InfraVibes

刚刚跟进了去年Ross Stores高管变动的消息——Adam Orvos在2025年9月辞去了首席财务官的职位，老实说我都没意识到他在这个岗位上待了多久。他的接替者William Sheehan在10月接手了这个职位，这个交接相当顺利，因为他之前已经是副总裁。挺有趣的是，Sheehan一直在零售财务领域工作——有34年的经验，曾在Lord & Taylor工作了15年，然后在2006年跳槽到Ross。所以他们并没有请来什么陌生的外部人士，这大概也解释了为什么市场没有大惊小怪。那天股价还是上涨了。Adam Orvos在那里干得不错，但我猜在担任那个CFO职位一段时间后，最终还是会想要换个岗位。零售财务这行可不简单——对利润率、库存管理等方面的压力都很大。挺好奇Sheehan怎么应对当前的零售环境，和Adam Orvos当时的管理方式比起来。这些在大零售商的变动总能透露出公司未来的走向。

刚刚看到去年一条很有意思的董事会动作，值得再回头看看——Microchip在2025年5月把Rick Cassidy引入其董事会，老实说，如果你在关注半导体行业，这确实算得上一次相当具有战略意义的任命。
Cassidy在TSMC工作了将近30年，这几乎可以说是芯片行业领导力的教科书式范例。他曾负责TSMC North America，并创立了他们在亚利桑那州的运营，所以他对美国半导体版图可谓了如指掌。现在他加入Microchip的董事会，这从侧面说明了他们正在把自己摆在什么样的位置。
让我注意到的是时间点以及它传递出来的信号。Microchip的CEO Steve Sanghi特意强调Cassidy在无厂模式（fabless）和公司战略方面的经验——这话背后的意思就是“我们正在认真思考长期定位”。Microchip的董事会正在引入一位真正帮助打造了TSMC在美国存在的人，而这件事在当下非常关键。
从市场反应来看，你也能在分析师的动作中看到端倪。华尔街相当看好——我们看到来自B. Riley、Citigroup等的买入评级，价格目标从$43 to $95不等。中位目标价大约在$78。另外还有一些颇有意思的机构层面动态：BlackRock在2025年第一季度增持了近5百万股，不过Principal Financial Group则做出了大幅撤出，卖掉了其大部分持仓。
内幕交易数据表明，

所以我最近一直在关注消费必需品的敞口，如果你想建立一个更具防御性的仓位，那么这里有两个ETF之间的有趣对比值得你思考。
State Street 的 XLP 和 Fidelity 的 FSTA 都能让你接触到消费防御类股票，但它们实际上是两种相当不同的“动物”。XLP 是更大的参与者，资产超过 $16 billion，而 FSTA 的资产为 $1.4 billion，并且两者的费用都是同样的 0.08%，所以在成本方面并没有真正的差异。
不过，真正有意思的地方在这里。XLP 只专注于大型消费防御标的，并持有 36 只股票。FSTA 的覆盖范围更广，在消费防御领域以及一些中盘和小盘股中一共持有 96 只持仓。更广泛的策略意味着 FSTA 在过去五年里的回报表现略好——如果你在五年前投资 $1,000，那么使用 FSTA 你大约会有 $1,381，而使用 XLP 则是 $1,332。
两只基金在这段时间内经历的波动程度也都差不多，最大回撤大约都在 16% 左右。不过，FSTA 的低 beta 表明在市场变得动荡、行情变得难捉摸时，它的波动性可能更小。XLP 的股息收益率略高，为 2.4%，而 FSTA 为 2.1%，所以如果你更看重收入，这一点可能会影响你的选择。
真正的差异在于多元化理念。XLP 坚持押注家喻户晓的名字——沃尔玛（Walmart）、好市多（Costco）、宝洁（Pro

