Gate 研究院：利率下調引發市場劇烈震蕩｜大型銀行加速布局比特幣抵押業務

摘要

• 市场在 BTC 與 ETH 走強帶動下情緒回暖，預測市場、GambleFi 與 ZK 等板塊周漲幅達 18%–35%。
• 機構比特幣持倉大幅攀升，資金配置結構持續深化。
• 大型銀行加速布局比特幣抵押業務，機構級資金接受度持續上升。
• 利率下調引發市場劇烈震盪，以太坊與比特幣隨宏觀信號大幅波動。
• Digital Asset 完成 5,000 萬美元融資，由 DRW Venture 領投。
• CONX、APT 與 ARB 將於未來 7 天分別解鎖約 2,183 萬、1,968 萬和 1,958 萬美元代幣。

市場解讀

行情點評

• BTC 行情 —— BTC 近一日呈現“震盪回落後的小幅弱勢整理”結構。價格從 92,000 美元上方反覆受阻，在 91,000 美元附近走出連續回落，短線動能明顯走弱。技術面上，MA5 與 MA10 已拐頭下壓並跌破 MA30，三線趨向收斂，顯示短線趨勢從強勢轉入中性偏弱區間；若不能迅速收復 MA10，反彈力度將受限。MACD 方面，快線與慢線高位死叉後持續下滑，紅柱縮短並轉為綠柱，表明多頭動能已出現衰減。短線需關注 90,500–90,800 美元的支撐帶，該區間若能穩住，仍有望在均線附近嘗試修復；反之若跌破，則可能進一步回探 89,000–88,500 區間，進入更深的調整周期。
• ETH 行情 —— ETH 在觸及 3,440 美元附近高點後快速回落，呈現“衝高受阻後的技術性回修”走勢。短線價格跌破 MA5 並回到 MA10 附近震盪，使原先的短線強勢結構出現放緩。儘管 MA5、MA10、MA30 目前仍維持多頭排列，但三線收斂跡象明顯，顯示多頭優勢正在削弱。MACD 部分則同步出現高位死叉，紅柱縮短，動能背離加劇，反映短線買盤力道不足。若 ETH 能維持在 MA10 上方整理，則整體結構仍屬健康，後續仍有機會再度挑戰 3,420–3,450 美元區間；但若跌破 3,260–3,280 區間，則可能延伸至 MA30 與前低支撐，展開更完整的修正波。
• 山寨幣 —— 市場在 BTC 整理與 ETH 走強帶動下情緒回暖，資金開始向以太坊生態擴散。預測市場、GambleFi、ZK 與 LRT 等板塊周漲幅達 18%–35%，反映 ETH 相關高 Beta 賽道正被重新定價。
• 穩定幣 —— 目前穩定幣總體市值為 3,117 億美元，近一周規模增長 41.25 億美元，增長 1.34%。
• Gas Fee —— Ethereum 網路的 Gas 費在過去一周普遍維持在 1 Gwei 以下，最高單小時峰值為 2.62 Gwei，截至 12 月 11 日，當日平均 Gas fee 為 0.167 Gwei。

熱門代幣

過去 24 小時，市場整體呈現回落格局，情緒依舊偏向謹慎。恐慌指數維持在 29，顯示資金風險偏好持續低迷；從盤面來看，BTC 與 ETH 分別下跌約 1.3%，成為拖累大盤的主要力量。XRP、SOL 等主流資產跌幅均在 1%–3% 區間，多數板塊呈現一致性的弱勢表現，顯示資金仍處收縮與觀望狀態。

NIGHT *Midnight（+61.18%，流通市值 10.77 億美元）

據 Gate 價格數據顯示，NIGHT 代幣目前報價為 0.06512 美元，24 小時內漲幅超 61.18%。Midnight（NIGHT）是最新推出的注重隱私保護的第一層網路（L1），由 Cardano 創辦人 Charles Hoskinson 主導開發，其設計目標是在不犧牲合規性的前提下提供高效的隱私計算能力。

