剛剛注意到一件有趣的事情，關於過去幾個月韓國的加密貨幣流動情況。主要韓國交易所的穩定幣持有量基本上崩潰了，從去年七月的約5.75億美元下降到三月中旬的僅1.88億美元。這是一個55%的暴跌。時間點也相當具有指示性。就在三月中旬左右，韓元突破每美元1500的關卡，這是自2008年金融危機以來的首次，而這也是資金大量外流的加速點。交易者顯然在套現他們的泰達幣，並以較高匯率轉回韓元。

令人驚訝的是，這不僅僅是人們完全退出加密貨幣。數據顯示，投資者對股票的存款實際上在穩定幣餘額大幅下降時有所增加。政府一直在推行這些稅收激勵的資金回流帳戶，散戶顯然已經上鉤。你可以看到資本正積極從加密貨幣重新部署到韓國股市，尤其是半導體相關股票。三星電子和SK海力士幾乎在吸收所有資金。

KOSPI今年已經上漲了約37%，所以這股動能是真實的。但重點是：如果你觀察更廣泛的亞洲穩定幣交易量，實際上是在上升的。因此，這次韓國的資金抽離看起來像是純粹的國內輪動，而不是某種區域性的加密貨幣大逃亡。韓元的疲弱是觸發點，但真正的故事是韓國散戶終於大幅轉向國內股市。如果股市反彈遇阻，尤其是在半導體高度集中的情況下，資金可能會迅速再度轉回。