你有没有想过美国到底有多少亿万富翁？我在浏览另一篇关于某位科技CEO最新购买的文章时，好奇心被激起，开始查一些实际数字。结果发现，远比你在社交媒体上看到的要少得多。
截至2023年，全国大约有735位亿万富翁。就这些。听起来很多，直到你意识到这基本上和一个不错的高中毕业班的人数差不多。与此同时，美国散布着近2200万的百万富翁。想想看，这真是令人震惊——美国实际上拥有全球大约40%的百万富翁，这意味着这里的财富集中度确实非常高。
你可能知道一些著名的名字。伊隆·马斯克以$251 十亿的财富位居榜首，老实说，这个数字似乎每天都在变，取决于他发的推文。杰夫·贝索斯的财富远远落后，约为$161 十亿。然后是甲骨文的拉里·埃里森，财富为$158 十亿，沃伦·巴菲特仍在榜单上，约$121 十亿，比尔·盖茨拥有$111 十亿，马克·扎克伯格则是$106 十亿。除了这些亿万富翁精英之外，还有许多名人在百万富翁俱乐部——道恩·约翰逊的财富在$800 百万左右，多莉·帕顿大约$650 百万，J.Lo在$400 百万左右。名单还在继续。
但有趣的是：即使拥有那样多的钱，也不能解决所有问题。我看到一个关于一位退休的高净值客户的故事，他想让孙子去佛罗里达的同一所预备学校——这所学校是他们送儿子的地方。结果发现，学费现在比25年前贵了四倍。即使是亿万富翁，也在应对通货膨胀和成本上涨的问题。
还有一个极端财富

你是否曾经想过，为什么那么多人投资共同基金，却仍然对他们的平均回报感到失望？我最近一直在研究这个问题，实际上有一些值得理解的有趣数据。
所以关于共同基金的事情——它们基本上是由像富达（Fidelity）或先锋（Vanguard）这样的大公司专业人士管理的投资组合。你把钱投进去，他们负责研究，理论上你可以不用自己做繁重的工作就能接触到市场。听起来不错，对吧？
但当你看看共同基金的实际平均回报时，情况就没那么乐观了。大家比较的基准是标普500指数（S&P 500），它在65年的历史中平均回报大约是10.70%。问题是，大多数基金实际上并没有超过这个水平。2021年，大约79%的共同基金表现不及标普500。过去十年，这个数字上升到86%。当你想到这里，真是相当惊人。
有趣的是，表现差异很大，取决于基金关注的行业。2022年专注于能源的基金？可能表现远超其他基金。但这就是共同基金的陷阱——你在押注特定的资产类别和公司规模，而这些资产的变动并不总是同步的。
看看表现最好的基金，过去十年中大型股基金的回报大约在17%左右。那段时间的平均年化回报大约是14.70%，这得益于那段延长的牛市。20年来，表现最好的基金达到了12.86%的回报，而自2002年以来，标普500的回报为8.13%。
我认为最重要的是——共同基金的好平均回报不仅仅是达到某个数字。更关键的是持续超越你基金的特定基准。大多数基金

我刚刚看到了一些关于大资金目前动向的有趣信息。追踪泰格环球管理公司（Tiger Global Management）的切斯·科尔曼三世（Chase Coleman III）——你知道的，他是朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）传奇对冲基金最初的“老虎幼崽”之一——刚刚大幅增加了他们在亚马逊的持仓。我们说的是新增了400万股，使其成为他们的第四大持仓。坦白说，这个时机值得格外关注。
切斯·科尔曼并不像其他一些亿万富翁那样是家喻户晓的名字，但在对冲基金圈子里，他几乎就是“王室成员”。他的基金管理着超过340亿美元的证券，所以当像他这样的人做出动作时，通常就意味着聪明资金看到了价值所在。
让我注意到的是：亚马逊的估值已经完全从三年前的水平发生了变化。疫情期间，这只股票简直疯狂——市盈率达到110倍，甚至当时还比特斯拉更贵。公司在封锁期间把仓库和配送网络都扩张了，结果突然有了太多的产能。他们还在对Rivian的投资上造成了巨额12.7 billion的账面亏损。因此，2022年这只股票遭到重创，下跌了将近50%。
但关键在于——在股价下跌的同时，亚马逊实际上一直在修复并改善它的业务。净利润跃升超过500%，达到706亿美元。现在市盈率是34x，比以前要合理得多。而这，显然引起了切斯·科尔曼的注意。
对于一家公司来说，它的估值达到2.4 trillion，但增长