NIGHT 的價格上漲主要受多重事件催化。首先，NIGHT/USDT 交易對上線 Gate 等交易所，為代幣帶來第一波交易所曝光度與流動性提升；同時，Midnight Foundation 正式開放 GlacierDrop 與 Scavenger Mine 的代幣贖回入口，使早期參與者開始領取分配，引發社群關注度上升。此外，Blockchain.com 團隊公開支持 Midnight，並發布深度訪談內容，強化專案敘事與市場認可度。

BEAT *Audiera（+40.63%，流通市值 2.37 億美元）

據 Gate 價格數據顯示，BEAT 代幣目前報價為 1.67870 美元，24 小時內漲幅超 40.63%。Audiera（BEAT）是一個 AI 驅動音樂平台，旨在讓創作者、音樂人與舞者能夠透過鏈上互動與內容生產獲得收益。平台核心機制結合 AI 內容生成、鏈上創作者激勵與社群參與，讓內容創作與分發更具參與性。

BEAT 的近期漲幅主要受到多重利好事件推動。專案方宣布 BEAT 全流通市值突破 15 億美元，為其生態里程碑之一，增強了市場對其成長潛力的信心；同時官方持續舉辦小型贈幣活動，提升社群活躍度和討論熱度。此外，Audiera 與 Greedy World 宣布策略合作，結合「GameFi + 音樂互動」的雙引擎玩法，進一步擴大用戶覆蓋面與敘事空間。

LUNA *Terra（+41.87%，流通市值 1.35 億美元）

據 Gate 價格數據顯示，LUNA 代幣現報 0.20018 美元，24 小時內漲幅超 41.87%。LUNA 是 Terra 區塊鏈生態的原生資產，主要用於網路治理、質押驗證以及維持 Terra 應用層運行。雖然 Terra 在穩定幣機制崩潰後生態規模大幅收縮，但其鏈上應用仍存續，社群持續推動治理改進與協議維護，包括質押節點運行、基礎建設升級等，以保持網路的最低活躍度。

LUNA 本輪漲幅主要或體現為典型的“底部反彈”走勢。在長期下行後，價格於前期低位區域獲得支撐，並在縮量整理後出現放量突破，觸發短線技術反彈。均線系統上，價格重新上穿短週期均線，動能指標同步回升，形成短期反轉型態。整體而言，本次漲幅更多反映技術層面的低位修復，而非基本面變化驅動。

亮點數據

大型銀行加速布局比特幣抵押業務，機構級資金接受度持續上升

Strategy 創始人兼執行主席 Michael Saylor 表示，多家大型銀行已陸續啟動以比特幣作為抵押物的信貸業務，參與機構包括紐約梅隆銀行（BNY Mellon）、富國銀行、嘉信理財、摩根大通與花旗集團等。這些機構在傳統金融體系中具備關鍵地位，其動作顯示數字資產正從邊緣資產逐步走向主流金融基礎建設，比特幣作為高流動性資產的抵押屬性也在機構場景中獲得更正式的認可。相關信貸業務的開通不僅代表風險評估與內部合規架構的成熟，也意味著銀行開始將數字資產納入更廣泛的資產負債管理體系。

Saylor 強調，比特幣正逐漸被視為具有強抗通膨屬性和高流動性特徵的機構級抵押品，而銀行願意在現階段開放相關信貸服務，反映資本市場對於數字資產風險收益特徵的理解已更為成熟。隨著更多金融機構推進比特幣托管、清算、信貸等基礎功能，傳統金融與加密市場的融合速度將進一步提升，未來或帶動更多結構化產品、融資服務與資金管理方案的擴展，為機構資金帶來新一輪資產配置與資本效率優化空間。

機構比特幣持倉大幅攀升，資金配置結構持續深化

根據 Glassnode 數據，自 2023 年 1 月以來，機構層面的比特幣持倉量已從約 19.7 萬枚增長至 108 萬枚，累計增幅約 448%。這一快速擴張顯示，比特幣正從替代性資產逐步邁向機構投資組合中的核心配置標的，資本對其長期價值與抗通膨屬性的認可度顯著提升。

