食品和饮料联合会的经济学家莉莉安娜·达尼拉表示，食品通胀的放缓是“积极的”，但警告说，杂货价格“仍然是家庭预算的真正担忧”。

她补充说：“经过多年的成本上升，供应链企业的利润被侵蚀，尤其是受地缘政治或气候变化引发的供应链冲击影响的制造商。”

“我们之前看到过这对通胀的影响，比如可可和咖啡等原料价格飙升，因此英国近期极端的雨水洪灾对农场造成的影响令人担忧，可能会持续到今年。”

食品通胀在一月下降——Julien Behal/PA

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08:00上午

经济学家预测，通胀将在四月降至接近2%

上月价格上涨放缓，为通胀在未来几个月达到英国央行2%的目标铺平了道路，许多经济学家预测。

德勤经济研究主管德巴普拉蒂姆·德说：“一月价格上涨的急剧放缓，与预期的通胀在未来几个月大幅下降一致。”

“能源账单的显著降低、调控价格的涨幅比去年慢得多，以及食品价格的温和上涨，预计将在四月使整体通胀接近或达到英国央行的2%目标。”

詹姆斯·史密斯，解决方案基金会的首席经济学家说：“一月的下降预示着未来几个月‘正常’通胀的快速回归，价格上涨率将接近2%的目标，这是自疫情前以来的首次。”

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07:49上午

价格上涨速度预计将进一步放缓

通胀的下降为雷切尔·里夫斯带来少有的好消息。经济学家预测，未来几个月价格上涨将进一步放缓。

潘迪恩·宏观经济学的首席经济学家罗布·伍德说：“我们预计短期内通胀将保持在或略高于3%，到四月将急剧下降至2.2%，因为能源影响变得更有利。”

资本经济学预计，CPI通胀在今年最后三个月将平均为1.8%。

资本经济学的英国副首席经济学家露丝·格雷戈里说：“众所周知，通胀将在四月大幅下降，甚至可能低于2.0%，因为2025年政府设定的价格和税收上涨将在年度比较中剔除。”

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07:37上午

面包和谷物价格上月下降

由于面包和谷物等常用食品价格下降，一月食品通胀放缓至3.6%。

这对英国家庭来说是个好消息，因为超市价格上涨已超过消费者物价指数（CPI）。

英国零售联盟的经济学家哈维尔·迪伦说：“由于零售商在一月促销期间大幅打折，消费者会很高兴看到服装、鞋类和家具的价格显著下降。”

“此外，基本食品如面包、谷物和米的价格也在当月下降，为消费者带来好消息。”

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07:25上午

里弗斯警告家庭仍在“捉襟见肘”

雷切尔·里弗斯，财政大臣，表示：“降低生活成本是我的首要任务。感谢预算中的选择，我们正在降低通胀，能源账单减免150英镑，30年来首次冻结铁路票价，处方费再次冻结。”

“我们的经济计划是正确的，旨在降低生活成本，减少国家债务，并为全国各地的增长和投资创造条件。”

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07:21上午

) 交通和食品价格推动通胀下降

国家统计局数据显示，交通和食品成本的下降帮助一月通胀降至3%。

数据显示，至2026年一月，交通类别的价格同比上涨2.7%，低于去年十二月的4.0%。

节后机票价格下降也促使通胀放缓。

英格兰特许会计师协会（ICAEW）经济学主管苏仁·特鲁说：“一月的下降开启了通胀的剧烈下降，食品价格和能源账单的下降——得益于财政大臣削减绿色征费和预期四月能源价格上限的降低——将使其在春季回落到2%。”

食品价格放缓帮助降低一月的通胀速度——库马尔·斯里斯坎丹/www.alamy.com

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07:14上午

) 最新数据显示，降息预期增强

通胀的下降进一步为英国央行在三月会议上将利率从3.75%降至3.5%打开了大门。

尽管如此，通胀仍高于英国央行的2%目标，但这将让利率制定者相信他们可以降低借贷成本，以提振疲软的经济。

毕雅尔·塞菲宁，毕马威英国首席经济学家说：“货币政策委员会将欢迎通胀的广泛下降，无论是总体还是基础通胀指标都在缓和。”

“鉴于通胀前景有利，预计央行今年将三次降息，到2026年底利率将降至3%。”

这是在周二公布的数据显示，英国失业率在去年12月的三个月内升至5.2%，表明英国就业市场持续恶化。

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07:11上午

) 基础通胀放缓

对财政大臣来说，又一则令人宽慰的消息是，基础通胀在一月有所下降。

剔除食品和能源价格波动的核心通胀率上月降至3.1%，低于十二月的3.2%。分析师原本预期其会降至3%。

密切关注英国央行利率制定的服务业通胀在一月降至4.4%，低于上月的4.5%。

这比经济学家预期的4.3%要高。

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07:09上午

) 食品价格涨幅降至去年四月以来最低

一月食品通胀降至3.6%，为九个月最低，价格上涨放缓。

这与十二月数据显示的4.5%的食品通胀形成鲜明对比。

食品和饮料联合会的经济学家莉莉安娜·达尼拉表示，食品通胀的放缓是“积极的”，但警告说，杂货价格“仍然是家庭预算的真正担忧”。

她补充说：“经过多年的成本上升，供应链企业的利润被侵蚀，尤其是受地缘政治或气候变化引发的供应链冲击影响的制造商。”

