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最近我一直在研究一些有趣的投資標的，這些不需要你追逐那些估值高到離譜的巨型科技股。你知道的——大家都迷戀那些常見的熱門股，但如果你能超越這些人群，其實還有一些不錯的機會。
所以有個概念叫做 GARP (合理價格成長)，一直吸引我的注意。基本上就是找那些能提供成長潛力，又不會像現在大科技那樣估值瘋狂的公司。這些通常是中型公司，基本面強健，但進場點更合理。
讓我來介紹三個我覺得突出的例子。
第一個是 Interactive Brokers。是的，它的市盈率是 31.22，聽起來偏高，但重點是——整體市場的平均市盈率是 37.72。相較之下，你是在以折扣價獲得成長曝光。公司剛連續五個季度的調整後稅前收入都超過 $1 十億，去年營收也突破了 $6 十億。這可不是小事。他們新增了大約 100 萬個淨新帳戶，客戶資產淨值同比增長 37% 至 $780 十億。隨著新產品推出和人工智慧功能的加入，這裡有真正的動能。只要留意利率變動，因為那會直接影響交易活動。
接著是 EQT，一家天然氣公司，表現一直很穩健。股息收益率是 1.08%，派息比率低於 20%，其實是可持續的。他們產生了大量現金流——最新季度就有 25 億美元。這讓他們能投資營運、償還債務，並讓股東滿意。市盈率是 18.52，低於能源行業的平均水平，市淨率是 1.38。華爾街預計明年盈利會成長約三分之一，所以這個估值對於你能得到的價值來說

老實說，過去幾年來，電子遊戲收藏品市場變得異常瘋狂。我在瀏覽一些拍賣記錄時，簡直不敢相信這些封存卡帶的拍賣價錢。
所以，史上最昂貴的電子遊戲是一份原版超級馬里奧兄弟的卡帶，2021年拍出$2 百萬美元。 我知道，聽起來很瘋狂吧？那個卡帶是封存於原始包裝中，這在那個年代的遊戲中顯得非常罕見。有趣的是，收藏平台 Rally 實際上在一年前才以$140,000買下這個卡帶。價值在短短一年內暴漲了20倍。這就是大多數人夢寐以求的回報。
但超級馬里奧兄弟並不是唯一打破紀錄的遊戲。在那次$2 百萬美元的拍賣之前，超級馬里奧64在2021年7月以$1.56百萬售出。這是第一款拍出百萬美元的電子遊戲。當時 CNN 也有相當多的報導。這款遊戲於1996年推出，首發於任天堂64，並且具有革命性，因為它將3D遊戲玩法引入了這個系列。作為一份封存的第一版，價值更是高得驚人。
接著是《塞爾達傳說》——就在馬里奧64的紀錄前兩天，這款遊戲以$870,000售出。同樣是未開封的，來自早期限量版。任天堂在1986年推出了這款遊戲，基本上創造了一個至今仍在蓬勃發展的遊戲宇宙。
令人驚訝的是，追蹤史上最昂貴的電子遊戲售價變化的速度。2021年4月，另一份封存的超級馬里奧兄弟以$660,000售出。Heritage Auctions稱這是已知最好的原始塑膠收縮包裝版本，沒有貼紙封條。有趣的是，賣家在35年後才在抽屜裡找

我看到一家精品冰淇淋連鎖店正在美國迅速擴展，方式讓我沒想到。去年它新開了33家店，現在在那邊大約有100家。根據彭博社的報導，今年內還會再新增10家。讓我驚訝的是，它們並沒有只停留在美國市場，已經開始進入韓國，計劃開設5家分店。說不定，這是一個相當積極的成長策略，無論是在國內還是國際層面。你覺得這是一個聰明的舉措，還是它們成長得太快了？

剛剛才意識到 DUSK 這個名字其實挺酷的，仔細想想。大多數人反正都會搞混這些術語。比如說，日落就是太陽剛好落下地平線的時候，但黃昏（dusk）則是之後那段氛圍，天還有點亮，但越來越暗。暮光（twilight）是涵蓋整個光線逐漸消退的較廣範圍。若你想想黃昏和黎明（dawn），它們基本上是對立的對吧？黎明是早上開始亮起來的那一刻，黃昏則是逐漸變暗的時候。說真的，這名字對一個加密項目來說挺有詩意的。還有人注意到很多項目都會用時間概念來命名嗎？🌅

