Où en est le marché ?

Auteur : Naly Source : moneyverse Traduction : Shan Oppa, Golden Finance

L’horloge tic-tac, et le levier siffle tristement. L’éclat vacillant d’attente se transforma enfin en un gémissement que personne n’entendit sous le ciel, entremêlé avec des K-lines.

Combien de temps passez-vous à essayer de prédire la direction du prochain chandelier ? Combien d’heures passez-vous à étudier les graphiques, disséquer des récits, suivre des catalyseurs – tout cela pour un jeu à somme nulle avec moins de 1 % de chances de gagner ?

Les données ne soutiennent peut-être pas votre soi-disant avantage, mais cela ne signifie pas qu’il n’existe pas de solution gagnante sur le marché.

Vous n’avez pas à tomber sur toutes les opportunités de trading ni à passer vos week-ends à courir après des « rendements excédentaires » éphémères. On peut ancrer des sages qui ont traversé plusieurs cycles de taureau et d’ours – ils ont prouvé avec une discipline de fer que la concentration calme est bien plus vitale que le plaisir momentané de dopamine. Ces investisseurs sont rationnels et patients, et leur cadre de trading est suffisamment solide pour résister à toute tempête sur le marché.

La perspective macro de Lyn

L’opinion de Lyn est franche. La force de l’économie américaine n’est pas exhaustive et équilibrée.

En excluant les dépenses d’investissement en IA et centres de données, la croissance réelle du PIB passera directement de 4 % à presque zéro. L’économie est désormais à deux vitesses : l’intelligence artificielle, le cloud computing et les dépenses budgétaires déficitaires sont en hausse, tandis que la plupart des autres secteurs sont en difficulté.

La plupart des industries montrent de la fatigue. L’immobilier commercial continue de se débrouiller lentement, et l’immobilier résidentiel est piégé sous la pression des prix élevés de l’immobilier. le capital-investissement et certains secteurs de capital-risque sont gelés ; Bien que les industries manufacturières et des services ne se soient pas effondrées, elles n’ont pas d’élan pour s’étendre. Ce n’est qu’une série de cycles faibles blanchis par un certain secteur bruyant.

Si vous êtes au sommet de la pyramide des revenus, si vous pouvez personnellement profiter des dividendes de l’industrie de l’intelligence artificielle et de l’humidité des fonds financiers, vous sentirez que la prospérité mondiale est à portée de main ; Mais si vous êtes un jeune, endetté ou une personne ordinaire en dehors du cercle des dividendes, vous aurez l’impression de lutter dans un contre-courant froid et turbulent, avec des murmures de toutes les erreurs décisionnelles de cette année résonnant dans vos oreilles.

Les prêts étudiants, les ralentissements démographiques, les coûts des soins de santé – ces montagnes sont écrasantes, et elles sont écrasées avant même d’avoir eu le temps de commencer leur vie. C’est la logique sous-jacente de la spéculation frénétique que nous voyons chaque jour sur la chaîne : quand vous ne pouvez pas vous permettre d’acheter des actifs de haute qualité et que vous ne pouvez pas battre l’inflation, vous chercherez désespérément toute opportunité qui pourrait vous sortir de cette situation.

Ce que les gens veulent, ce n’est pas un plan solide à long terme, mais un « jackpot » pour devenir riche du jour au lendemain. C’est pourquoi beaucoup d’argent spéculatif se réplonge dans les memes coins plutôt que dans les infrastructures émergentes. Comme je l’ai écrit dans mon article « L’Âge des richesses du jour au lendemain » : Beaucoup de gens ne construisent pas du tout leur portefeuille, mais tirent des balles désespérées de vitesse d’évasion contre ce système apparemment truqué.

Intelligence artificielle à ses yeux

Lyn croit que l’IA possède une double caractéristique : c’est à la fois un véritable changement technologique et une immense bulle.

L’industrie de l’intelligence artificielle liée aux centres de données a commencé à remodeler le modèle de travail des employés en col blanc. La perturbation qu’elle engendre est comparable à l’impact de l’automatisation sur les usines traditionnelles, et avec le temps, elle créera des milliers de milliards de dollars de valeur. Mais au-delà de ce noyau se cache une bulle d’entreprises non rentables qui brûlent de l’argent juste pour entretenir l’illusion d’une « croissance exponentielle ». Nvidia et les grands fournisseurs de services cloud font exception, et la grande majorité des participants à l’écosystème ne sont que le « support » de ce jeu spéculatif.