刚刚看到戴夫·拉姆齐分析为什么购买预制房实际上是一个糟糕的投资选择，老实说，这个逻辑很难反驳。
听着，我理解。对许多美国人来说，预制房似乎是实现拥有住房的最现实途径。比传统房屋的入门成本要低得多。但问题在于——而拉姆齐强调这一点——这只是数学问题。你一旦购买了那套预制房，它的价值就开始贬值。你实际上是在把钱投入到一个会贬值的资产中。这与积累财富背道而驰。
人们陷入的陷阱是认为这能让他们进入下一个经济阶层。其实并非如此。实际上，通常还会适得其反，因为你在拥有它的整个过程中都在亏钱。
不过，事情变得更有趣了。预制房实际上并不是真正意义上的房地产，就像人们想象的那样。房子本身？是一个贬值资产。下面的土地？那才是真正的房地产，而且可以升值。但关键是——如果你在租那块土地或没有完全拥有它，你实际上只是在为一个在别人土地上的贬值箱子付钱。即使土地升值，拉姆齐的观点也很犀利：土地的升值速度快于预制房的贬值速度，这只会制造一种你在赚钱的错觉。其实你没有。土地只是掩盖了你实际损失的价值。
那么，什么是更好的选择？拉姆齐的看法非常直截了当——如果你无论如何都要还款，那就租房吧。至少在租房时，你在付钱的同时没有亏钱。购买预制房时，你每次付款都是在倒退。你在付钱的同时也在失去房产权益。
这是一个关于预制房是否真正是个好投资的残酷现实检验。剧透：不是。如果你还没有准备好买传统房子，租房可以帮你争取时间，而不

今天在市场上发现了一些有趣的事情——黄金在鲍威尔谈及降息后遭遇了重挫。九月合约的前月合约下跌了48.50美元，至3732.10美元，这在黄金昨天还处于历史高位的情况下，是一个相当剧烈的反转。白银也跟随其后，下滑了近1%。
鲍威尔的讲话基本上是“踩刹车”——他警告说过于激进的降息可能会再次引发通胀。这个观点合理，但问题是：交易者并不买账。根据FedWatch工具显示，人们仍然大量押注在年底前还会有两次降息，十月末有94%的概率会降25个基点。因此，市场在解读中略带一些揣测。
美元也走强了0.6%，这对黄金的走势不利。同时，美国8月房屋销售意外激增20.5%，远超预期。这种经济表现实际上支持了鲍威尔对激进宽松的犹豫。
还有地缘政治的噪音——俄乌紧张局势、中东局势，以及最高法院即将听取特朗普互惠关税的辩论。所有这些都让黄金保持在一定的压力之下。所以，鲍威尔的言论起到了降温作用，美元走强，强劲的房市数据，以及关税不确定性共同对市场形成压力。有趣的动态值得关注。