我看到這些數字在世界最富有人士排行榜上流傳，說實話，看到近年來財富差距擴大的情況令人震驚。我們談的是2026年1月，數據真的令人印象深刻。
馬斯克幾乎處於另一個維度。全球最富有人士的身價達到7260億美元，這個數字在現代歷史上幾乎前所未有。這是純粹的主導地位——SpaceX越飛越高，Starlink在全球擴展，特斯拉仍值數十億，現在連人工智慧和神經界面也在他的資產組合中。這不僅是財富，更是對整個行業的控制。
緊接著他的是拉里·佩奇，身價達到2700億——谷歌的共同創始人，幾乎讓Alphabet自行運作，而他的資產在人工智慧熱潮中十倍增長。貝佐斯以2550億位居第三，AWS持續創造利潤，物流也從未停歇。接著是謝爾蓋·布林、拉里·埃里森、扎克伯格——也就是那些保持位置並見證價值指數性增長的科技創始人。
令人印象深刻的是這個模式：這些人不是傳統的商人，而是幾十年前就敢於冒險的創新者。如今世界上最富有的人，是那些相信SpaceX的人，即使當時大家都在笑。前十名中的人，持有股票時選擇不賣。這是長期押注的結果，現在正大獲成功。
驅動因素很明顯：人工智慧正在爆炸式增長，雲端運算不停歇，半導體價值如金，太空已成為真實的產業，美國的科技巨頭主宰一切。伯納德·阿爾諾是名單中唯一來自奢侈品行業的，其餘都是純粹的科技與創新。
對於關注市場的人來說，這些數字傳達一個簡單的訊息：全球資本正流向掌控技術、人工智

最近一直在聽到很多關於柴犬幣（Shiba Inu）的討論，尤其有人在想我們是否能看到另一個2021年的漲勢。當時SHIB瘋狂飆升——在2021年10月達到$0.00008616，早期持有者獲得了驚人的收益。現在大家都在問：要在2028年前把一點點投資變成百萬美元，需要什麼條件？
所以事情變得很有趣。不同的分析師對柴犬幣的未來走向有著截然不同的看法。一組認為到2028年它可能會達到大約$0.0000821——仍然不錯，但說實話甚至還沒回到過去的歷史高點。在那個價格水平，你大約需要12.18億枚幣才能賺到一百萬美元。聽起來很多，但這只相當於$73k 現在的購買量。並不算是零錢，但比起當年炒作時的價格要合理得多。
然後還有比較樂觀的群體。他們預測到2028年柴犬幣可能會達到$0.000179982——這將創下新的歷史高點。這個情景下，數學計算會有很大不同。你只需要大約5.56億枚幣，按照目前的價格來算，約是$33k 。仍然是一大筆錢，但比起第一個預測，所需資金大約少了一半。
但最令人印象深刻的是？即使這些看漲的2028目標，進場成本也遠高於2020-2021那些幸運投資者付出的價格。那些早期只用零錢就能買到數十億幣的時代？是的，那已經一去不復返了。所以如果你打算把柴犬幣當作一個潛在的財富增值工具，就得記住，現在的數學和那次瘋狂的首次漲勢完全不同。

你是否曾經想過，為什麼有些加密貨幣交易感覺順暢如絲，而另一些則像拔牙一樣困難？那就是流動性在發揮作用，說實話，這可能是交易者忽略但卻最容易被忽視的事情，直到它反咬一口。
那麼，什麼是真正的流動性？簡單來說，它就是你能多容易在不影響價格的情況下買入或賣出一個幣。就像試圖出售一幅稀有畫作——如果沒有人想要，你就得大幅降價才能成交。低流動性的加密貨幣也是一樣，你要麼接受較差的價格賣出，要麼付出過高的價格買入。當你的交易因此而付出代價時，真的就不好玩了。
高流動性市場中，買家和賣家不斷活躍，交易頻繁。低流動性？你就得等待或做出妥協。這種差異無處不在。當流動性充足時，你的交易能快速執行，價格也較為穩定。你不會遇到那種令人煩惱的滑點——點擊買入和訂單真正成交之間，價格突然跳動的情況。一切都運作得更順暢。
那麼，究竟是什麼推動加密貨幣的流動性？幾個因素很重要。交易量是關鍵——比特幣和以太坊每天的交易量都非常驚人，所以它們總是很有流動性。你選擇的交易所也很重要。規模較大、活躍交易者較多的平台，流動性自然更好。更多的市場參與者意味著更多的流動性。監管的明朗也有幫助。當政府真正支持加密貨幣，而不是製造混亂時，資金會流入，流動性也會提升。當然，如果一個幣真的有用，比如去中心化金融協議或支付網絡，人們就會更多交易。
如果你想避免陷入流動性陷阱，這裡有一些實用的方法。堅持交易主要幣種。比特幣、以太坊和其他頂