Lyn prédit que l’industrie de l’intelligence artificielle va provoquer un refroidissement. Ce ne sera pas un krach, mais une période d’ajustement digestif de deux à trois ans : la croissance des dépenses d’investissement ralentit, les entreprises plus faibles sont éliminées, et toute la trajectoire est réinitialisée pour se préparer à la prochaine phase de croissance.

Liquidité et politique de la Fed

Lyn a noté que le resserrement quantitatif est à la limite naturelle. Les réserves bancaires ne peuvent pas être vidées indéfiniment, sinon le système financier se fissure.

Ses prévisions de référence indiquent que le resserrement quantitatif sera suspendu et que le bilan de la Fed reprendra son expansion dès le premier semestre de l’année prochaine – un processus lent et discret. Il ne s’agira pas d’un assouplissement quantitatif à grande échelle motivé par la panique, mais plutôt d’ajustements structurels pour tenir compte des déficits budgétaires et de la croissance du PIB nominal.

Selon ses propres mots, c’est l’ère de la domination fiscale. Le gouvernement fixe la trajectoire des dépenses budgétaires, et la banque centrale doit finalement « céder la voie » à cela.

Bitcoin aux yeux de Lyn

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Le prix du Bitcoin a fluctué latéralement tout au long de l’année, mais Lyn estime que ce n’est pas un signe de faiblesse, mais plutôt un geste approprié d’un actif monétaire mature.

Les entrées d’ETF au comptant de Bitcoin sont restées stables, mais les détenteurs de longue date profitent de l’occasion pour réduire leurs avoirs et éviter les risques, digérant ainsi la pression d’achat sur le marché. Les investisseurs particuliers n’ont pas encore retrouvé leur retour ; L’influence de l’événement de halving a diminué, et la liquidité est la clé pour déterminer la tendance. Sa prédiction de référence est que Bitcoin maintiendra un schéma de consolidation début 2025 et atteindra un nouveau record historique en 2026 après un point d’inflexion de liquidité.

Lyn a également évoqué un risque potentiel à long terme que l’industrie considère toujours comme une intrigue de science-fiction : l’informatique quantique et la technologie d’analyse de données en chaîne alimentée par l’IA.

Ces deux technologies érodent la sécurité à long terme des blockchains transparentes. Ces premières adresses Bitcoin avec des clés publiques exposées sont le maillon le plus faible de tout le système. Si nous croyons que la mission du Bitcoin est d’exister pendant des décennies plutôt que seulement quelques années, alors la résilience de la technologie crypto deviendra finalement un enjeu central de sa survie.

Comme elle l’a dit, Bitcoin peut certainement être amélioré vers un algorithme de signature résistant au quantique, « mais ce processus entraînera des risques perturbateurs pour les systèmes décentralisés qui ne peuvent être ignorés. »

Les frontières des récits macro se rétrécissent, et Bitcoin évolue progressivement vers une « forme mature » ; Le secteur des cryptomonnaies n’a pas eu de nouveau paradigme d’innovation sous-jacent depuis longtemps ; En même temps, le monde dans lequel nous vivons devient plus transparent – tout peut être suivi et analysé par des machines.

Si l’industrie des cryptomonnaies a résolu la faisabilité des « monnaies numériques » au cours de la dernière décennie, alors dans la prochaine décennie, nous devons surmonter les difficultés des monnaies numériques privées.

Mert sur la technologie de confidentialité, les preuves à connaissance nulle et la pierre angulaire oubliée de la cryptomonnaie

Mert commence en soulignant un principe fondamental que les premiers cypherpunks n’ont jamais oublié : la vie privée n’a jamais été un ajout à la cryptomonnaie, mais un postulat sous-jacent depuis sa naissance. Cependant, presque toutes les chaînes publiques grand public ont abandonné ce principe au profit de la commodité et de la composabilité.

La conséquence est que l’ensemble de l’écosystème crypto est réduit à une « pièce vitrée » transparente. Soldes de comptes, flux d’argent, comportement des utilisateurs – toutes les informations sont en un coup d’œil et conservées de façon permanente.