一直在关注去美元化趋势的展开，老实说，这是当前全球金融中最重要的转变之一。最初只是新兴经济体的低语，现在已经演变成具体行动，正在重塑国际贸易的运作方式。
那么，真正发生了什么？各国正积极减少对美元的依赖，从商品交易到外汇储备都在这样做。这不仅仅是空谈——我们看到实际的行动。俄罗斯在2021年从其国家财富基金中撤出了美元，金砖国家集团正在认真研究替代货币框架，全球各国央行也在悄悄积累黄金，速度达到了自1950年以来未曾见过的水平。
石油美元体系也受到挑战。中国推出了以人民币计价的原油期货，基本上是在发出信号，准备打破美元在全球能源市场的垄断。同时，他们通过伦敦和瑞士转移大量黄金，同时向国际货币基金组织报告的购买量很少。沙特阿拉伯也在做同样的事情。这些都不是偶然——都是经过深思熟虑的策略。
这一切的推动力是什么？说到底，是美元的武器化。当各国看到制裁被用作金融武器时，他们开始重新思考整个货币战略。美国对俄罗斯的制裁让这一点变得一清二楚。现在，许多国家正积极探索去美元化，作为一种地缘政治保护措施。
但有趣的是：这不是一夜之间发生的。中国也在沙特出售美元计价的债券，实际上是在提供美国国债的替代品。这是对资本流动的直接竞争。如果特朗普继续采取激进的关税措施，预计这一趋势还会加快。
那么，去美元化是好事还是坏事？这取决于你的视角。对于那些厌倦美元依赖的国家来说，这减少了受到外部制裁的脆弱性，也

一直看到很多新手对期权溢价的实际运作感到困惑，所以我决定把一个非常关键的概念拆开讲讲——外在价值。它基本上就是区分那些真正懂期权的人和那些只会把钱往期权溢价里砸、指望它赚钱的人的分水岭。
所以重点来了：当你在看一个期权的价格时，你看到的其实是两个不同组成部分被混在一起了。一个是内在价值，这个很直白——如果你现在就行使，它就是立刻能获得的利润。但什么是外在价值？那是另一个部分，真正让期权变得有意思的那部分。它本质上就是人们愿意为“在到期之前，这个期权有可能变得盈利”这一*可能性*所支付的价格。
给你一个具体例子。假设你在看一个交易的看涨期权，溢价为$10 ，而且它目前是$6 实值。这就意味着$6 是内在价值——真实、立刻的利润。剩下的那另一个$4？那就是外在价值。那$4 纯粹是时间和波动率的溢价。市场在为“在到期前这东西还能赚更多钱”的可能性进行定价。
计算方法非常简单：把内在价值从总溢价里减掉即可。但弄清楚到底是什么在驱动外在价值，这才是让人真正感兴趣的地方。
时间是这里最大的因素。距离到期还有的天数越多，你的外在价值通常就越高。这很符合直觉——因为更多时间意味着标的资产更有可能朝着你希望的方向移动。但当你越接近到期，这个价值就会一点点流失。这就是theta decay，而且不停止。我见过期权在最后一周里把自己的外在价值损失掉一半。
波动率是另一个“重磅变量”。当人们预期某个资产会

一直在思考这个问题，因为我看到很多人没有真正理解他们在租赁商业空间时会遇到什么。住宅租赁和商业租赁之间的差异巨大，很多首次创业的业主都被这个差距吓了一跳。
所以关于商业房地产的事情——它远比签署住宅租约复杂得多。你面对的是更长的租期、更详细的合同，坦白说，涉及的资金也更多。房东与租户的关系也完全不同。
当你考虑商业租约时，你需要了解你实际上在签什么。租期、租金结构、运营费用的计算方式——这些都不是小细节。有的租约是全包式的，房东负责维护；有的则是净租，租金较低但你要承担运营成本；还有一种是介于两者之间的修改型总租。这些结构对你的预算影响不同。
如果你真的在考虑租赁商业房地产，我会这样做。首先，务实地了解你的需求。面积、位置、预算——不要妥协。零售店需要人流和可见性，办公室则有不同的要求。明确你的需求后再开始找房。
然后开始搜索。LoopNet、CoStar、本地房地产网站——它们都有房源。但说实话，和了解商业物业的经纪人合作是值得的。他们可以接触到未在公开列表上的交易，也了解本地市场的动态。
在看实际空间时，要仔细检查。查看建筑状况、配套设施、停车情况、安全合规。询问维护成本、水电费用，房东是否会进行租户改善。确保这个空间真正适合你的运营，并且留有扩展的空间。
在做出任何承诺之前，要请专业人士参与。聘请检查员，找律师。你需要知道物业或房东的历史是否存在问题。这是很多人会吃亏的地方。

