市場の先どこにあるのか?

著者:ナリー 出典:マネーバース 翻訳:シャンオッパ、ゴールデンファイナンス

時計が秒針を刻み、レバーが悲しげに笛を鳴らす。 期待のちらつきはついに、空の下でKラインと絡み合う誰にも聞こえないすすり泣きに変わった。

次のろうそくの方向を予測するのにどれくらいの時間を費やしていますか? チャートを調べ、物語を分析し、触媒を追跡するのにどれだけの時間を費やしているのでしょうか――すべてが1%未満の勝率ゼロサムゲームのために?

データがあなたのいわゆる優位性を裏付けないかもしれませんが、それでも市場に勝つ方法がないわけではありません。

すべての取引機会に偶然出会ったり、週末を一時的な「過剰リターン」を追いかけて過ごす必要はありません。 複数の強気と弱気のサイクルを経験した賢者たちを支えることができます。彼らは鉄の規律で、一時的なドーパミンの快楽よりも冷静な集中力がはるかに重要であることを証明しています。 これらの投資家は合理的で忍耐強く、市場のどんな嵐にも耐えられるほどの取引体制を持っています。

リンのマクロ視点

リンの意見は率直です。 アメリカ経済の強さは包括的かつバランスが取れているわけではありません。

AIやデータセンターへの資本投資を除けば、実質GDP成長率は4%からほぼゼロに直近に落ち込みます。 経済は現在、二つのスピードで進んでいます。人工知能、クラウドコンピューティング、財政赤字支出が増加している一方で、他の多くの分野は低迷しています。

ほとんどの業界が疲れを示しています。 商業用不動産はまだゆっくりと清算中であり、住宅用不動産は高価格の圧力に苦しんでいます。 プライベート・エクイティや一部のベンチャーキャピタル分野は凍結されています。 製造業やサービス業は崩壊していませんが、拡大の勢いはありません。 これは、ある騒がしいセクターによって白塗りされた弱いサイクルの連続に過ぎません。

もしあなたが収入ピラミッドの頂点にいて、人工知能産業の配当や資金の潤いを個人的に享受できれば、世界の繁栄が手の届くところにあると感じるでしょう。 しかし、もしあなたが若者であったり、借金を抱えていたり、配当の圏外にいる普通の人であれば、冷たく荒れた逆流に苦しんでいるように感じ、今年のあらゆる意思決定ミスの囁きが耳に響くでしょう。

学生ローン、人口動態の重圧、医療費――これらの山は圧倒的で、彼らは人生を始める前に押しつぶされてしまいます。 これが、私たちが毎日チェーン上で目にする激しい投機の根底にある論理です。高品質な資産を買えず、インフレに勝てないとき、必死にその窮地から抜け出すチャンスを探します。

人々が求めているのは、しっかりした長期計画ではなく、一夜にして金持ちになる「ジャックポット」です。 だからこそ、多くの投機的な資金が新興インフラではなくミームコインに流れ込んでいるのです。 私が「一夜暴富の時代」という記事で書いたように、今日多くの人はポートフォリオを全く構築しておらず、この一見仕組まれたシステムに必死の脱出速度弾を撃ち込んでいます。

彼女の目に人工知能が宿っている

リンはAIには二重の特性があると考えています。それは、実際の技術的変化であると同時に巨大なバブルでもあるのです。

データセンターに関連する人工知能産業は、ホワイトカラー労働者の働き方モデルを再構築し始めています。 その破壊的な影響は、自動化が従来の工場に与える影響に匹敵し、時間をかけて数兆ドル規模の価値を生み出すでしょう。 しかし、この核の外には、「指数関数的成長」という幻想を維持するために資金を浪費する、利益を出さない企業のバブルがあります。 Nvidiaや大手クラウドサービスプロバイダーは例外であり、エコシステムの大多数の参加者はこの投機的なゲームの「足場」に過ぎません。

リンは人工知能産業が冷え込みを迎えると予測しています。 これは暴落ではなく、2〜3年の消化調整期間です。資本支出の成長が鈍化し、弱い企業は排除され、次の成長ラウンドに向けて全体の軌道がリセットされます。

流動性とFRB政策

リンは、量的引き締めが自然な限界のすぐそばにあると指摘しました。 銀行準備金を無期限に使い果たすことはできません。そうでなければ金融システムが崩壊します。

彼女のベンチマーク予測は、量的引き締めが一時停止され、FRBのバランスシートは早いうち来年上半期には拡大を再開するというもので、ゆっくりとした控えめなプロセスです。 これはパニックによる大規模な量的緩和ではなく、財政赤字と名目GDP成長に対応するための構造的調整です。

彼女の言葉を借りれば、今は財政支配の時代です。 政府が財政支出の軌道を決定し、中央銀行は最終的にそれに「道を譲る」必要があります。

リンの目に映るビットコイン

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ビットコインの価格は年間を通じて横ばいで変動してきましたが、リンはこれは弱さの兆候ではなく、成熟した金融資産の適切なジェスチャーだと考えています。

ビットコインのスポットETFの流入は安定していますが、長期保有者は保有資産を減らしリスク回避し、市場の買い圧力を消化する機会を活かしています。 個人投資家はまだ戻っていません。 半減期の影響は弱まり、流動性がトレンドを決定する鍵となっています。 彼女のベンチマーク予測では、ビットコインは2025年初頭に統合パターンを維持し、流動性の転換点を経て2026年に新たな史上高値に達するとされています。

