WhaleMinion

剛剛意識到一件事——如果你在交易加密貨幣但沒有真正追蹤你的盈虧，你基本上是在盲目操作。讓我來拆解一下，因為這其實比聽起來還要簡單。
所以，PNL 就是盈虧，對吧？但這裡有個大多數新手會忽略的點：其實你需要注意不同類型的盈虧。
首先是未實現盈虧（Unrealized PNL）。這是你在持倉期間尚未平倉時的盈虧。例如，你以 $2,000 買入 ETH，現在 ETH 價格是 $2,050——恭喜，你有未實現的 $50 盈利。但重點是：這還不是實錢，直到你真正賣出。市場明天可能反轉，這個利潤就會消失。
接著是已實現盈虧（Realized PNL）。這是你真正平倉並鎖定盈虧的時候。你以 $2,050 賣出 ETH？那麼這個 $50 利潤就是真實的。你不能收回這個錢。這才是真正影響你帳戶餘額的數字。
還有就是今日盈虧（Today’s PNL）——基本上是你在今天這個交易日內的所有盈虧快照。它每天重置，這對追蹤你的實際表現非常有幫助。綠色代表今天贏了，紅色代表虧損。就這麼簡單。
看看現在的市場，BTC 大約在 $67.15K，漲幅 +0.44%；ETH 目前在 $2.05K，持平；BNB 在 $589.10，漲幅 +0.32%。這些微小的波動正是理解你的 PNL 的關鍵——你需要知道你的持倉是否真的在賺錢，還是只是在希望。
真正的價值不僅在於知道你是賺還是賠，而在於做出更聰明的決策。當你能實時

最近一直有人問我關於讀取移動平均線（moving averages）的問題，所以我就來拆解一下我實際在交易中是怎麼使用它們的。這是基礎中的基礎，但老實說，真的大多數人都會看錯。
移動平均線基本上是在追蹤一段時間內的平均成本，所以它在技術分析裡到處都是。核心概念源自道氏理論（Dow Theory）——你是在把雜訊給平滑掉，才能看清真正的趨勢。概念聽起來很簡單，但只要你知道怎麼讀，就超級有力量。
公式是這樣：取 N 天內的收盤價來做平均。就這麼簡單。所以 5 日 MA 就是把最近 5 個收盤價加總後再除以 5。時間週期不同，計算方式也會跟著變——在 1 小時的圖表上，ma5 表示 5 小時的資料；在日線圖上，ma5 就是 5 天。多數人本來就用日線圖，所以我們講的就是 ma5、ma10、ma20、ma30、ma60——這些是標準項目。
接下來就開始有趣了。短期 MAs (5-10 days) 變化很快，能更早捕捉趨勢。中期 (30-60 days) 會慢一些，但更可靠。長期 (100-200 days) 則能看更大的全景。若價格在 200 日 MA 之下，我們就處在熊市。就這麼簡單。
有一套叫做 Granville's Eight Rules 的規則，大家都很常拿來引用。當中有 4 條是買入訊號，4 條是賣出訊號。基本概念是：當 ma5 或 ma10 從下往上穿越 ma20 或 ma3

我剛剛在想，究竟是誰擁有最多的比特幣——而答案相當令人著迷。這位比特幣神祕的發明者中本聰，據估計手上握有 1,1 百萬 BTC，擁有令人難以置信的財富。這並不是偶然發生的：中本聰當時 literally 是第一位礦工，並從 2009 年 1 月起挖出了超過 22.000 個 Blöcke，將對應的區塊獎勵一併收下。
最讓我印象深刻的是：這 1,1 百萬枚比特幣分散在大約 22.000 個不同的地址上。而接下來更狂——其中沒有任何一筆（除了一些測試交易）曾被真正移動。以目前每枚約 67.000 美元的價格來看，這可是天文數字的金額。中本聰在 2010 年離開了這個專案，從那之後就再也沒有消息。
但中本聰並不是唯一持有龐大比特幣的人。Winklevoss（溫克萊沃斯）雙胞胎在 2008 年 Facebook 和解後就很早投資，如今據估計仍持有約 70.000 BTC。這位 VC 傳奇 Tim Draper 也同樣參與得很早——不過他在 Mt. Gox 的駭客事件中損失了 40.000 BTC，之後則在 2014 年又以 18,7 百萬美元買回 29.656 BTC。
MicroStrategy 的 Michael Saylor 也很值得一提——他在 2020 年坦承自己個人持有 17.732 BTC；而作為一名堅定的比特幣多頭，他大概也在之後又進一步補了籌碼。接著還有機構：MicroS