最近一直在关注锰行业，实际上这里正在形成一个引人注目的故事，大多数散户投资者似乎都忽略了。
所以事情是这样的：锰在工业生产中无处不在，但改变游戏规则的是电池方面。目前全球锰需求的85-90%仍然流向钢铁和建筑，但真正的增长发生在用于电动汽车（EV）的锂离子电池以及能源存储上。未来需求的集中点也正是在这里。
这种金属出现在一些流行的电池化学体系中，例如 NMC (镍-锰-钴) 和 LMFP (锂锰铁磷)。电池制造商实际上正在采用这些化学体系来降低成本，并更好地管理供应链。你会看到主要矿商正在悄悄地把叙事重点转向EV领域，尽管目前大多数矿石仍然最终要用于钢铁生产。
中国在这里占据主导地位——它是最大的钢铁消费国，同时还控制着用于电池的高纯度硫酸锰生产。如果你在考虑锰相关股票，请密切关注中国经济，尤其是房地产和EV市场。这就是你的领先指标。
从供给端来看，南非约生产全球产量的37%(7.4 million metric tons in 2024)（注意：原文包含了数值与占位标记），并且加蓬和澳大利亚位列前三。2024年全球产量达到20 million metric tons in 2024。South32 和 Anglo American 控制着 Samancor 合资企业，该企业在澳大利亚运营 GEMCO——全球第二大锰矿。2024年3月，GEMCO遭遇热带气旋时，实际上推动了锰价。码

刚刚发现了一些关于“聪明资金”目前正在关注哪里的一些有趣信息。吉姆·克莱默一直在大力谈论人工智能领域里的两个万亿美元级别的机会，说实话，华尔街似乎也和他站在同一边上。
所以事情是这样的——吉姆·克莱默建议在$344 左右买入Alphabet，并在$239附近买入Amazon。自那以后，两只股票都出现了回调，但分析师的一致观点非常明确：以目前的价格水平来看，它们仍然被低估。Alphabet的中位数目标价为$385 ，来自74位分析师，这暗示有29%的上涨空间。Amazon则有72位分析师给出$285的目标价，这意味着还能再跑31%的空间。
有意思的是，为什么吉姆·克莱默和华尔街会如此看好。就Alphabet来说，关键在于云计算的故事。Google Cloud的收入连续三个季度加速增长，而他们定制的Tensor Processing Units终于开始在外部实现变现。Meta和Anthropic已经在租用TPU容量——这是真正开始流入的收入。与此同时，Google Search也通过AI Mode以及基于Gemini构建的AI Overviews进行了适配，管理层表示这正在推动更高的使用量。
Amazon的切入角度略有不同，但同样令人信服。AWS凭借41%的市场份额占据主导地位，而且CEO Andy Jassy正以他们能建得多快的速度来实现AI基础设施的变现。云业务收入刚刚实现24%的

我最近一直在密切关注的一件事是大数据和人工智能如何彻底重塑金融和科技行业。我们谈论的是一个预计到2028年将超过$400 十亿的市场，坦率地说，推动这一变革的股票变得越来越难以忽视。
问题是，我们每天都在从各个渠道生成大量数据——购物、社交媒体、传感器，你能想到的都在其中。传统系统无法应对这些数据，但人工智能和机器学习算法？它们正在取得突破。而真正的机会在于，提供处理所有这些数据的工具和基础设施的公司正变得不可或缺。
让我来介绍一些在数据分析领域领先的公司和股票。英伟达（NVIDIA）是显而易见的——他们的Blackwell GPU架构基本上已成为现代人工智能基础设施的支柱。每个聊天机器人、推荐系统和自动驾驶汽车都在运行他们的芯片。他们已经从GPU制造商转变为整个AI革命的核心支柱。
然后是Palantir Technologies。大多数人没有意识到他们的软件有多关键。他们建立了将混乱数据转化为实际洞察的系统。银行用他们的工具在几小时内处理客户支票，而不是几天。国防机构、汽车制造商、金融机构——他们都依赖PLTR来理解海量信息。这家公司几乎已成为任何沉浸在数据中的组织不可或缺的一部分。
穆迪（Moody's）也是一个非常有趣的例子。他们从评级债券发展成为一个完整的数据分析巨头。现在他们利用先进的分析和人工智能技术大规模处理金融和经济数据。与其依赖一次性的评级费用，不如建立持续的订