Zcash a choisi une voie très différente. Il conserve le cadre des attributs monétaires du Bitcoin, mais remplace complètement le mécanisme de transparence par la cryptographie. La technologie de preuve à connaissance nulle masque l’expéditeur, le destinataire et le montant transféré de la transaction, éliminant fondamentalement la possibilité d’une vérification inverse de l’identité. Pour cette raison, Mert estime que Zcash est actuellement le projet de couche 1 le plus résistant parmi toutes les chaînes publiques existantes.

C’est pourquoi plusieurs géants de l’industrie s’y intéressent à nouveau – Naval, Ferriss, Barry Silbert, Chris Burniske, entre autres. Mert a souligné qu’il ne s’agit pas d’un battage médiatique momentané, mais d’une prise de conscience sobre du marché : les milliers de milliards de dollars de valeur précédemment créés par l’industrie des cryptomonnaies reposent sur l’hypothèse que personne n’a la capacité d’analyser chaque transaction sur la chaîne. La technologie de l’intelligence artificielle démonte cette hypothèse en temps réel.

Autrefois lentes et encombrantes les transactions privées, désormais fluides sur mobile avec Zashi Wallet ; Les fonctions de protection de la vie privée inter-chaînes deviennent progressivement populaires. Le concept central de Zcash est de passer d’une expérience de niche à un puzzle à résoudre dans l’écosystème crypto.

Dans un monde où les fonds sont sur la chaîne, les portefeuilles sont l’identité, et où l’IA peut suivre le flux d’argent en temps réel, la protection de la vie privée est devenue un outil de couverture macro. Elle protège les actifs des utilisateurs, maintient la fongibilité des jetons et réduit le risque d’attaques système. La confidentialité n’est plus la cerise sur le gâteau, mais une nécessité pour le développement sain et durable de l’écosystème des cryptomonnaies.

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Conclusion

D’après les opinions de toutes les parties, l’avenir est clair.

Le schéma macroéconomique se resserre. Le Bitcoin joue progressivement son rôle. L’ancien modèle narratif des cryptomonnaies s’est tari. Ce qui était autrefois perçu comme une façade de transparence totale commence maintenant à sembler être un fardeau dans un monde rempli de surveillance et de reconnaissance de schémas.

Si l’industrie crypto a démontré la possibilité d’« actifs hébergés numériquement » au cours de la dernière décennie, ce que nous devons prouver au cours de la prochaine décennie, c’est que ces actifs peuvent rester sécurisés. Cette sécurité vise non seulement à protéger contre le risque de vulnérabilités de code ou de conception inférieure des tokens, mais aussi à prévenir la capture indiscriminée de traces on-chain par l’intelligence artificielle, le craquement de vieilles clés par l’informatique quantique, et la dure réalité que la transparence permanente ne peut coexister avec des adversaires omniprésents.

De ce fait, la technologie de confidentialité n’est plus seulement une préférence pour des groupes de niche, mais devrait devenir le prochain fil narratif lourd. Ce type de confidentialité n’est en aucun cas une obscurité superficielle, mais une véritable protection contre le chiffrement. Nous devons construire des systèmes qui élèvent la confidentialité au même niveau que la rareté du Bitcoin.

Dans ce morceau, Zcash est particulièrement positionné. Il reproduit non seulement le modèle monétaire du Bitcoin, mais intègre aussi la technologie de preuve à connaissance nulle au niveau sous-jacent du protocole. En même temps, c’est l’une des rares chaînes publiques à prendre le risque quantique au sérieux dès le début de la conception du projet, plutôt que de le traiter comme un problème à résoudre plus tard.

Bien sûr, tout cela n’est pas la « victoire garantie » de Zcash. Pour qu’un récit devienne réalité, il faut que les développeurs, les capitaux et les utilisateurs travaillent ensemble. Cependant, si la valeur continue de migrer sur la chaîne à l’avenir, et que la technologie de l’informatique quantique réalise effectivement des avancées dans 10 à 30 ans, il est difficile d’imaginer que les monnaies numériques de confidentialité ne deviendront pas une partie centrale de l’écosystème crypto.

Si tout peut être sur la chaîne, comment la protection de la vie privée peut-elle être absente ?