市場上穩定幣領域的動向很有意思。曾在a16z crypto工作的投資者Sam Broner，和他在大學認識的Adam Zuckerman，一起打算成立The Better Money Company。他們想要打造一個用於結算各種與美元掛鉤的 stablecoin 的中心化地點，同時提供顯著更低的兌換成本。
種子輪進展得很不錯——10,000,000 美元，由 a16z crypto 領投，獲得 BoxGroup 和 Sunflower Capital 的支持。除此之外，還有商業天使加入，包括 Sean Neville（與 Circle 的共同創辦人）以及 Charlie Songhurst（Microsofcie 的前高層）。可以看出，團隊在業界很受信任。
Broner 在 a16z crypto 付出超過兩年時間，專注於 stablecoin 相關投資，所以他知道市場在找什麼。Zuckerman 則帶來了來自 Latham & Watkins 的法律經驗，並曾在 Eigen Labs 擔任 counsel。他們於 11 月創立公司，如今已獲得大型玩家的承諾——Paxos、Stripe 的 Bridge 以及 MoonPay 均承諾將支持該平台。
計畫很有野心。他們想要支援所有符合 Genius Act 的代幣，唯獨 USDT 不在範圍之內，而且美國版本的 USAT 仍然不在其觸及

最近社群中討論不少關於CME缺口以及它對比特幣交易的影響。我決定仔細研究這個主題，因為對於活躍的交易者來說，這真的很重要。
CME缺口的出現，是因為CME的期貨合約只在特定時間交易，並且在週末關閉。而加密貨幣市場則是24/7運作的。當比特幣在週五晚上或週末有較大波動，而CME市場已關閉時，週一早上就會出現一個缺口，這就是所謂的CME缺口。
有趣的是，根據歷史數據顯示，這些缺口往往有被填補的趨勢。投資者都知道這點，會密切監控，尋找機會。但並非所有缺口都會被填補——如果趨勢非常強烈，缺口可能會一直存在，永遠不會回到之前的水平。
這些缺口有幾種類型。普通缺口通常出現在趨勢中段，沒有特殊意義。突破缺口則是新趨勢的信號——價格突破盤整區域，開始大幅移動。非控制性缺口出現在快速趨勢中，代表趨勢可能會持續。而結束缺口？通常代表趨勢結束和價格修正。
交易者有幾種應對方式。第一種是等待缺口被填補——假設價格會回到之前的水平，然後進行交易。第二種是突破交易——如果CME缺口顯示出強勁的趨勢，就跟隨趨勢操作。第三種則是結合其他技術分析，從價格波動中獲利。
但這裡也有風險。波動性可能很大，尤其是缺口未能快速填補時。必須設置合理的止損，尤其當缺口背後有重大消息支撐時。市場情緒也很重要——如果宏觀經濟支持趨勢，缺口可能永遠不會被填補。
監控CME缺口現在變得很容易——有些平台可以實時顯示圖表，分析缺口是否會被

我剛剛讀到一些關於查理·芒格的事情，讓我感觸很深。當他31歲時，人生不僅僅是艱難——那已經是崩潰。那年，他9歲的兒子因癌症去世。站在醫院的病床前，看著孩子的未來逐漸消逝，同時背負著醫療債務和破碎的婚姻。這不只是一個“低谷”——那個詞甚至無法完全描述那種感覺。那是一片空洞。
但讓我印象深刻的是：他並沒有經歷什麼偉大的覺醒時刻，也沒有對自己做什麼激勵演說。他只是第二天照常去當律師，用時間換取金錢。在那段艱難的日子裡，某些東西開始轉變。他意識到，當律師並不能治癒那個傷口。於是他開始投資——小型房地產交易、私人投資，任何能在不增加工時的情況下讓資本增值的事。
有人告訴他要走自己的路：“你是律師，不是投資者。”但當你已經失去了最重要的東西，風險就變成了一個不同的野獸。他並不魯莽；他是解放的。他明白，舒適永遠無法解決痛苦——只有能力才行。
因此，查理·芒格變得熱衷於學習。不僅僅是金融。物理、生物、心理學、進化、歷史。他不是在追逐熱潮；他在建立思維模型，以解碼世界——激勵、概率、人類錯誤。這種思考方式最終引領他遇見了沃倫·巴菲特。
在奧馬哈的那次晚宴上，巴菲特已經是傳奇人物。但芒格並不是來證明什麼。他只是徹底改變了整個投資哲學。巴菲特一直在買便宜的垃圾公司。芒格反其道而行之：“買優質公司，即使價格較高。時間會獎勵優秀的企業。”那次對話徹底改變了伯克希爾哈撒韋。
讓我著迷的是：查理·芒格並不是“克