剛剛開始探索加密貨幣中最令人毛骨悚然的未解之謎之一。尼古拉·穆謝吉安，MakerDAO的天才創始人，於2022年10月在波多黎各的一個海灘被發現死亡。這個人只有29歲。
事情變得更加離奇。在他的遺體在聖胡安的康達多海灘被發現的幾個小時前，穆謝吉安發布了一些激烈的推文，聲稱情報機構和有權勢的人物正在運作一個性交易網絡，並計劃陷害和折磨他。然後他就消失了。
官方說法是？當地當局表示沒有可疑行為，只是頭部受到輕微傷害，沒有其他問題。這個海灘有危險的水流，溺水事件時有發生。案件就此結束，他們這麼說。
但這正是加密社群無法接受的地方。他的朋友描述他是天才級的聰明，但也提到他曾與心理健康問題作鬥爭。有些人，比如布羅克·皮爾斯，暗示這可能是自殺。有些人則不相信這一說法。那些最後推文的時間點、事件的經過、對事情真相的模糊——人們仍然無法釋懷。
多年後，我們仍在討論尼古拉·穆謝吉安到底發生了什麼。是悲劇、意外，還是更黑暗的事情？調查從未給我們明確的答案。這已經成為社群集體記憶中不願逝去的案件，產生了無數的理論和疑問，而官方報告似乎都無法解答。

剛剛注意到市場上正在發生一些有趣的事情。越來越多的中型上市公司正在悄悄將資金轉入比特幣和加密資產，這顯然不僅僅是FOMO——這裡有一個真正的戰略布局，圍繞著對抗通貨膨脹。
Rumble剛剛批准了$20 百萬專門用來建立他們所稱的硬資產儲備池。這個框架很有啟示性：他們希望將閒置資金轉入比特幣，部分原因是比特幣不受傳統銀行干預。這純粹是通脹新聞的範疇——公司基本上是在說法幣已經不夠用了。
然後你還有Blueport Interactive，僅在過去一週就將$5 百萬轉入比特幣和以太坊。同時，Exodus Movement的資產負債表剛剛突破$150 百萬的數字資產，主要是比特幣和穩定幣持倉。這些都不是小賭注。
甚至基礎設施公司也在轉變。數據中心巨頭Equinix現在在其歐洲業務中，將任何比特幣和USDC支付的50%直接留在資產負債表上，而不是立即轉換成法幣。這是一個重要的政策變化——基本上是在說他們現在對持有加密貨幣作為財庫資產感到自在。
Argo Blockchain在德州的挖礦業務更進一步。他們在週末通過優化電力調度，實現了100%的哈希輸出留存，避免了通常迫使礦工拋售的流動性壓力。聰明的資本管理。
讓我印象深刻的是這裡的一致性。這些並非原生加密公司，而是傳統企業，其中一些是上市公司，正在做出有意識的選擇，將比特幣和數字資產作為對抗通脹的對沖工具。這與投機不同——這是關於在通脹環境

最近一直在追蹤比特幣市場中的一些有趣現象。雖然BTC一直在大約六萬五千美元左右徘徊，但在持幣者的構成上出現了一個奇怪的分裂，這可能對下一步走勢產生重大影響。
小型投資者——持有不到0.1 BTC的人——一直在悄悄積累。他們在總供應中的比重達到了自2024年中以來的最高水平，較比特幣在十月達到高點時上升了2.5%。但事情是這樣的：真正的大戶，也就是持有10,000+ BTC的巨額錢包，卻在做相反的事情。他們實際上已經從高點減倉約0.8%。就像散戶在派對上出現，而大資金則在退出。
這種背離通常意味著價格會出現震盪和令人沮喪的走勢。散戶可以提供一些底部支撐，並引發短期反彈，但要持續的漲勢？那就需要大戶真正出手買入。沒有那種機構的火力，每次反彈都會被同一批應該提供結構性需求的大戶拋售掉。來自Glassnode的數據顯示，中型持有者在二月的崩盤期間積極逢低買入，但Santiment的更廣泛圖景則顯示，最大持有者自十月以來仍然是淨賣出。
底線：小投資者在盡力而為，但比特幣要真正轉變成有意義的走勢，還需要大戶的出現。大錢包的分配必須停止或逆轉。在此之前，我們可能仍然陷在這個橫盤、震盪的區域，僅靠散戶的熱情是無法支撐任何有意義的行情的。