リンはまた、業界がいまだにSF的なプロットと見なしている長期的なリスク、すなわち量子コンピューティングとAI搭載のオンチェーンデータ分析技術にも言及しました。

これら2つの技術は、透明なブロックチェーンの長期的な安全性を蝕んでいます。 公開鍵が露出している初期のビットコインアドレスは、システム全体で最も弱い環です。 もしビットコインの使命が数年ではなく数十年続くことだと信じれば、暗号技術の回復力は最終的にその存続の核心的な課題となるでしょう。

彼女が述べたように、ビットコインは確かに量子耐性の署名アルゴリズムにアップグレードすることは可能ですが、「このプロセスは分散型システムに無視できない破壊的なリスクをもたらすでしょう。」

マクロナラティブの境界は狭まりつつあり、ビットコインは徐々に「成熟した形態」へと移行しています。 暗号通貨分野には長い間、新たな基礎イノベーションパラダイムはありませんでした。 同時に、私たちが生きる世界はより透明になりつつあり、すべてが機械によって追跡・分析できるようになっています。

過去10年間で暗号通貨業界が「デジタル通貨」の実現可能性を解決したなら、次の10年には民間デジタル通貨の困難を克服しなければなりません。

マートが語るプライバシー技術、ゼロノレッジ証明、そして忘れ去られた暗号通貨の礎

マートは、初期の暗号ファンクたちが決して忘れなかった核心的な原則を指摘して始めます。すなわち、プライバシーは暗号通貨の付加物ではなく、その誕生からの根底にある前提だったということです。 しかし、ほとんどの主流のパブリックチェーンは利便性と構成性を追求してこの原則を放棄しています。

その結果、暗号エコシステム全体が透明な「ガラスの部屋」に縮小されてしまいます。 口座残高、資金の流れ、ユーザーの行動――すべての情報が一目で確認でき、永久に保持されます。

Zcashはまったく異なる道を選びました。 ビットコインの金融属性のフレームワークは保持していますが、透明性のメカニズムを完全に暗号技術に置き換えています。 ゼロ知識証明技術は、取引の送信者、受信者、送金金額を隠し、身元逆確認の可能性を根本的に排除します。 このため、MertはZcashが現存するすべてのパブリックチェーンの中で最も耐性のあるレイヤー1プロジェクトであると考えています。

だからこそ、多くの業界大手が再び注目しています。ネイバル、フェリス、バリー・シルバート、クリス・バーニスキーなどがその中には。 マートは、これは一時的な誇大宣伝ではなく、市場に対する冷静な認識であると強調しました。暗号通貨業界がこれまで生み出した数兆ドルの価値は、誰もチェーン上のすべての取引を分析できる能力がないという前提に基づいています。 人工知能技術はこの前提をリアルタイムで解体しつつあります。

かつては遅くて面倒だったプライベート取引が、今ではZashiウォレットでモバイルでもスムーズに対応できるようになりました。 クロスチェーンのプライバシー保護機能は徐々に人気が高まっています。 Zcashの核心的なコンセプトは、ニッチな実験から暗号通貨エコシステムで解きほぐす必要があるパズルへと変貌を遂げることです。

資金がオンチェーン化され、ウォレットがアイデンティティとなり、AIがリアルタイムで資金の流れを追跡できる世界において、プライバシー保護はマクロヘッジツールとなっています。 ユーザー資産を保護し、トークンの代替性を維持し、システム攻撃のリスクを低減します。 プライバシーはもはやケーキの上のアイシングではなく、暗号通貨エコシステムの長期的かつ健全な発展に不可欠なものです。

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結論

すべての関係者の見解に基づき、将来の輪郭は明確です。

マクロ経済のパターンは狭まっています。 ビットコインは徐々にその役割を果たしつつあります。 暗号通貨の古い物語モデルは衰退しています。 かつては完全な透明性の見せびらかしと見なされていたものが、監視とパターン認識に満ちた世界で重荷のように感じられ始めている。

過去10年間で暗号資産業界が「デジタルホスト資産」の可能性を示してきたなら、今後10年間で証明すべきは、これらの資産が安全に保てることです。 このセキュリティは、コードの脆弱性や劣悪なトークン設計のリスクから守るだけでなく、人工知能によるオンチェーントレースの無差別取得、量子コンピューティングによる古い鍵の解読、そして永続的な透明性が遍在する敵対者と共存できないという厳しい現実を防ぐためでもあります。

このため、プライバシー技術はもはやニッチなグループだけの好みではなく、次の重鎮的な物語の糸となることが期待されています。 この種のプライバシーは決して表面的な隠れやすさではなく、真の暗号化保護です。 私たちはビットコインの希少性と同等の機密性を高めるシステムを構築する必要があります。

このトラックでは、Zcashが特にポジションを取っています。 ビットコインの金融モデルを再現するだけでなく、基盤となるプロトコル層にゼロ知識証明技術も組み込んでいます。 同時に、プロジェクト設計の初期段階で量子リスクを真剣に扱う数少ないパブリックチェーンの一つでもあります。これは後で解決すべき問題として扱うのではなく。

もちろん、これらすべてがZcashの「確実な勝利」ではありません。 物語が現実となるには、開発者、資本、ユーザーが協力する必要があります。 しかし、今後も価値がオンチェーン上で移行し、量子コンピューティング技術が10〜30年以内に画期的な成果を上げるなら、プライバシーデジタル通貨が暗号通貨エコシステムの中核となる可能性は低いでしょう。

すべてがチェーン上にあるなら、プライバシー保護が欠如しているはずがないでしょうか?