剛剛看到Charlie Noyes辭去了Paradigm的職務。其實時機挺有趣的——這個人真的是從公司一手帶大的，19歲就加入，成為他們的第一位員工，然後在二月剛升任為GP。但重點是，他其實並沒有完全離開。仍然會和Matt Huang一起在Kalshi擔任董事觀察員，並支持他們的投資組合公司。所以這更像是一個角色轉變，而不是完全退出吧？不過我很好奇是什麼促使他做出這個決定。Paradigm一直是加密風投界的巨頭，而Charlie Noyes顯然是其中的重要一員。無論如何，我會密切關注這件事對公司的影響。

剛剛得知法國葡萄酒出口已連續三年受到衝擊。去年又下降了8%，達到143億歐元，銷量下滑3%，至1.68億箱。考慮到自2022年以來，整個行業的價值已下跌17%，情況相當嚴峻。美國和中國的貿易壁壘顯然是主要原因。
美國方面，關稅一度高達200%，這嚴重打擊了需求，尤其是在下半年——那裡的銷售額暴跌21%，至30億歐元。中國的情況更糟，下降20%，至7.67億歐元，反傾銷稅打擊了白蘭地的出口。白蘭地尤其受到重創，銷量下降15%，價值下降24%。行業團體表示，地緣政治緊張局勢幾乎終結了白蘭地在中國的市場，而重建這個市場不會一蹴而就。
但也有一些好消息——歐洲保持穩定，約41億歐元，儘管經濟壓力，英國的銷量反而增長了3%。一些新興市場也展現出真正的動力。南非銷量激增22%，達1.82億歐元，越南、菲律賓、澳洲等國都展現出強勁的勢頭。因此，市場多元化正在進行，但顯然傳統的強勢市場在這場貿易戰中正面臨困境。若沒有更好的市場准入，2026年的展望仍然不明朗。

剛剛看到亞特蘭大聯邦儲備銀行最新的GDPNow模型數據，挺有趣的——他們預測美國第三季度GDP增長率為3.9%，實際上比之前預估的4.0%略有下降。變化不大，但值得注意。
亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow工具實時追蹤經濟數據，因此當這些數據變動時，通常意味著數據流中出現了變化。這種GDP放緩可能會影響市場對聯準會政策的反應，未來幾個月內都值得關注。較小的增長數字有時會影響利率預期，進而影響股市、加密貨幣等各個市場。
看起來經濟狀況較早前預測略微降溫。如果你在關注更廣泛的市場動向，這絕對值得留意。

剛剛注意到澳幣最近的一些有趣現象。今年年初它表現相當強勁，但現在似乎遇到了一些阻力。AUD/USD 在星期五剛突破九連勝——這是近十年來最長的連勝紀錄，因此值得留意。
從更廣泛的角度來看，不同貨幣對之間出現了一些混合信號。AUD/CAD 在去年高點形成了一個似乎像流星的圖形，通常暗示著一些疲態正在累積。與此同時，AUD/JPY 在110水平附近顯示出不確定性，處於一個內部週和旋轉頂圖形之間。甚至AUD/NZD也已經連續第三周回落。
問題是，許多交易者似乎已經預期澳洲儲備銀行會採取鷹派措施。你可以從這些貨幣對在強勁開局後的盤整或回撤中看到這一點。即使你在觀察像TRX兌AUD的交叉盤或其他山寨幣對，整體來看澳幣的強勢故事可能暫時已經到達尾聲。市場可能已經提前反映了央行即將採取的行動，這可能意味著我們將迎來暫停或盤整，等待下一波行情。

昨天在金屬市場看到一個有趣的動作——現貨白銀大幅崩盤，日內下跌15%，黃金則跌破每盎司4,810美元。似乎隨著中東局勢緩和和美中言論緩和，整個避險資金的擠壓正在逐步解除。對貴金屬的報導現在非常熱烈。美國經濟數據依然保持韌性，也沒有幫助——這打破了通常支撐黃金的“局勢崩潰”的說法。再加上，美元持續走強，國債收益率保持穩定，這都給黃金價格帶來額外壓力。下週將公布一些關鍵數據——(JOLTS職位空缺數、1月底的失業救濟申請數)，因此可能會出現更多波動。如果我們遇到任何新的宏觀經濟驚喜，觀察這股動能能持續多久會很有趣。

