因此，Bitdeer在不久前采取的一个相当有趣的步骤，可能经常被忽视——他们真正清空了全部比特币储备。作为一家在纳斯达克上市的矿业公司，这一决定实际上与竞争对手的做法形成了鲜明对比。

去年二月，Bitdeer报告其比特币余额降至零。这并非因为亏损或运营问题，而是出于有意的战略选择。他们清算了943.1 BTC以获得现金。现在引发了一个有趣的问题——为什么出售比特币的方式反而成为他们扩张的一部分？

起初这看起来有些反直觉。在加密货币矿业行业，像Marathon或Riot这样的上市公司大多会持有自己挖到的比特币，将其作为长期的财库资产。但Bitdeer的观点不同。他们认为，到2026年，矿业增长的主要障碍已不再是硬件或矿机，而是如何在大规模范围内确保土地和稳定且经济的电力供应。这也是为什么他们出售比特币的收入直接用于土地和能源基础设施的收购。

Bitdeer的管理层，包括CEO吴忌寒，解释说，这一决定是为了更高效的资金再配置。在资本密集型的矿业世界中，拥有“即插即用”地点和现成的电力容量，往往比在资产负债表上持有波动性较大的数字资产更有价值。简单的问题是：持有比特币是否比用这些资金进行实体扩张、实现更稳定的长期回报更好？

有趣的是，他们并没有减少矿业运营。相反——Bitdeer的自有算力（hashrate）已达63.2 EH/s，成为全球最大的独立矿工之一。因此，他们仍在大量挖矿，只是通过出售矿产和储备比特币的方式，用于建设更强大的基础设施。

这一策略也与其业务多元化有关。Bitdeer不再只是纯粹的比特币矿工。他们正在开发AI和高性能计算（HPC）业务，在马来西亚的设施中部署NVIDIA GB200。美国和挪威的一些旧矿场也在评估转型为AI工作负载的数据中心。这种混合模型允许他们根据不同时间的盈利情况，在矿业和AI之间调配电力容量。

当然，也有一些技术层面不能忽视。Bitdeer还在投资自主研发的SEALMINER技术。利用比特币变现的资金，资助更高效的矿机生产和部署，旨在降低每币的运营成本（OPEX）。从芯片设计到基础设施的垂直整合，旨在保护他们免受频繁扰乱竞争对手的hashprice波动影响。

从市场角度来看，这一决定凸显了上市矿业公司财务管理方式的演变。Bitdeer基本上押注于，实体基础设施比纯资产积累更能提供稳定的长期增长基础。吴忌寒本人也表示，他们的比特币余额不会永远为零——在完成这轮激进的土地收购后，可能会开始重新建立储备。

目前，他们的重点仍在于扩大产能和确保能源合同，以支撑未来增长。在不断发展的数字经济中，“锄头和铁锹”——也就是土地和芯片——被视为更具战略性的投资。出售比特币的方式，实际上也是在为未来更强大的基础设施投资买单。

总之，Bitdeer的这一策略令人感兴趣，因为它展示了大规模运营商开始以不同的思路进行资本配置。不再只是看谁能积累最多比特币，而是看谁能建设出最高效、最具扩展性的基础设施。这将是随着行业不断成熟而持续相关的问题。