有趣的时机再次回顾2025年末关于MSFT股票拆分的预测。我们已经进入2026年几个月了，值得检查微软是否真的执行了这个计划，还是公司仍然袖手旁观，等待其他公司先行动。
去年，有相当充分的理由认为微软可能成为下一个进行股票拆分的科技巨头。自2003年2月以来，公司还没有进行过拆分——那已经是二十多年前的事了。与此同时，英伟达、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、特斯拉、博通和Netflix都在AI繁荣期间完成了拆分，市值飙升。那时，微软的股价大约在$490 左右，对于许多在场外观察的散户投资者来说，显得相当昂贵。
关于股票拆分，有一个常被误解的点：它们实际上并不改变公司的价值。如果微软进行5比1的拆分，股价会降到大约$98 ，而股数会增加到大约370亿股，但市值完全保持不变。拆分真正的作用是让股票看起来更容易被接受，并制造热度。公司部分利用拆分作为心理策略——重新激发散户投资者的兴趣，让财经新闻频道连续报道好几天。
微软的情况一直值得关注。在AI革命中，公司上涨了92%，听起来不错，直到你将其与纳斯达克的整体表现相比。一些微软的同行公司表现得非常出色，而微软似乎还在追赶，尽管拥有Azure云服务并在AI基础设施方面有所动作。Windows的制造商还面临一种认知问题——许多人仍然把它看作是老牌玩家，相比那些更炫的AI宠儿。
因此，关于MSFT股票拆分的预测在理论上是合理的。公司有其他

最近一直密切关注无人机行业，发现这里有一些有趣的动向。整个无人机市场的增长速度远超大多数人的预期。预计到2030年，年增长率接近15%，商业应用的增长甚至超过20%。这势头相当强劲。
让我注意到的是，无人机技术已经从纯粹的军事用途转变为正在重塑多个行业的工具。你可以看到亚马逊等零售巨头在运营配送业务，基础设施公司利用空中测绘，石油和天然气行业进行勘探工作。技术也在不断变得更智能——AI集成、5G连接、自动导航。这为那些能有效执行的公司打造了真正的护城河。
所以如果你现在在关注上市无人机公司，有一些值得追踪的优质名字。AeroVironment (AVAV) 可能是这里最成熟的玩家。多年来一直深耕国防业务，但有趣的是他们正在扩展。去年刚收购了BlueHalo，将反无人机和电子战技术纳入其产品线。这是个聪明的举措，因为反无人机系统正逐渐成为一个独立的市场——潜在价值数十亿美元。
AVAV 最近获得了一个$95 百万美元的陆军合同，用于“自由鹰”1型导弹系统，并且正在扩大激光通信的制造。财务表现稳健——2026财年第一季度收入达到$455 百万美元，同比增长140%。他们有11亿美元的已获资助订单和31亿美元的未获资助订单。这为未来增长提供了真实的可见性。
另一家引人关注的是 Draganfly (DPRO)。这是一家加拿大公司，但他们正在打造强大的能力。去年推出的Apex无人机专为军事