“我们之前看到过这对通胀的影响，比如可可和咖啡等原料价格飙升，因此英国近期极端的雨水洪灾对农场造成的影响令人担忧，可能会持续到今年。”

食品通胀在一月下降——Julien Behal/PA

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08:00上午

$108bn 经济学家预测，通胀将在四月降至接近2%

上月价格上涨放缓，为通胀在未来几个月达到英国央行2%的目标铺平了道路，许多经济学家预测。

德勤经济研究主管德巴普拉蒂姆·德说：“一月价格上涨的急剧放缓，与预期的通胀在未来几个月大幅下降一致。”

“能源账单的显著降低、调控价格的涨幅比去年慢得多，以及食品价格的温和上涨，预计将在四月使整体通胀接近或达到英国央行的2%目标。”

詹姆斯·史密斯，解决方案基金会的首席经济学家说：“一月的下降预示着未来几个月‘正常’通胀的快速回归，价格上涨率将接近2%的目标，这是自疫情前以来的首次。”

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07:49上午

) 价格上涨速度预计将进一步放缓

通胀的下降为雷切尔·里夫斯带来少有的好消息。经济学家预测，未来几个月价格上涨将进一步放缓。

潘迪恩·宏观经济学的首席经济学家罗布·伍德说：“我们预计短期内通胀将保持在或略高于3%，到四月将急剧下降至2.2%，因为能源影响变得更有利。”

资本经济学预计，CPI通胀在今年最后三个月将平均为1.8%。

资本经济学的英国副首席经济学家露丝·格雷戈里说：“众所周知，通胀将在四月大幅下降，甚至可能低于2.0%，因为2025年政府设定的价格和税收上涨将在年度比较中剔除。”

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07:37上午

面包和谷物价格上月下降

由于面包和谷物等常用食品价格下降，一月食品通胀放缓至3.6%。

这对英国家庭来说是个好消息，因为超市价格上涨已超过消费者物价指数（CPI）。

英国零售联盟的经济学家哈维尔·迪伦说：“由于零售商在一月促销期间大幅打折，消费者会很高兴看到服装、鞋类和家具的价格显著下降。”

“此外，基本食品如面包、谷物和米的价格也在当月下降，为消费者带来好消息。”

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里弗斯警告家庭仍在“捉襟见肘”

雷切尔·里弗斯，财政大臣，表示：“降低生活成本是我的首要任务。感谢预算中的选择，我们正在降低通胀，能源账单减免150英镑，30年来首次冻结铁路票价，处方费再次冻结。”

“我们的经济计划是正确的，旨在降低生活成本，减少国家债务，并为全国各地的增长和投资创造条件。”

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07:21上午

交通和食品价格推动通胀下降

国家统计局数据显示，交通和食品成本的下降帮助一月通胀降至3%。

数据显示，至2026年一月，交通类别的价格同比上涨2.7%，低于去年十二月的4.0%。

节后机票价格下降也促使通胀放缓。

英格兰特许会计师协会（ICAEW）经济学主管苏仁·特鲁说：“一月的下降开启了通胀的剧烈下降，食品价格和能源账单的下降——得益于财政大臣削减绿色征费和预期四月能源价格上限的降低——将使其在春季回落到2%。”

食品价格放缓帮助降低一月的通胀速度——库马尔·斯里斯坎丹/www.alamy.com

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最新数据显示，降息预期增强

通胀的下降进一步为英国央行在三月会议上将利率从3.75%降至3.5%打开了大门。

尽管如此，通胀仍高于英国央行的2%目标，但这将让利率制定者相信他们可以降低借贷成本，以提振疲软的经济。

毕雅尔·塞菲宁，毕马威英国首席经济学家说：“货币政策委员会将欢迎通胀的广泛下降，无论是总体还是基础通胀指标都在缓和。”

“鉴于通胀前景有利，预计央行今年将三次降息，到2026年底利率将降至3%。”

这是在周二公布的数据显示，英国失业率在去年12月的三个月内升至5.2%，表明英国就业市场持续恶化。

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基础通胀放缓

对财政大臣来说，又一则令人宽慰的消息是，基础通胀在一月有所下降。

剔除食品和能源价格波动的核心通胀率上月降至3.1%，低于十二月的3.2%。分析师原本预期其会降至3%。

密切关注英国央行利率制定的服务业通胀在一月降至4.4%，低于上月的4.5%。

这比经济学家预期的4.3%要高。

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