持倉結構的變化也反映出機構策略正在發生轉向：更多資金開始利用比特幣作為抵抗宏觀不確定性的資產，同時將其視為潛在成長曲線優於傳統資產的長期投資工具。隨著更多金融機構完善托管、交易與風險管理機制，機構參與度預計還將持續攀升，比特幣的市場結構亦將隨之變得更成熟與穩定。

Tempo 測試網正式上線，支付導向公鏈瞄準即時結算場景

由 Stripe 與 Paradigm 支持的 Tempo 宣布推出測試網，定位為以支付為核心設計的公鏈架構，旨在實現即時結算與可預測費用的交易體驗。專案以提升鏈上支付效率為目標，強調在高並發情況下仍能維持穩定、透明的成本結構，滿足日常支付對速度與可靠性的要求。

隨著測試網開放，Tempo 計畫驗證其在結算速度、網路穩定性與費用一致性方面的表現，並逐步擴展合作生態。團隊認為，若能在測試階段證明其性能，Tempo 有望成為面向大規模支付場景的基礎建設，為鏈上交易、商戶支付與新型應用提供更具競爭力的執行環境。

本周聚焦

SpaceX 擬於 2026 年啟動史上最大規模 IPO，持有近 3 億美元比特幣或成上市焦點

SpaceX 正加速推進其首次公開募股計畫，目標在 2026 年上市，估值或高達 1.5 萬億美元，有望成為全球規模最大的 IPO。彭博社報導指出，公司計畫籌集遠超 300 億美元資金，而在如此龐大的資產體量下，哪怕是小規模的資產配置也備受市場關注。區塊鏈分析顯示，一個與 SpaceX 相關的錢包集群持有約 3,991 枚比特幣，價值接近 3 億美元，並透過 Coinbase Prime 托管。這些持倉在過去數年間多次波動，近期鏈上也出現大額內部轉帳。若 IPO 成行，投資者將同時接觸航天、衛星業務以及涵蓋比特幣與狗狗幣的加密資產敞口。 馬斯克與加密貨幣的緊密聯繫使得每一項與 SpaceX 相關的進展都在加密市場引發放大效應。從他多次影響狗狗幣走勢，到 SpaceX 使用 DOGE 資助登月任務，再到特斯拉持有超過 11,000 枚比特幣，馬斯克在產業中的影響力早已確立。潛在的 SpaceX IPO 不僅將為 Starlink 擴張與太空資料中心提供資金支撐，也可能進一步強化他在人工智慧與加密基礎設施交匯領域的主導地位。與此同時，預測市場數據顯示，人們對 SpaceX 上市後估值突破 1 萬億美元信心不斷提升，交易員給出的機率已達 67%。

Stripe 收購加密支付應用 Valora，加強穩定幣與鏈上支付布局

Stripe 宣布收購基於 Celo 的加密支付應用 Valora，其團隊將加入 Stripe，協助深化區塊鏈與穩定幣在支付體系中的整合。Valora 創始人表示，穩定幣在拓展經濟機會方面的潛力已愈發明顯，加入 Stripe 將加速其願景落地。Valora 於 2021 年從 cLabs 獨立，並籌集 2000 萬美元，如今其團隊在加密錢包基礎設施與鏈上工具開發方面的專業能力將直接賦能 Stripe 的加密策略。

該收購是 Stripe 近期積極擴張加密版圖的最新一步。公司此前已收購穩定幣基礎設施企業 Bridge 與錢包應用 Privy，並與 Paradigm 合作開發專為穩定幣支付設計的 Tempo 區塊鏈，目前已進入測試階段。隨著穩定幣日益成為跨境支付中快速崛起的技術方案，Stripe 正加速構建完整的鏈上支付堆疊，鞏固其作為全球金融基礎建設平台的領先地位。

