Aztec Network attire 61 millions de dollars ! Le modèle d'enchères communautaires révolutionne l'émission de tokens L2

Aztec Network, un développeur de Layer 2 (L2) Ethereum axé sur la protection de la vie privée, a clôturé sa vente de tokens le 6 décembre, levant environ 19 476 ETH (environ 61 millions de dollars) auprès de 16 741 participants. Le projet indique que la moitié des fonds engagés provient de membres de la communauté, et non d’investisseurs institutionnels, marquant ainsi un changement de paradigme dans la distribution des tokens, passant d’un modèle dominé par les initiés à une approche priorisant la communauté.

Une vente communautaire lève 61 millions de dollars et crée un nouveau modèle L2

La vente de tokens Ethereum d’Aztec Network, qui s’est déroulée du 2 au 6 décembre, a utilisé un nouveau mécanisme d’enchères à liquidation continue, développé en partenariat avec Uniswap Labs. Calculée au prix actuel de l’Ethereum, la vente a permis de lever environ 61,3 millions de dollars. Ce chiffre est déjà considérable en soi, mais c’est surtout la structure de la provenance des fonds qui retient l’attention : Aztec Network précise que la moitié de ces fonds provient de sa communauté existante, telle que les opérateurs de testnet, les premiers utilisateurs du produit Aztec Connect désormais fermé, et d’autres membres de l’écosystème, plutôt que de grands investisseurs institutionnels.

Ce type de structure de financement est extrêmement rare parmi les projets Layer 2 actuels. La plupart des ventes de tokens L2 ciblent principalement les sociétés de capital-risque et les investisseurs institutionnels, laissant peu d’opportunités aux investisseurs particuliers qui se retrouvent souvent désavantagés. L’approche d’Aztec Network remet clairement en cause cette norme sectorielle, plaçant les membres de la communauté sur un pied d’égalité, voire de priorité, par rapport aux investisseurs institutionnels. Les 16 741 participants témoignent également de la forte implication de la communauté, bien au-delà de ce que l’on observe habituellement dans les ventes dominées par les VC.

Le mode de distribution de tokens d’Aztec Network abandonne l’airdrop, modèle courant dans les projets Layer 2, au profit de ce qu’ils qualifient de mécanisme d’enchères d’accès équitable. Bien que l’airdrop semble offrir des tokens gratuitement, il est souvent exploité à grande échelle par des studios, limitant la part réellement attribuée aux membres de la communauté. Le mécanisme d’enchères exige des participants un engagement financier réel, permettant de sélectionner les véritables soutiens du projet tout en levant des fonds effectifs pour le développement.

Le prix de départ du mécanisme CCA équivalait à une valorisation totalement diluée de 350 millions de dollars, soit une décote de 75 % par rapport à la valorisation implicite de la levée de fonds en actions, selon Aztec Network. Cette réduction substantielle démontre la volonté du projet de faire bénéficier les membres de la communauté d’un prix plus avantageux que celui accordé aux investisseurs institutionnels. Pour limiter la concentration des tokens chez les baleines, un plafond de 240 ETH par utilisateur a été appliqué, garantissant une distribution plus équitable et évitant que quelques gros porteurs monopolisent les jetons.

Premier test grandeur nature du mécanisme d’enchères à liquidation continue

Cette vente de tokens marque la première utilisation du mécanisme d’enchères à liquidation continue développé avec Uniswap Labs. Cette innovation, appliquée pour la première fois à grande échelle dans la cryptosphère, fait d’Aztec Network un pionnier de ce nouveau modèle. Hayden Adams, fondateur d’Uniswap, a salué cette enchère sur X : « Pas de ruée malveillante, pas de ventes groupées ni de transactions opportunistes, seulement un processus lent et équitable de découverte des prix. Le prix final dépasse de 59 % le prix plancher, et il restait plusieurs jours pour enchérir à l’avance et obtenir un meilleur prix moyen. »

Le principal atout du mécanisme d’enchères à liquidation continue réside dans sa capacité à révéler le juste prix. Contrairement aux enchères hollandaises ou aux ventes à prix fixe, la CCA permet au prix d’évoluer continuellement durant la vente, reflétant la véritable demande du marché. Les participants peuvent enchérir à tout moment pendant la période d’enchères ; le système ajuste continuellement le prix final. Ce mécanisme évite la « guerre du gas » et la frénésie habituelles des ventes de tokens traditionnelles, offrant à chacun une opportunité équitable de participer.