剛剛注意到麥可·伯里又針對比特幣發出了一則警告，老實說，考慮到他在做空2008年房市崩盤方面的紀錄，這個警告很難忽視。這傢伙基本上是在說：如果 BTC 從這裡再下跌 10%，企業持有者可能會陷入一個潛在的死亡螺旋。眼下，比特幣在測試較低水位後，正徘徊在約 66.8K 美元；而伯里也指出，如果價格繼續下滑，主要的企業資產負債表持有人可能會被迫賣出，僅僅為了活下去。他的淨資產與在金融界的聲譽，讓這個論點在市場上具備了真正的分量。
引起我注意的是 Coinglass 的現貨流出數據：過去幾週有 54.45M 美元從交易所流出。這不是在低點買入累積，而是資金在分配。若伯里的判斷正確，並且我們看到企業被迫拋售真正開始發生，那些資金流出可能很快就會演變成連鎖級的局面。技術面也不太有利——比特幣自 10 月以來一直處在下降通道中，RSI 在 28.75 達到超賣狀態，而每一次反彈都不斷撞上阻力。如果 $74K 的支撐位被跌破，下一個真正的底部會在更遠的地方，落在 65K 美元。若「企業拋售」這個論點成真，這裡的風險是切實存在的。

Wing 正在擴展其與 Walmart 的無人機送貨服務。今年，隸屬於 Alphabet 的 Wing 公司宣布，將計劃在另外 150 家 Walmart 商店推出無人機送貨服務。
截至目前，該服務主要在 Dallas-Fort Worth 和 Atlanta 地區運營，現已擴展至 Houston、Orlando、Tampa 和 Charlotte 等城市。擴展將在全年逐步推行，並持續至 2027 年。Houston 的服務已於 1 月中旬開始。
Wing 的首席執行官 Heather Rivera 表示，在其客戶之中，最活躍的那個季度是每週最多會使用無人機送貨服務三次的時段。最受歡迎的送貨商品包括雞蛋、肉類、番茄、酪梨和小型零食。
待此次擴展全面落實後，Wing 將在超過 270 家 Walmart 商店運營。這項服務將覆蓋包括 Los Angeles、St. Louis、Cincinnati 和 Miami 在內的城市，約涵蓋美國人口的 10%。
Wing 與 Walmart 之間的合作始於 2023 年。起初在 Dallas 地區的兩家門店啟動試點，並觸達約 60,000 戶家庭。其後，該服務擴展至 Dallas-Fort Worth 的 18 家 Walmart Supercenter 以及 Atlanta 的門店地址。
Rivera 強調，公司致力於推進技術發展。例如，W

剛剛得知 Caroline Ellison 的媽媽其實是麻省理工學院一位相當知名的經濟學家。就像，她的父母都在那裡教書——她的爸爸 Glenn 是一位教授，甚至曾擔任經濟系主任，而她的媽媽 Sara Fisher Ellison 則是一位高級講師。他們共同合作研究論文，內容涉及電子商務和市場動態之類的議題。真是令人驚訝，擁有如此學術血統的人，卻最終成為整個 FTX 崩潰事件的中心，對吧？ Caroline Ellison 的母親一定坐在法庭上，看著她的女兒被判處兩年監禁。法官至少讓她在波士頓附近服刑，家人也在那裡。自從這一切發生後，她的父母基本上都沒有出現在媒體上——也不能怪他們。真有趣的是，有些人的人生竟然會和你根據他們的背景所預期的完全不同。

剛剛得知，X Money 的動作比大多數人想像得更快。Elon 對加密貨幣的角度一直保持相當低調，但相關線索開始逐漸拼湊起來，老實說，市場還沒有完全反映出來。
事情的經過是這樣的。幾個月前在一次 xAI 的簡報中，Elon 隨口提到他們已經在內部讓員工使用 X Money。計畫是在接下來一兩個月內，將它推出給有限的外部用戶群，然後再全面公開。他們已經在超過40個美國州取得了資金轉移許可證，並與 Visa 合作，這說明這不僅僅是空談。
真正的策略是？Elon 想把 X 打造成一個萬能應用程式——訊息、支付、資產管理、購物，全部集中在一個平台上。就像微信，但更強大。目標是達到6億月活躍用戶，最終推向10億。這是個巨大的規模。
現在，關於加密貨幣的投機變得更有趣了。沒有人在 X 官方宣布要將加密貨幣整合到 X Money 中，但社群已經開始猜測。有一個明顯的猜測是 Dogecoin——Elon 一直公開表示 DOGE 適合微支付，說實話，這款迷因幣完全符合他的品牌形象。還有 XRP，有些人認為可能性很高，因為 Cross River Bank(X 的支付合作夥伴)自2014年起就使用 Ripple 的協議進行跨境結算。
奇怪的是？DOGE 和 XRP 在這則消息公布後幾乎沒有什麼反應。通常會看到一些市場反應，但這次沒有。市場要么是睡著了，要么大家都在等待看看 X Money 是否真的會實