比特幣最近一直穩守在約73,980美元左右，並且有一些穩健的ETF買盤壓力。現貨ETF本週又吸引了另外$155 百萬美元，延續了兩週的連勝紀錄，新增約14.7億美元的資金配置。感覺機構資金終於在今年初的艱難之後變得更加安心。
話雖如此，鏈上數據卻呈現不同的情況。Glassnode的數據顯示買入動能實際上正在減弱——實現利潤已經大幅下降，目前約有57%的比特幣供應處於獲利狀態。這在歷史上一直是早期熊市的警訊，因此儘管ETF流入看起來不錯，但底層仍存在一些脆弱性。
有趣的是，比特幣的敘事正在轉變。越來越多的投資者將其視為一種地緣政治對沖工具，而不僅僅是另一種風險資產。與傳統避險工具如黃金相比，比特幣的24/7交易和即時跨境能力正與宏觀經濟玩家產生共鳴。不過，這是否足以突破阻力位，尤其是短期持有者在約70K美元左右的盈虧平衡點徘徊，才是值得關注的真正問題。

剛剛看到ARK Invest關於比特幣投資組合配置的一些有趣研究，讓我開始思考機構投資者實際是如何看待這個資產的。
結果顯示，他們的分析指出，在2023年，分散投資組合中比特幣的最佳配置約為19.4%。現在我知道這聽起來可能相當具體，但當你拆解波動性和相關性動態時，這其實是合理的。
值得注意的是，這種數據驅動的比特幣配置方法，正是許多散戶討論中所缺少的。每個人要么全倉，要么完全忽視，但機構一直在悄悄計算什麼樣的曝險才算合理。
這個19.4%的數字尤其有趣，因為它並非隨意得來的數字。它反映了實際的風險調整後回報和投資組合多元化的好處，當你考慮到比特幣獨特的市場特性。至於這個配置在2026年是否仍然成立，則是另一個問題，但其背後的方法論是可靠的。
我認為很多人低估了基於這類研究，悄悄建立頭寸的嚴肅資金有多大。比特幣的敘事已經從純粹投機轉變為實際的投資組合優化，這誠然是市場對這個資產看法的一個重要轉變。
如果你還在試圖弄清自己比特幣的曝險程度，這種機構的觀點值得參考。當然不是財務建議，但19.4%的基準至少提供了一個數據點，幫助你思考自己的配置策略。

WLFI 在 Apex 穩定幣交易後展現出有趣的動作。根據市場觀察，該代幣的漲幅達到雙位數百分比，而 BTC 和 ETH 則表現得較為謹慎。這種相對強勢並非每天都能看到，尤其是當你觀察更廣泛的市場動態時。
與 Apex 的交易似乎吸引了投資者，這直接反映在價格上。有趣的是，WLFI 目前的表現優於大型幣種。當你考慮到總市值以及這些項目運作的規模——我們談論的是數十億的交易量——這種超越確實意義非凡。
這提醒我們，小型代幣有時能比市場領導者更快地移動。當然，這是否能持續下去，仍是個問題。但短期來看，對於關注 WLFI 的投資者來說，局勢相當有趣。

目前市場上正展現出有趣的動態。比特幣實際上正在超越黃金，這在思考之下相當不尋常。通常當局勢變得令人擔憂時，兩種資產都會作為避險資產一同上漲，但這次情況不同。
是什麼在推動這個？聯準會保持鷹派立場，油價上升，市場中散布著更廣泛的避險情緒。你會預期這會讓所有資產都轉向防禦性，但比特幣的表現比黃金更為堅挺。投資者似乎對傳統市場感到避險，但他們仍然願意持有加密貨幣。
油價的飆升尤其有趣，因為它加劇了通脹擔憂，而這通常會讓央行在利率上保持積極。那種鷹派的聯準會立場表面上讓債券更具吸引力，但也造成了一種奇怪的動態——比特幣並沒有受到預期中的重創。也許是因為加密交易者已經做好波動的準備，或者是因為這個資產類別有足夠的信念，能比黃金更好地抵禦避險情緒。
黃金通常是人們在避險時的首選，但比特幣在這裡展現出更強的韌性。可能代表機構資金在投資組合避險方面的思維正在轉變。如果聯準會持續鷹派更長一段時間，這種情況值得關注。若油價波動加劇或利率大幅上升，避險的布局可能會受到考驗。