刚刚查了一下，加州中产阶级实际上能负担得起的居住地。结果发现，如果知道哪里找，还是有一些相对便宜的加州城市，我找到的这个列表挺令人震惊。
所以，事情是这样的——像格兰尼特贝、埃尔多拉多山和都柏林这样的地方，和州内其他地区相比，确实负担得起。格兰尼特贝的中位数中产收入为$190K ，年支出只有大约$103K ，剩下的可以自己留着。埃尔多拉多山类似，收入为$86K ，支出为$164K 。都柏林的生活成本稍高，年支出为$92K ，但那里的中位收入是$205K，所以剩下的也有$135K 。
如果你想找更便宜的加州城市，可以看看Eastvale $70K (收入，$161K 支出$96K ，Folsom )(收入，$139K 支出$82K ，或者Oakley )(收入，$132K 支出$78K 。这三个地方每年都能剩下$50K-)的可支配收入，实际上还算宽裕。
像Lafayette和Danville这样的高收入区域，数字更大——Lafayette的中位数收入为$65K ，但生活成本为$222K ，所以虽然收入更高，支出也在增加。像Moorpark、Brentwood和Oakley这样的地方，似乎达到了一个“刚刚好”的平衡点，住房和生活成本都不至于让你捉襟见肘。
如果你考虑在加州内搬家，这些负担得起的城市可能值得一看。数据显示，只要你愿意离开主要的大都市区，你的预算其实比你想象的更有弹性。

最近一直在想，我的财务状况到底处在什么位置。比如说，大家总是抛出“中上阶层”这种说法，但没人真正解释，到底要达到什么收入水平才算是那样。结果发现，这比单纯看一个数字要复杂得多。
所以关键是——如果你年收入在117,000美元到150,000美元之间，那么以美国目前的大多数地区来看，你大概率属于那个“中上阶层”的范围。但说实话，这个数字会因你住在哪里而差异很大。马里兰？你大概要$158k 才能达到。密西西比？你可能在85k就能达到。差别竟然这么夸张。
有意思的是，通货膨胀对这一切到底在多大程度上造成影响。大家都在谈今年2.6%的通胀率，而当你再加上核心通胀已经达到2.8%时，你的钱就不会像以前那样更经花。所以，为了维持在原来的位置上不变，家庭需要赚得更多。就像标尺一直在往前挪。
不过，真正重要的因素不只是你的薪水。你住在哪里显然最关键，但同时还包括你的家庭规模、住房成本、当地的就业市场、税收——等等。有人在某个州赚$120k ，可能就能稳稳地算作中上阶层，但在另一个州，同样的收入却可能让你更接近“中等”水平。
想想2026年吧：由于这些成本压力，中上阶层所对应的收入区间大概率会继续上移。今天算作中上阶层的收入，明年可能就不够了。于是你会忍不住怀疑——当一切都这么依赖地区差异时，整个收入分层分类体系还是否说得通。

比特币最近一直在遭受打击，我也在密切关注市场反应。我们谈论的是一次加密货币崩盘，导致比特币从高点下跌超过40%，说实话，这也引发了一些关于比特币到底是什么的真正疑问。
所以对我来说，最有趣的是。去年本应是比特币证明自己是价值储存的时刻。美国政府赤字庞大，货币供应担忧无处不在，你会认为投资者会涌入数字资产寻求保护。相反，他们买了黄金。就像，很多黄金。我们看到实际黄金价格上涨了64%，而比特币却被抛售。这是一个非常明显的信号，当真正的恐惧到来时，比特币并不是人们跑去的地方。
不过，迈克尔·塞勒显然没有收到这个信息。MicroStrategy刚刚又投入了$204 百万比特币，使他们的持仓达到所有供应的约3.6%。所以大家都在问的问题是，这是聪明的逆势买入，还是只是在把好钱扔进坏钱里。
不过事情是这样的——关于比特币的最大辩论似乎正在崩溃。凯茜·伍德刚将她对2030年的价格目标从150万美元下调到120万美元，因为她认为稳定币实际上是取代传统支付的更好选择。而且她有数据支持。稳定币的交易量在12月达到了19283746565748392亿亿美元，远超Visa和PayPal合计的处理量。这是一个难以忽视的加密货币崩盘叙事。
从历史模式来看，比特币自2009年以来每次下跌都能恢复。但在2017-2018年和2021-2022年的重大抛售中，比特币从峰值到谷底都损失了超过70%。所以这次40%的