利率下調引發市場劇烈震盪，以太坊與比特幣隨宏觀信號大幅波動

金融決策機構週三宣布下調基準利率 0.25 個百分點，同時釋放更高門檻的後續寬鬆信號，引發以太坊與比特幣在短時間內劇烈波動。基準利率被調整至 3.5%—3.75% 區間，內部對降息幅度意見分歧明顯，市場在最初短暫走強後迅速回落。儘管情緒偏向謹慎，衍生品市場定價仍顯示 3 月份進一步降息的機率接近 40%。比特幣價格在 93,200 至 91,700 美元之間震盪，以太坊在 3,340 至 3,440 美元區間波動，Solana、XRP、BNB 等主流資產亦出現同步回調。與此同時，決策機構宣布重啟國債買入計畫，將於 12 月 12 日起買入 400 億美元國債，被觀察人士視為一種“輕量版量化寬鬆”。

從目前市場結構來看，加密資產的後續走勢將主要取決於降息節奏及通脹預期的變化。如果基準利率在未來數月繼續下調，而宏觀環境維持寬鬆，比特幣突破 99,000 與 102,000 美元這兩個關鍵阻力區間的機率將顯著提升，並為行情進一步衝向 112,000 美元打開空間。相反，若寬鬆步伐放緩或內部政策分歧持續擴大，市場可能在高位保持震盪，風險偏好也難以在年底前形成持續上升。整體而言，此次降息為市場提供了方向性框架：資金成本下降有望改善流動性環境，但資產能否延續上行，仍需觀察後續政策路徑與交易情緒是否同步改善。

融資週報

根據 RootData 數據顯示，2025 年 12 月 5 日至 12 月 11 日期間，共有 21 個加密及相關專案宣布完成融資或併購，涵蓋 RWA、質押服務、CeFi、基礎建設等多個賽道。以下為本周融資規模排名靠前的專案簡要介紹：

Real Finance

12 月 10 日宣布完成 2900 萬美元融資，由 Nimbus Capital 領投。

REAL 是第 1 層區塊鏈基礎設施，使機構能夠以安全、透明和符合監管的方式對現實世界的金融資產進行代幣化、保險和交易。這筆資金將用於加速構建其面向機構的現實世界資產（RWA）代幣化基礎設施，包括強化合規體系、托管與結算能力，以及開發支持機構投資者使用的資產代幣化通道。透過這些投入，Real Finance 計畫在未來一年內將約 5 億美元的真實資產上鏈，實現更安全、透明、且符合法規要求的資產代幣化流程，推動傳統金融與區塊鏈金融的深度融合。

TenX

於 12 月 10 日宣布完成 2200 萬美元融資，由 Borderless Capital 領投。

TenX 正在構建專為高吞吐量區塊鏈協議量身定制的、安全可靠的質押基礎設施，幫助它們自信、快速地擴展規模。資金將用於：購買高吞吐量區塊鏈網路的代幣，並參與 staking / 驗證節點 (validator) 運營，幫助這些網路維護安全，獲得 staking 獎勵。

MetaComp

於 12 月 10 日宣布完成 2200 萬美元融資，由 Sky9 Capital 領投。

MetaComp 是一個獲得許可的數位資產金融服務平台，為機構投資者提供數位資產交易和托管服務。MetaComp 表示，本輪資金將主要用於以下幾個方向：擴展其混合支付網路 StableX Network、升級技術與風控基礎設施以及全球市場擴展與合規布局。

下周關注

代幣解鎖

根據 Tokenomist 的數據，接下來 7 天（2025.12.12 - 2025.12.18）市場上將迎來部分重要代幣大額解鎖。解鎖前 3 的情況如下：

• CONX 將在未來 7 天解鎖價值約 2,183 萬美元的代幣，占流通供應量的 71.3%。
• APT 將在未來 7 天解鎖價值約 1,968 萬美元，占流通供應量的 1.5%。
• ARB 將在未來 7 天解鎖價值約 1,958 萬美元的代幣，占流通供應量的 1.6%。
  參考來源

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Coingecoko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Coindesk, https://www.coindesk.com/markets/2025/12/10/dnp-spacex-s-usd300m-bitcoin-stack-puts-crypto-inside-the-world-s-biggest-planned-ipo
• Coindesk, https://www.coindesk.com/business/2025/12/10/stripe-acqui-hires-crypto-payments-startup-valora-venturing-further-into-stablecoins
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/1998618750170394933?s=20

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