剛剛注意到一些在背後悄悄累積的跡象，當大家都專注於地緣政治頭條時。美國私募信貸市場出現了一些嚴重令人擔憂的裂痕，說實話，與2008年的情況越來越像，難以忽視。
上週，全球最大資產管理公司BlackRock宣布限制其$26 億美元的HPS企業貸款基金的贖回。投資者申請贖回9.3%，但基金將其限制在5%，約12億美元。他們將此包裝成“基本流動性管理”，但市場已經明白：如果允許全部贖回，他們將不得不以低價拋售資產。
令人驚訝的是，這並非孤立事件。Blue Owl首先受到重創——他們的私募信貸基金的贖回請求激增至創紀錄的7.9%，部分原因是他們過度暴露於被AI技術破壞的軟體貸款中。他們最終出售了14億美元的貸款來應對壓力。更令人震驚的是：他們出售的竟是他們所分類的最高品質資產。這一點說明了他們投資組合中剩下的資產情況。
與此同時，Blackstone的BCRED基金——管理$82 億美元——本季度的贖回請求達到7.9%，實際上已超過法定限制。為了避免觸發全面封鎖，Blackstone的員工似乎被要求個人認購$150 百萬美元來填補缺口。這種操作讓你意識到情況有多緊張。
Blue Owl的股價現在已跌破其SPAC首次公開募股的10美元，創下三年來的新低。此外，他們還持有一家英國抵押貸款公司Century Capital Partners的股份，該公司剛剛申請破產。Blue Owl持有Cent

剛剛跟進了印度2026-27年的預算動向，發現他們的加密貨幣合規框架出現了一些有趣的變化，引起了我的注意。政府維持了對加密貨幣收益的30%稅率和1%的TDS不變，這讓許多本地交易者感到失望，因為他們原本希望能獲得一些放寬。但更嚴格的是——他們將於4月1日開始引入一套新的罰款制度，值得關注。根據第509條款報告加密交易的人現在每逾期一天將面臨₹200的罰款(大約是$2.20)，如果你的申報不準確或未修正標記的錯誤，則會有一個固定的₹50,000罰款(約合$545)。因此，合規門檻實質上提高了，而稅負卻保持不變。官方聲稱此舉旨在加強合規，並防止不完整的申報，從監管角度來看是合理的。但市場參與者指出這裡的矛盾——你面對的稅制並未考慮交易損失，現在又加上更嚴格的罰則。CoinSwitch的Ashish Singhal表示，將TDS從1%降至0.01%實際上可以改善流動性並簡化合規流程，而將門檻提高到₹5萬也能幫助較小的投資者避免過度影響。更廣泛的問題是，印度在保持執法嚴格的同時，核心稅制卻未做改變。這種做法——在不解決核心稅制問題的情況下收緊合規規則——通常會促使更多活動轉移到海外，而非鼓勵合法參與。令人好奇的是，隨著這些罰款的實施，未來幾個月的情況會如何發展。

剛剛注意到比特幣ETF數據中一些有趣的現象——我們看到一些相當大的贖回情況。1月29日，大約有$818 百萬美元從各類現貨比特幣ETF中流出，這已經是連續第三天出現贖回。BlackRock的IBIT受到的影響最大，有$317 百萬美元退出，然後Fidelity的FBTC也有$168 百萬美元的資金流出。Bitwise和Ark的基金也經歷了顯著的資金外流。
讓我注意到的是，這告訴我們投資者的風險偏好目前的狀況。當你看到這樣持續的贖回，通常表示人們在漲幅後鎖定利潤，或是對更廣泛的市場狀況感到緊張。可能是宏觀經濟逆風影響情緒，或只是資金輪動的自然循環。有趣的是，通過這些ETF實現流動性退出，反而是市場成熟的跡象——投資者可以高效地轉移資金，而不會被鎖定。
我認為，這種資金外流在任何成熟的ETF生態系統中都相當正常。它不一定代表比特幣有麻煩，只是風險偏好正在轉變。經驗豐富的交易者常將這視為一個整合階段，而非看空信號。值得關注未來幾周資金流的變化，但短期的噪音不應掩蓋機構採用仍處於早期階段的更大格局。