美國證券交易委員會（SEC）結束對Ondo Finance的調查是什麼？這對2025年通證化資產有何重要意義

Ondo Finance 宣布，美國證券交易委員會（SEC）已正式結束對該公司為期多年的調查，未作出任何執法行動、罰款，也無需承認任何不當行為。

該調查於 2023 年底或 2024 年初展開，重點關注 Ondo 將美國國債 (OUSG)、上市股票 (FLUY) 進行代幣化，以及其 ONDO 治理代幣的監管地位。這一清白結局被譽為整個現實世界資產 (RWA) 領域的分水嶺時刻，並強烈表明經過妥善結構設計的代幣化可在現有美國證券法下運作。

調查涵蓋內容

SEC 的審查圍繞三個核心領域：

1. Ondo 的國債和股票代幣化產品是否構成未經註冊的證券
2. ONDO 代幣的分類及相關信息披露
3. 向散戶及機構投資者提供區塊鏈化傳統金融工具的整體合規框架

經過大量文件提交、現場審查與溝通後，該機構最終結案，未建議提出指控，實質上為 Ondo 發出監管“綠燈”。

• 從未發出 Wells 通知
• 無需和解或返還利得
• SEC 員工書面確認完全結案
• 適用於所有現有 Ondo 代幣化產品 (OUSG、USDY、FLUY 等)

這為 RWA 代幣化帶來的里程碑意義

Ondo Finance 是代幣化現實世界資產領域最大的平臺之一，管理著數十億美元的鏈上美國國債與股票。SEC 的清白結案帶來：

• 為其他計劃發行類似產品的發行人提供先例級信心
• 驗證國債代幣化產品在 1:1 支持且充分披露下可被歸類為非證券工具
• 明確在美國境內允許的市場營銷與分銷渠道
• 隨著法律不確定性解除，加速機構採用

Ondo 創辦人 Nathan Allman 表示：“這一結果不僅是 Ondo 的勝利，更是整個代幣化行業的勝利。它掃清了一大監管障礙，證明將傳統資產上鏈可以合規且大規模推行。”

2025 年底更廣泛背景

此決定出現在新任主席 Paul Atkins 領導下 SEC 顯著轉向友好態度的時期：

• 2025 年第四季多起 RWA 與穩定幣調查均無需採取行動而結案
• 預期將發布更多關於“非證券”類代幣化金融工具的指引
• 行業整體由執法優先轉向框架優先

Ondo 計劃於 2026 年 2 月 3 日在紐約舉辦的旗艦活動 Ondo Summit 發布詳盡的合規洞察與產品規劃路線圖。

未來意義

• 預期鏈上國債產品將加速增長 (目前全平臺 TVL 已超過 $5 十億
• 代幣化基金在受監管的交易所及券商上市數量增加
• 更多傳統資產管理人信心入場
• 遵循合規路徑項目將擁有更強監管護城河

SEC 對 Ondo Finance 調查的結案且未採取執法行動，是 2025 年現實世界資產代幣化領域最具利多的監管進展之一。這實質上移除了將數兆美元傳統金融工具完全合規上鏈的最大法律障礙。

關注該領域的機構與發行人應持續留意 SEC 即將發布的指引及 Ondo 二月峰會，以獲取更深入的實施細節。始終僅透過正規註冊機構參與，並在與代幣化資產互動時嚴格執行錢包與託管標準。