剛剛看到，HYPE 正在進行有趣的動作——代幣銷毀目前相當於釋放約3.16億美元的資金。這一切導致價格穩定，交易者應該密切觀察。銷毀機制在這裡似乎確實產生了差異。
JUP 也引起了我的注意。該代幣目前受益於供應停止，這有助於其周度表現。這種供應動態可能被低估，但它在價格走勢中扮演著重要角色。
在這兩個項目中，仔細研究代幣經濟學是值得的——有時正是這些技術細節決定了下一步的動作。

剛剛查看了最新的鏈上數據，很明顯比特幣錢包持有者目前正在大量拋售。Glassnode的累積趨勢分數為0.04，基本上意味著到處都是大量分配。持有1-10 BTC的散戶錢包領先賣出，甚至持有10-100 BTC的大戶也在撤出。說實話，我以為這會讓價格崩跌，但比特幣仍然徘徊在73K左右，這在我們看到的比特幣錢包流動的賣壓如此之大時，還算相當驚人。中東緊張局勢可能讓人感到不安，但儘管如此，價格並未崩潰，這表明底下仍有實質需求。美元走強，收益率上升，油價逼近100，但比特幣的表現仍比股票和黃金更堅挺。或許值得關注這些比特幣錢包流向的下一步，但其韌性令人感興趣。

比特幣試圖在星期三觸及70,000美元，但又回落到約68,300美元——一次典型的突破失敗。但真正的故事在於山寨幣。以太幣上漲8.5%，索拉納6.9%，卡爾達諾甚至10.8%，而狗狗幣則增加了8.3%。比特幣的4.3%漲幅與此相比其實相當溫和。
這種背離通常意味著交易者開始冒更高的風險。正如Jeremy Wisten和其他市場分析師所指出，我們看到資金正從低Beta轉向高Beta的代幣，當投資者認為最糟的拋售已經過去。被迫的清算開始清理市場。
問題是：這能持續多久？宏觀經濟的局勢仍然脆弱。穩定幣供應停滯，這對進一步的增長構成障礙。同時專家警告，如果比特幣跌破60,000美元，我們可能會看到清算鏈反應將價格推向50,000至55,000美元，甚至47,000美元。70,000美元的阻力位顯示我們還沒有越過山丘。今天比特幣約在73,920美元左右，但這短期的反彈並未改變更大的不確定性。

剛剛注意到Silver在Hyperliquid上已經做出了一些重大動作——我們談的是接近$1 十億的交易量，對於一個相對低調的資產來說，這相當驚人。比特幣最近一直比較平靜，所以實際上資金正轉向像Silver這樣的替代資產，產生了一些有趣的資金輪動。
有趣的是，個性化的銀條和分段交易選項使得這些交易量成為可能。Hyperliquid的基礎設施讓散戶交易者能以以前不太可能的方式接觸到銀。你可以看到機構投資者和散戶的參與都在逐漸增加。
亞洲早盤看來，如果比特幣繼續盤整，Silver可能會維持部分交易量。絕對值得留意——當你看到這種交易活動轉向替代資產時，通常代表著市場在表面之下正進行更廣泛的再平衡。

我密切關注比特幣的價格走勢，現在它在74,000美元左右波動。當我們進一步下跌時，有幾個關鍵水平我會特別留意。這種波動性讓我想到為什麼許多投資者會用股票甚至黃金股票來分散投資以作為穩定器。
我們看到的技術阻力和支撐位相當有趣。在74,000美元以下，我們可以預期會有較大的波動，所以現在不是粗心大意的時候。我追蹤的許多交易者現在都在檢查自己的持倉，並觀察其他市場。
有趣的是，當加密貨幣如此波動時，投資者的視野會變得更廣。黃金股票和傳統資產突然受到更多關注。所以無論你是持有加密貨幣，還是想更廣泛地分散投資，這些都是值得記住的水平。你們的觀察是什麼？

Cipher Digital股票今天上涨9%，根据关于与超大规模租户达成的大型数据中心交易的新闻显示。由于企业纷纷投资于AI基础设施，这类AI股票越来越受到关注。数据中心当然对于所有AI运作至关重要，因此这类交易推动股价上涨也就不足为奇。
有趣的是市场对具体合同的反应，而不仅仅是炒作。我在想这是否会成为该行业更多AI股票的趋势，还是会保持一段时间的平静。大家都知道数据中心有钱可赚，但问题是这种势头能持续多久。