Le prix final, supérieur de 59 % au prix plancher, témoigne d’une forte demande de la part du marché pour Aztec Network. Cette hausse de prix résulte d’un processus équitable de découverte, sans manipulation ni spéculation artificielle. Les participants disposent de plusieurs jours pour observer la dynamique du marché et affiner leur stratégie, une transparence et une flexibilité temporelle absentes des ventes de tokens classiques.

Trois grands avantages innovants de l’enchère à liquidation continue

Découverte de prix équitable : Le prix s’ajuste en continu pour refléter la demande réelle du marché, évitant l’injustice du « premier arrivé, premier servi »

Prévention de la guerre du gas : Pas d’obligation d’acheter à un moment précis, réduisant la congestion du réseau et les frais élevés

Avantage du temps de réflexion : Les participants disposent de suffisamment de temps pour évaluer et ajuster leur stratégie, réduisant les décisions impulsives

Après l’événement de génération de tokens, une pool de liquidité Uniswap v4 contenant 273 millions de tokens AZTEC (soit environ 2,6 % de l’offre totale) sera lancée pour démarrer les échanges sur le marché secondaire. Cette conception garantit une liquidité suffisante une fois les tokens débloqués, évitant ainsi de fortes fluctuations de prix.

Mécanismes de verrouillage des tokens et innovations en matière de gouvernance

Les tokens AZTEC achetés lors de cette vente ne seront pas transférables avant le 11 février 2026 au plus tôt. Cette période de verrouillage, supérieure à un an, est rare dans l’industrie et montre qu’Aztec Network cherche à attirer des soutiens de long terme plutôt que des spéculateurs à court terme. Ce verrouillage filtre efficacement les capitaux purement spéculatifs à la recherche de gains rapides, ne conservant que les investisseurs convaincus par la valeur à long terme du projet.

Encore plus innovant, le mécanisme de déverrouillage. À l’issue de la période, les détenteurs pourront initier un vote de gouvernance pour activer la transférabilité des tokens. Si le vote échoue, les tokens seront progressivement débloqués jusqu’en novembre 2026. Ce système, où la communauté décide du calendrier de déverrouillage, donne le véritable pouvoir aux détenteurs de tokens, incarnant l’esprit de la gouvernance décentralisée. Les validateurs souhaitant staker devront s’engager à détenir au moins 200 000 tokens AZTEC, un seuil qui garantit leur engagement économique envers le réseau.

Aztec Network, soutenu par a16z, a clôturé un tour de table de série B de 100 millions de dollars en décembre 2022, avec le soutien supplémentaire de Paradigm et du cofondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin. Selon le tableau de bord de financement de The Block Pro, le montant total levé par l’entreprise dépasse désormais 119 millions de dollars. Le backing de ces investisseurs de renom confère à Aztec Network une forte crédibilité technologique.

Lancement d’Ignition Chain et état du réseau

Aztec Network a lancé mi-novembre son réseau Layer 2 Ethereum axé sur la confidentialité, Ignition Chain. Aztec décrit Ignition comme « le premier réseau L2 entièrement décentralisé sur Ethereum », conçu pour alimenter la vision de l’entreprise d’un « ordinateur du monde privé ». Cette vision vise à offrir un environnement de calcul protégeant la confidentialité des utilisateurs, tout en garantissant les fonctionnalités des smart contracts et la confidentialité des transactions et des données.

D’après le tableau de bord du projet, 165 nœuds soutiennent actuellement le réseau. Bien que ce nombre soit inférieur à celui du mainnet Ethereum, il reste très significatif pour un réseau L2 fraîchement lancé et témoigne de l’engagement de la communauté. La chaîne produit des blocs mais ne traite pas encore les transactions des utilisateurs. L’équipe précise que cette approche par étapes vise à effectuer de véritables stress tests économiques avant un lancement complet prévu début 2026. Près de 556 millions de tokens AZTEC ont déjà été stakés, reflétant la forte confiance des validateurs dans le réseau.